夜报|| 高瓴资本进入一个新领域
大家好，我是海榕君。
A股上市公司 博腾股份（SH: 300363）发布公告：高瓴资本出资 1.1亿元 投资博腾股份的全资子公司 博腾生物 （非直接投资上市公司）14.1%股权， 博腾生物引入 外部的股东的目的是促进公司基因细胞治疗 CDMO 业务的发展，博腾生物 未来大概率预期会分拆上市 。
高瓴资本投资 博腾的生物主要逻辑：
投资医药还是比较专业的，一般人看到下面的图片的分类已经蒙圈了 ，博腾股份 和药明生物，药明康德，凯莱英 ，泰格医药一样都是给研发创新肿瘤药的公司 做铲子的 ，只是他们 做的铲子不一样。
药明生物是专门给做生物药（大分子）企业的公司做铲子的，生物药的 业绩增速在过去几年最快，每年60%营收增速，并且它一家独大，所以它是CRO行业的股王，股价一骑绝尘。
药明康德，泰格医药，凯莱英 都是做小分子 ，这几年大部分营收增速是 30%，凯莱英 上进心比较强，正在布局大分子。
细胞疗法是一种比小分子和大分子 更为先进治疗肿瘤的方法， 可以“一针治愈” 肿瘤的 CART疗法就是细胞疗法的一种 ，根据专业机构的估测，全球基因细胞治疗市场将从2017年的60亿美元增长至2026年的350亿美元，年均复合增长率达22%，行业龙头的增速 应该更快一些。国内下面三家公司 已经布局细胞疗法 CDMO：① 博腾股份 ② 药明康德旗下药明生基 ③康龙化成 。
注意一下：高瓴资本是通过一级市场投资这个行业的，持有的时间很长，现在CRO行业公司的估值还是比较昂贵的，博腾股份是 89倍PE , 药明康德是 111倍PE ，康龙化成是 99倍PE ，这三家公司的估值都已经透支了2到3年 ，不是长期愿意持股的投资者不建议持有。
相比CRO行业我还是 更看好医疗器械行业的微创医疗，千亿市值以下不会很长时间，CRO行业的优势是 行业景气度高 ，国内CRO行业享受了工程师红利，但小分子CRO 门槛不是非常高,可能几年以后会有竞争压力，与微创医疗对标的 美敦力市值是 1674亿美金。
再说说周末的市场：
昨天我写了一篇《创新药企业的天花板宿命》，不是看空恒瑞医药，相反我非常认可恒瑞医药 ，恒瑞医药 能做好研发投入和 商务发展的平衡 ，百济神州虽然也优秀但一直靠资本市场输血，恒瑞医药 从2000年上市以后没有从市场融资一次 ，这是非常优秀的，我也相信恒瑞医药的国际化一定会成功。对于价值投资者来说，买入的成本要求是稍微苛刻一点，买入要求的安全边际和持有标准是不一样的，已经持有的投资者放心持有，恒瑞医药到2022年的预期净利润预期是104亿，对应估值是 41倍，持有恒如意医药 只会亏时间不会亏钱 。
国内人工智能龙头海康威视开启了二次 增长曲线，安防是人工智能商业化 最好的行业， 海康威视 披露了一季报：营收同比增长48.36%，净利润 同比增长 44.99%,扣非净利润同比增长 增长37.64%。此前国内卖方分析师普遍预期一季度 营收利润增长大约在25%-30%增长。2020年的年报中也披露了 机器人业务同比增长 85%，创新业务同比 增长83%，创新业务包括 海康汽车技术、海康微影、海康存储、海康慧影、海康消防、海康安检。 海康威视现在 静态估值 是 39倍PE ,2021年 预期估值是33倍PE , 考虑到 海康威视 数字化转型成功预期，现在这个估值是合理偏低的。
证监会周末发布公告：科创板禁止房地产、金融投资企业上市， 蚂蚁金服可能无缘科创板了。
这周末最大的消息就是华为入场的无人车了，王兴评价华为造车：特斯拉遇到技术实力和忽悠能力旗鼓相当的对手了。我对新能源车这个行业看不懂了 ，内卷的太厉害 ，下面都是 新能源汽车的品牌，你看看有多少，卖铲子的公司 宁德时代应该是比较幸福的，它是敢掀桌子的公司 。
高瓴资本投资的上海机电 估值挺便宜的，他的业绩分为两块：1. 电梯旧房改造这部分未来几年 会有 30%成长 2. 上海机电在2013年就布局了 工业机器人 技术，工业机器人技术 已经开始大面积普及，深耕7年，未来成长空间很大，我明天再讲讲。