纸浆现货历史走势及2019年行情总结
纸浆现货历史走势及2019年行情总结
一、纸浆现货2013-2019年价格走势
从常年看，纸浆价格整体走势与全球经济有关度较高，需求端需求中生活用纸、文化用纸需求周期性弱于其他工业品，不论是2008年的重挫，还是2010年或2017年的大涨，背后均存在供应干扰，且价格“异常值”持续时间相对较短。2008年-2019年，主要分为以下几个阶段：
2008-2009年，全球发生经济危机，需求剧烈下降，工业品价格普跌，纸浆尚未幸免，中国漂针浆价格跌到4000元周边。
2010年，木浆主要供应国智利遇到了8.3级地震，Arauco浆厂全线停止生产，显著影响全球8%商品浆供应及中国14%的木浆进口，同时芬兰出现大规模罢工，漂针浆价格由2009年低位4000元/吨迅速反弹到8000元/吨。
2011年以后，阶段性供应收缩影响逐步缓和，全球商品浆产能稳步增加，下游成纸需求增速速度放慢，供需逐步回到平衡状态，漂针浆价格由高位下降，在2012-2016年稳定在4400-5000元/吨，部分时间突破至5200元/吨，波动幅度较小。
2017-2018年上半年，中国造纸业出现较大变化，中小产能的出清加上突发性的环保限产，配合需求升温，带动成品纸价格大幅上涨，包括文化用纸、包装纸及生活用纸在内的主要纸种，自2016年开始至2017年，zui高反弹幅度超过50%，纸厂盈利大幅回升，并直接推动了上游木浆需求，而供应上，因低价格迷，印尼OKI生产线投产低于预期，CMPC的巴西浆厂因锅炉损毁宣布停止生产4个月，国内则因环保淘汰了大量的非木浆产能，木浆取代性需求增加。因而，木浆价格一年时间内低位反弹60%。
2018下半年-2019年，木浆价格经过近一年的高位震荡后，国外浆厂的供应迅速投放，同时成品纸需求下降，需求端需求走势偏弱，木浆库存大量积累。全球商品浆市场由补充库存阶段进入去库阶段，浆价加速下降，到2019年11月末，已重回2016年反弹前起点，下降40%。
二、2019年行情回顾
2019年一季度，市场对春节后下游纸厂补充库存预期较强，国外浆厂价格保持高位，同时2018年四季度政策提振对市场影响尚未完成，纸浆期货低价格位反弹，修复深贴水，主力合约一度涨到5700元/吨。
春节过后，下游补充库存力度低于预期，港口库存保持高位，谈判陷入困局，经济下行压力增加，盘面高升水则出现了显著的期现套利机会，纸浆价格进入漫漫熊途。
进入下半年，纸浆期货经过大幅回落后，已接近国外高价浆厂成本，检修增加，同时三季度成品纸旺季预期再起，浆价进入长达3个月的震荡走势，波动幅度收窄。