别放弃黄金，这三种情况下金价可能大涨

长期内把10%的资金配置给黄金是一种非常合理的操作。

金价在近一年前触及历史高点后一直表现平平。

2020年8月6日，黄金期货结算价触及每盎司2069.40美元的历史新高。一天后，金价又在盘中创下了2089.20美元的盘中历史新高。

Wilshire Phoenix联合创始人兼执行合伙人William Cai称，之前金价创下新高“最初是由投资者转向避险资产推动的，之后政府为应对疫情推出了大规模货币和财政政策（美联储的超低利率政策利好黄金），也造成了金价的上涨”。

然而，金价已从纪录高点回落了近14%，而且有可能出现2018年以来的第一次全年累计下跌。

Cai认为，金价的回落是一种“健康的盘整”，市场正在消化货币政策和潜在后续政策调整的影响。他还称，与此同时，通胀可能是中期内继续支撑金价的主要因素。

美联储之前的行动在一定程度上缓解了经济和市场面临的不确定性，正是这种不确定性推动了黄金作为避险资产的需求。AIO Capital高级期货经纪人德鲁·拉特格伯(Drew Rathgeber)称，美联储的宽松货币政策促成了“经济泡沫”的产生，以抵消疫情给经济造成的破坏性影响。

2021年3月8日，在美元上涨、美国国债收益率上升（这些因素会抑制黄金需求）的背景下，黄金期货跌至1678美元，触及2020年4月以来的最低水平。

但拉特格伯称，不要放弃黄金。他说：“一场完美风暴正在酝酿……金价将大幅走高。”拉特格伯认为，通胀“将持续一段时间”，原因之一是美联储实施的货币宽松政策，此外，美联储还没开始重视成本推动型通胀的到来。生产成本和原材料成本上升会带来成本推动型通胀，随着时间的推移，通胀会侵蚀美元的价值，从而提高黄金的投资吸引力。

美联储之前表示，2021年通胀的急剧上升是“暂时现象”，暗示不会收紧货币政策，继续实施低利率政策，这些都会黄金构成利好。7月28日美联储重申今年通胀上升反映的是暂时因素带来的影响。美联储还称，美国经济增长已经取得进展，但还不足以让美联储开始缩表。

GoldCore USA客户关系和市场研究主管马特·普萨拉斯(Matt Psarras)认为美联储现在是“进退两难”，如果通胀持续不消，“美联储将自食其果，最终会引发消费者的不满，因为工资上涨速度远远落后于生活成本的上升速度。”

他还称，随着货币变得越来越不值钱，金价将上涨。此外，如果债务问题变得“无序”，金价可能会因投资者的抢购而呈抛物线上涨。

普萨拉斯认为，每盎司1800美元左右的价格可以说是“特别便宜”，黄金可以在危机时期缓和投资者的情绪，不让他们完全暴露在市场中。他说：“其他几乎所有东西的价格都有跌至零的可能，但金价不会跌至零。”

普萨拉斯还表示，展望未来，利率、债务和通胀都是值得关注的市场指标。他认为，如果利率上升、通胀保持温和、债务高企的问题缓解，那么“随着避险需求的下降，黄金将失去投资者的青睐。”

但如果利率保持低位或进一步下降，亦或通胀上升，或者经济出现滞胀，那么黄金将迎来一轮“蓬勃上涨”。

普萨拉斯认为，不管出现怎样的情况，在长期内把10%的资金配置给黄金是一种“非常合理”的操作。

文 |《巴伦周刊》撰稿人迈拉·P·赛丰(Myra P. Saefong)

编辑 | 郭力群

翻译 | 喇珺宜