对牧原股份未来的进一步研究 牧原股份 是国内养猪业中的一家头部公司,受猪周期影响,4年一个周期的特征非常明显,反映在股价上也是基本同步,从2014年...

牧原股份是国内养猪业中的一家头部公司,受猪周期影响,4年一个周期的特征非常明显,反映在股价上也是基本同步,从2014年1月开始上市以来,经历过了三次完整的猪周期,股价也与猪周一样经历过三次起落。

牧原这一波的股价高点是93元左右,目前的低点是39元下跌了58%,上一轮高低点是2018年极限下跌了45%,再上一轮是2015年下跌了61%。

我发现三轮从高点到低点的运行时间都是半年左右,与猪周期的猪肉价格尖顶尖底形态特征一致,而此轮股价的高点93元跌到低点39元也已经花了约半年时间。

周期性成长股的核心竞争力是拥有资源和核心技术及人才。牧原股份抓住前两年的猪价高涨,因影响人民群众生活问题引起囯家层面高度重视,争取了宝贵的时间窗口,迅速地在全国拿地,初步解决困扰多年的土地瓶颈,拥有出栏亿头的养殖土地资源是本轮扩张本钱。

如果这轮猪周期从低谷向高点进发还和上三轮猪周期类似的话,从行业特征、政策法规、时空维度、股价表现等方面,通过推演得出此轮猪周期的高点应该在2023年下半年至2024年,从今年始其路经是:

第一阶段(年初至目前):断涯式下跌阶段。

其特征主要有,一是猪价和股价从高点到低谷快速下跌,且一次性下跌到位,跌到位后的价格一般情况下都是一轮猪周期中的最低点,二是政策层面上,开始限制土地供应,环保要求提升,开始吹风收储,遏制猪价跌破成本的时长。三是牧原股份某一个月,或最长不超过一个季度出现亏损。四是先知先觉的价投调研或买入牧原股份股票。

第二阶段(今年下半年至明年上半年):探底回升阶段。

这一阶段主要有以下特征:一是肉价股价触底反弹,牧原股份通过以量补价和低成本的优势,让许多人改变了极度悲观的看法,上一季财报显示,某坤等大佬基金入驻,股价也随之得到部分修复。二是国家开始不间断收储,稳定住肉价,部分地区开始实行养猪补贴政策。三是除牧原等少数企业盈利外,绝大部分猪企进入全行业亏损阶段,没有能力扩张,部分中散户开始杀母猪自保。

第三阶段(明年至2023年上半年):产能出清阶段。其特征表现为:

一是部分上市公司开始进入破产重组阶段,中小散户进入大面积淘汰老母猪或杀母猪阶段,二是牧原股份股票进入反复振荡阶段,三是国家出台相关政策,补贴鼓励规模散户养猪,土地环保政策放松,牧原股份也获得大额增发或银行授信支持。

第四阶段(2023年下半年至2024年):主上涨阶段,其特征是:

1、牧原股份年出栏量达1亿头以上,占国内出栏量15-20%,其股价和低点比较有5-10倍的上涨空间,此时,牧原年赚1000亿元,头均市值由四五千元上升到15000元以上,形成戴维斯双击效应。2、牧原股份初步打通全产业链上下游,特别是在屠宰、分割、加工、物流形成产业链,为下一轮弱化周期保证持续稳定盈利打下基础。3、国家政策上,抛储压制疯涨的肉价,限制养猪供地,严格环境要求。4、养猪企业初步得到了集中,万头规模养殖场占60%以上。

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