【光大激光冠名】几家欢喜几家愁，2017年锂电全产业链业绩快报分析
近期大批锂电企业公布了2017年业绩快报，可谓几家欢喜几家愁。从快报来看，上游原材料及设备企业业绩喜人，净利润和营收较上年均实现了大幅增长，但是在国内已经发展成熟的电解液企业业绩可谓“惨淡”，几大主流企业利润均是负增长，盈利能力大不如前。
20家企业2017年业绩 图/锂电大数据整理
受新能源汽车补贴政策调整影响，下游电池企业盈利也出现大幅缩水，比亚迪、国轩高科、猛狮科技净利润都是负增长。
竞争加剧、洗牌加速，电池企业或通过产能扩张，或通过兼并收购，布局从材料到动力电池整车供应链的整条产业链，以寻求在激烈竞争中立于不败之地。
正极材料企业依旧高速发展
正极材料约占整块电池成本的30%~40%，是锂电池最核心最贵的部分，我国正极材料占世界市场份额的半壁江山。2017年正极材料企业依旧高速发展，几大领军企业净利润成倍增长。
例如，当升科技锂电正极材料销量增长较快，锂电材料业务收入同比大幅增长，产品综合毛利率持续上升。2017年实现营收21.61亿元，同比增长了61.9%，实现归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长了152.07%。
例如，格林美实现营收105.23亿元，同比增长34.29亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，同比增长128.56%。格林美指，净利润上升主要原因是2017年公司主要产品价格上涨，同时电池材料板块产能释放，盈利能力进一步增强。
设备企业喜获丰收
锂电设备制造领军企业先导智能2017年实现营收21.77亿元，同比增长101.75%，实现净利润5.38亿元，同比增长84.93%。先导智能在2008年开始涉足锂电池生产设备研发制造，目前已是特斯拉、比亚迪、索尼、松下、三星等锂电池领军企业的设备提供商。
赢合科技也是中国锂电池装备的领导企业之一，其动力电池智能生产线整线解决方案号称全球唯一，竞争优势明显。赢合科技2017年实现营收15.91亿元，同比增长87.13%，实现净利润2.19亿元，同比增长76.64%，保持了高速增长的态势。
正业科技在锂电检测领域已形成垄断局面，市场占有率超过70%，2017年营收12.98亿元，同比增长116.16%，实现净利润1.9亿元，同比增长160.73%。正业科技提供以自动化焊接为主的自动化生产产线设备，松下、东芝、美的、格力、三菱等都是其客户。
电解液企业净利润惨淡
2017年以来，电解液价格一路呈现下滑趋势。根据起点研究报告，2017年来六氟磷酸锂的阶段性产能过剩、产品价格持续走低，带动电解液价格不断下跌。六氟磷酸锂价格从今年年初最高40万元/吨一路下滑至年底的15万元/吨，导致电解液价格跟随一路下降。
国产电解液自2002年进入市场，目前已基本实现国产化，国内电解液领军企业是新宙邦、天赐材料。
电解液的领头羊新宙邦在最新业绩快报中显示，2017年营收18.16亿元，同比增加14.24%，净利润为2.88亿元，同比增加12.5%，虽然2017年营收和净利润均不同程度有所增加，但比起16年增幅已经有所放缓。
第二大电解液生产商天赐材料2017年的净利润为3.05亿元，同比下降了23.02%。公告显示，天赐材料净利润下降主要受两方面影响，一是日化材料及特种化学品业务上游主要原材料采购价格持续高位，导致毛利率下降；二是受市场供求关系的影响，锂离子电池电解液销售价格下降，导致毛利率下降。
下游电池企业压力增大
受新能源汽车补贴政策调整影响，2017 年国内动力电池价格普遍下降，同时上游原材料价格上涨，影响了整体盈利水平。猛狮科技、国轩高科2017年净利润均下滑。为应对激烈竞争，除了发展主营业务，企业积极布局产业链各环节。
猛狮科技净利润下滑44.92%，公司解释为“受国家有关行业政策及宏观调控的影响,部分项目进展及经济效益未达预期,以致净利润未达原预计业绩情况”。除了业绩大幅缩水，猛狮科技还风波不断，2月27日，猛狮科技发布公告称，公司控股股东拟将1.39亿股投票权委托雪松控股旗下企业广州鑫汇投资控股有限公司行使，约占公司股本的24.52%，这意味着雪松控股将取得猛狮科技的控制权。
欣达旺是华为、OPPO、VIVO、小米、联想、魅族等国内一线手机品牌的主要电池提供商，2017年欣达旺获得大丰收，营收140.75亿元，同比增长了74.81%，归属于上市公司股东的净利润为5.43亿元，同比增长了20.76%。
亿纬锂能在电子雾化器和可穿戴产品的高端市场，实现市场份额和销售规模的增长，业绩稳定增长，实现营收29.82亿元，同比增长27.46%，实现净利润4.04亿元，同比增长60.55%。亿纬锂能也积极布局产业链上游市场，根据最新消息，公司拟与新宙邦出资1亿成立合资公司，投资建设年产2万吨锂离子电池电解液及年产5万吨半导体化学品项目，其中亿纬锂能出资2000万，占比20%。
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