猜猜是谁在买黄金？

　　我仍然不喜欢写看涨的文章，因为市场即将进行小幅调整。因此，在我发布之前，我经常变得耐心等待下跌。但黄金下跌没有实现，我决定发布我的作品 - 希望我不是和最近的反弹唱反调，但担心这可能是我们在短期内走低的最可靠迹象。然而从长远来看，我认为黄金市场出现了一些变化。我们都应该注意的事情。

　　让我们来看看过去一年的交易情况。去年11月以来，黄金价格从1,180美元上涨至1,320美元。

过去一年金价走势

　　在某种程度上，11月和12月的初步走势可能很容易解释。不要忘记，在此期间股票市场正在大幅下挫，市场上存在相当大的恐慌。但是，随着恐惧消退，为什么过去两个月黄金没有被抛售？

　　你可能会认为黄金只是随着实际收益率的下降而上涨。鲍威尔历史性的触发器确实导致实际利率下降并帮助了黄金。然而，许多市场参与者认为，黄金的价格走势最好用美元走势来解释。

　　在2018年的前三个季度，黄金走势确实几乎与美元相反。美元在上升，而黄金在下跌。自10月以来，这种关系已经破裂，现在这两者都走高。

　　毫无疑问，鲍威尔的温和倾向帮助了黄金，我今天没有任何奇妙的原创见解。我以不同的方式看待它。我们在风险资产方面有一个狂热的牛市，黄金已经踩水。对我来说，它的表现令人鼓舞。因为我们已经从1,180美元反弹到1,310美元，所以你错过了此举。

（作者：凯文·缪尔  翻译：覃维桓）