为何我会离开信立泰？兼谈赛道选择 信立泰是我个人开始尝试做深度研究的第一只医药个股，雪球上面过往发的...
信立泰是我个人开始尝试做深度研究的第一只医药个股，雪球上面过往发的专栏文章也几乎都是在讨论信立泰的投资价值，甚至也在雪球开了直播，可谓倾注了非常多的精力和心血在上面，要说没有感情肯定是不可能的，但为何我最终还是选择暂时离开了呢？
信立泰我大约是在2019年初建仓，泰嘉联盟集采丢标后我趁着股价大跌持续加仓至个人第一大持仓，也因此在今年4月20日信立泰股价爆发前，发了一篇强烈看好的专栏文章《暴跌后的信立泰，现在可以买了吗？》，后续便迎来了股价的大幅上涨，上涨期间有小幅换仓，最终在冠脉支架集采丢标后减去大部分仓位。
持股期间，为了了解信立泰已上市的创新药信立坦和管线中恩那司他、S086、复格列汀、长效特立帕肽等药品的临床价值，我直接死磕高血压、慢性肾病、心衰、糖尿病和骨质酥松等临床用药指南，翻遍券商研报了解对应市场空间和竞争对手情况，同时也尽量去了解国际上面最新的技术进展，虽然耗费了非常大的精力做了很多工作，但是仍然隐约感觉到某种不确定性，我不由的思考，是否有什么办法可以减轻投资医药的不确定性呢？
我开始对创新药这个赛道产生了思考，创新药的核心驱动力就是技术进步，本质就是颠覆创新，再加上国内当前医药、医疗和医保政策改革的不稳定性，共同形成了投资创新药企的不确定性。当然，如果拥有足够深度和广度的医药背景知识，对于技术发展方向跟踪的足够紧密，对创新药企的创新能力具有很强的辨识能力，那么是可以反而利用这种不确定获得超额回报的，因为不确定意味着折价。但是于我而言，我认为自己并不擅长面对变化，我本人知识体系的厚度和专业度也难以让自己拥有比较优势，我更不想把自己的投资命运交付给外部多变的环境，因此最终出于对医保政策的态度、创新伴随的风险和销售放量不确定性的担忧，让我开始逐渐退出信立泰。
退出信立泰后，我开始介入高行政管制壁垒带来的高确定性赛道，目前重仓并积极看好核药领域。核药赛道中国目前仍处于非常初期的发展阶段，两家寡头中国同辐和东诚药业就占据了市场70% 的市场份额，由于高危敏感属性，属于政策高度管制的行业，受集采影响非常小。市场空间大、寡头垄断和行政管制壁垒构筑的高护城河，带来非常高的确定性，具有相同特点的赛道还有麻药、疫苗、血制品等，后续也都将会是我重点关注的领域。
难道中国创新崛起的红利我就真的彻底放弃了吗？当然不是！我只是需要更多的确定性，创新械就是我非常喜欢的领域。因为医疗器械的特点是医工结合和迭代式创新，具有更好的连续性和临床互动性，对比创新药颠覆式的创新，中国人也更擅长这种模仿和微改进式的创新方式，如果再考虑医生操作习惯粘性和器械的渠道价值，医疗器械最终很容易形成强者恒强的局面。根据以上逻辑，对于投资者来说，医疗器械投资标的的选择就很简单，买龙头就对了，因此高值耗材创新王者微创医疗自然成为了我的选择！
对确定性的追求我认为是不具有资金和消息优势的普通投资者值得好好重视的一个因素，因为普通投资者对比大部分机构没有资金压力和年度业绩考核要求，持股周期敢于更长远，在高确定性的前提下，长期呆在车上就是最好的选择，而大部分机构投资者为了获得每年的超额收益，有时候却不得不考虑换股，做得好自然就是王者，做不好就变成青铜。
说的比较零散，总结一下：信立泰是我个人倾注精力比较大的一只股票，确实已经产生了某种微妙的感情，日后仍然会争取定期参加股东大会（我仍然是微小股东，哈哈）。但出于对整个创新药赛道的回避，信立泰日后肯定不会是我个人投资的重点（除非有较大幅度价格的折让）。我会用投创新械的方式代替创新药来享受中国创新崛起的红利，同时我未来也会将投资重点更多的放在核药、麻药、疫苗和血制品等高行政管制壁垒赛道上面。谢谢各位信立泰球友一直以来的相伴，祝大家都在适合自己的赛道上面发大财！