2016年黄金/白银预测
展望2016年
要使用基本面来分析当今多变的，高频计算机驱动和操纵的期货市场是徒劳的，巨大的贵金属的牛市将证明这一点。更复杂的是，美联储政策痴迷于主导所有市场。美联储官员往往并不到现场来，如同装模作样的苏联官僚，把我们的经济当成中央计划经济。
然而，在所有的人工影响，所有的杠杆纸金银之外，黄金和白银的实物市场照样运转。我们可以肯定在某一时刻价格会反映实际金属的供应和需求，即使我们不知道是什么时候。考虑到这一点，下面是对2016年的展望...
供应下跌
2014年白银产量达到顶峰，而黄金产量预计在2015年达到顶峰。价格下降使越来越多的矿业项目变得不经济。燃油成本下降有所帮助，但银的总生产成本估计约为17美元/盎司，黄金约为1,150美元 /盎司
今天，贵金属的售价远低于其总生产成本。2016年黄金和白银的主要生产商将为市场提供更少的金属，如果大量矿山目前销售每一盎司都要承受亏损的话。
但是，还有另外一个因素可能减少在2016年的供应。包括铜在内的基本金属价格急剧下降，未来一年的前景并不太乐观。中国经济是世界上最大的市场，正在放缓。巴西是处于真正的麻烦之中，经济学家们更多地担心全球经济衰退的可能性。
供应和需求
低迷的基本金属的需求将影响金银的供应，因为大量贵金属是作为生产基本金属如铜和锌的矿山的副产品生产出来的。英美资源集团，是世界上最大的矿业集团之一，本月初的重组凸显出当前的环境对于生产者是多么困难 - 无论他们开采哪种金属。
自2011年起，黄金和白银的价格一直在下降，但只是在过去一年，即使是按照最保守的估计，平均价格将远低于生产成本。最近基本金属价格的大幅下挫，在未来几个月将显著增加贵金属供应的紧张程度。
实物需求上升
实物金条投资需求也许是贵金属在2015年的最大亮点。今年下半年铸币厂和精炼厂尽了很大努力，也无法跟上需求。投资者不得不忍受高溢价和交货延迟，直到年底才终于得到一定的缓解。
只有时间才能告诉我们，2016年能否打破今年的纪录。我们期待即将和2015年一样，稳定地进入新年，但远没有对金银币，金银圆和金银条狂热的采购活动。近几个月投资者已经买入了很多，现在等待下一个催化剂事件。
白银和黄金需求上升
这可能是价格行为。在过去4年里，较低的现货价格一直是需求的一大动力。价格持续走高也会激发来自新人的需求（正如我们在2009年 - 2011年的最后一个牛市周期中看到的）。只有走平或区间震荡的价格通常会导致投资者的冷漠。
与往常一样，地缘政治事件将对金属是否受益于避险买盘起重要作用。在2016年，投资者将密切关注希腊和其他负债累累绝望的欧洲国家正在发生的事情。美国则是在中东和乌克兰与俄罗斯进行对赌。
而近期在高收益债券市场发生的巨大波动可能是提前警告，超常的杠杆率将要再次撼动金融市场。这些事件和其他事件，没有人能预测，都有潜力在来年创造一个冲往安全资产的热潮。
2016年黄金和白银的工业需求可能是不温不火。这在黄金市场比起银来是一个较小的因素，白银市场制造商每年消耗掉生产的很大一部分。正如上面提到的，一些经济学家担心在未来一年出现经济衰退的可能性。任何低迷将拖累如首饰等商品项目的需求。然而，许多工业需求来自高增长行业，其在过去的经济衰退中已经证明了其刚性。银在电子、太阳能和医疗相关应用是其中一部分。
2016年可能的一些大事
期货市场可能出现交货违约。2016年COMEX黄金期货空头杠杆率的爆炸性增长受到密切关注。最近几周金库中可供交割的注册金条的数量相对于纸黄金的数量大幅萎缩，创出新低。这是一个趋势，根本无法持续很长时间 – 按照当前的下降速度。
改革美国的金融系统
交易所参与者可能将更多的黄金从“合格”转到“注册”的范畴。这是可能的，尽管有充分的理由怀疑持有人有多少实物金属想按照目前的价格参与。登记库存的急剧下降可能意味着他们不太愿意实行这种转换。
如果白银和黄金期货合约的持有人要求实际交付的金属比COMEX可提供的金属更多，或者贸易商开始认真对待这种可能性，我们就等着看热闹吧。
领先的共和党候选人正在对货币的稳定性提出质疑。唐纳德·特朗普、特德·克鲁兹、兰德·保罗和本·卡森都纷纷质疑美联储政策的智慧。共和党人都在批评联邦债务和赤字，并已有几十年了。鉴于党派之争能否转成实际的政策，我们对于任何当选的共和党领袖将真正实现改革持怀疑态度。
但有一点是毫无疑问的，发行货币获得支持。我们不能排除在大批候选人中有人对失控的借贷和支出表示愤慨。如果把黄金作为美元后盾的做法得到普遍支持，金属市场可能会重新振作起来。(覃维桓 译)
责任编辑：焦扬
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