市场的机会在哪(20210307周记)
本周(2021年3月1日-5日)上证综指下跌0.20%,深证成指下跌0.66%,创业板指下跌1.45%。
从指数上看,好像下跌并不严重。
但具体到个股,堪称腥风血雨。
以龙头白马贵州茅台为例:本周股价最低跌破2000元,下探至1988元,与上周收盘价2122.78元相比,最大跌幅高达6.35%。
仔细扒拉扒拉市场,龙头白马 高估值,这一周基本上都是这走势。
这一周延续了过去两周的市场风格。
管你是龙头白马、赛道抱团,还是概念梦想、垃圾泡沫,只要是高估值,都先杀你一杀。
就像旧时代的新媳妇过门,管你好坏,恶婆婆先给你点脸色看!
经过这一周的调整,上证综指今年以来总共上涨0.83%,深证成指下跌0.40%,创业板指下跌3.18%。
很多人股票市值今年以来的涨幅,被全部抹去了。
一些追高客,今年以来浮亏20%、30%者比比皆是。
哪怕不是追高,从低位抱持而来,因为高点锚定心理,从高点向下浮动20%、30%之后,很多人心里也不会好受。
这就是本周指数下滑不多,但市场中叫惨声,相比上周并不见少的根本原因。
一、目前市场的位置
上周指数估值高的,下杀严重。
这周个股估值高的,下杀严重。
事实证明,高估值就是股市投资的杀手。
总体上,全A指数估值23.69倍,不低,但也不能算高。
下杀30%,就又会是一个历史大底。
如果投资视野可以放长到三五年,上市公司总体业绩增长可以年化6%以上,则现在就还算便宜。
所以期望现在的A股发生2008年、2015年那样的大型股灾是不现实的。
最大的可能,是内部的高低估值切换,形成新一轮的失衡修复行情。
最近几周的市场,其实走的就是内部失衡修复行情。
高估的消费、医药、科技,下杀严重;低估的保险、地产、银行,不降反增,或仅有轻微下杀。
挤掉高估值泡沫,让市场平衡一些,这对市场行情向纵深发展,有好处。
所以,耐心点,一定要耐心点。
二、本周的组合及仓位
截至本周五(3月5日),腾腾爸账户总仓位:109.30%;
今年以来账户总浮盈:9.21%。
浮盈数据正好比上周下降了1个百分点。
上半周,是高估值的茅台、美的、健帆,下杀严重;最后一天(周五),低估值的平安、万科、兴银有一波补跌。
但总体上,这周我这个组合比赛道股、抱团股要好得多。
低估值持仓,有效冲抵了高估值股票的下杀。
今年以来,腾腾爸的实盘组合几乎跑赢了中国股市的所有指数。
虽然从最高点也回撤了七八个点,但这样的波动,对长线投资者来说,几乎可以忽略不计。
对腾腾爸来说,更是不痛不痒,感觉不出什么特别的东西来。
跟赛道股、抱团股动辄30%、40%的回撤比起来,又简直是小巫见大巫。
我坚信这种全面跑赢市场的状态,还会持续下去。
再过一个来月,年报、季报又会相对集中地登场。
业绩证实或证伪的时刻,市场一定会有更为精彩纷呈的演绎。
三、本周的操作
除了打新,本周无操作。
还是那句老话:没有操作,就是操作。
经常有朋友问我:腾腾爸,你平时工作这么忙,哪有时间炒股啊?
我回答:是啊,我平时工作这么忙,哪有时间炒股啊。
一个疑问句,一个陈述句,除了称谓和语气,两个句子字词、长短、搭配几乎完全相同。
但是读起来,是不是特别有味道啊?
这就是炒股和投资的根本区别。
找到几只好股票,逢低建仓,然后长期持有,有钱就买。
多少年过去之后,我们会发现:哦,原来我已经赚了这么多!
这就是我目前的投资状态。
因为这种状态的存在,我经常对眼前晃来晃去的那些人感到奇怪:成天价蹦蹦跳跳,不累吗?
股市投资,如果以做生意的心态对待,在绝大多数时间内,一动不如一静。
当然,生活中、网络里,也经常有朋友问我:腾腾爸,像你这样投资,真能赚到钱吗?
面对这样的疑问,我通常的做法是呵呵一笑,不置可否。
可我心里的回答是:难道这些年我赚的都是假钱吗?
用正确的方法进行投资,怎么会亏钱?
四、本周的感想
1、赛道股、抱团股估值还是太高。
股价下跌20%、30%之后,市场开始议论调整是否已经结束的话题。
可我扒拉扒拉这些热门股,发现情形并没有某些人认为的那么乐观。
像贵州茅台、五粮液、宁德时代、中国中免、珀莱雅、海天味业等等,估值还是少则五六十倍,多则一二百倍。
哪怕未来它们的业绩增长是确定的,也已然透支了未来数年、甚至十数年的业绩增长。
目前的估值水平,和成长性比较起来,显然还处在一个比较高的位置。
在这个位置再发动起新一波行情,真的是好事吗?
优秀企业的股票,超长期持有是没问题,但估值太高之后,中短期还是要谨慎。
腾腾爸是超长期持股,为什么总是在文章中提醒市场的中短期风险呢?
原因主要有两点:
这个中短期,在我这里,是指两三年、三五年,甚至再久一点;
市场中绝大多数人,投资视野没有这么大的跨度。
基于人性的思考,我不得不站在两三年的维度内,来评估市场的高低、股价的贵贱。
2、股评家总是被市场打脸的根本原因是近视眼。
这一周的市场节奏,基本上是一天涨一天跌。
在这样的节奏之下,最苦最难的,全市场之内,恐怕就是通过股价涨跌来预测市场走向的股评家了。
刚看好,跌了。
刚看衰,涨了。
这样搞笑的镜头玩一次不够,还要反复玩多次。
打脸本来就很屈辱,反复打脸更是屈辱中的屈辱。
股评家最大的毛病是近视眼。
只看短期,不看长期;只看股价,不看价值;只看市场,不看企业。
与投资的基本规律,完全相反了。
3、怎样才能做到超长期投资?
在我心目中,最好的投资,就是找到几只好股票,择低买入,然后永远都不卖。
但是怎样才能做到这样超长期(至少十年以上)持有呢?
有三点优势,我们必须努力具备:
第一是努力建立起我们的时间优势——余钱投资,闲钱投资;主动持仓,避免被动减仓。
第二是努力建立起我们的资金优势——场外赚钱,场内投资;一边工作,一边投资;不断地滚雪球,进入投资的良性循环模式。
第三是努力建立起我们的研究优势——不求大而全,只求小而精;在小范围内构建起自己的能力护城河,形成局部优势;以点带面,盘活全局。
4、正确认识下跌的价值。
股市下跌为什么会让人这么痛苦?
因为风险和亏损厌恶发自人类的本性。
怎样才能克服掉这种痛苦呢?
办法只有一个——正确认识下跌的价值。
如果持股有泡沫,市值就是虚幻的,只有卖掉,才能“落袋为安”,把泡沫的钱转化成真实的钱。
如果持股被低估,市值缩水就是暂时的,安心持有,价值必然兑现,就像地里的庄稼,还在成长,虽未收获,但粮食早晚是你的。
挤掉泡沫,让持股低估,只有两种方法:要么通过业绩的上涨,要么通过股价的下杀。
这两种方法,在市场上发生了,都不是坏事情。
就像一个人,赘肉消解了,身体更健康了。
所以,我们不仅仅要欢迎企业业绩的上涨,也要欢迎企业股票价格的下杀。
大儿子小儿子,都是儿子。
大儿子回家看望爹妈,我们高兴。
小儿子回家看望爹妈,我们同样应该高兴啊。
除非……除非那啥!
可股票买到我们账户后,它绝对就是我们自己的啊。
不需要采集DNA,也不需要做其他什么鉴定。
每逢下跌,市场里就会有鬼哭狼嚎。
何必呢?
五、下周的计划
1、冷眼旁观,没有暴涨暴跌,就没有交易;
2、坚持场外赚钱、攒钱——再强调一遍,这是普通投资者最大的优势所在;
3、坚持场内打新——
下周11只新股IPO。
哦,恢复正常了。
新股还会源源不断。
股票不再是稀缺的筹码。
赛道股、抱团股的估值又高高在上。
机会在哪?
当然是目前市场中、极少数、品质优、估值又低的品种喽。
市场还有这样的品种吗?
呵呵。
大笑三声,收工!
全文完。
作者简介:
我是腾腾爸,畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。
擅长用最简单直白的语言,阐述最深刻复杂的道理。
擅长做市场判断、估值判断和企业分析。
擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。
并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作,让时间和实践来检验自己的投资成色。