基金什么时候卖掉好？3大判断标准分享

时间：2020年12月14日 09:23:12 中财网

　　“基金到了该卖掉的时候，有什么判断标准？”

　　首先要说明下，基金要卖掉，其实是有各种各样的标准(方法)，而且不同的标准之前可能还会有冲突的，所以不易把太多的标准混杂，最后影响了自己的判断。

　　当然也不必追求“最好”的标准，其实不同的人，适合不同的标准，适合自己的恰恰是最好的。

　　那怎么判断是适合自己的呢？

　　这个标准要符合你的投资理念，和你的投资策略是可以融合的。

　　再说的深入一点，如果你有一个完整的策略，其实在买入之前，你就已经有了卖出的答案。

　　一个完整的投资策略，能让你稳定地赚钱，而策略不仅仅只有卖出，它包含了：
　　1、你的投资哲学
　　2、你的能力范围
　　3、你的投资标准
　　4、买入策略
　　5、卖出策略
　　6、处理错误、风险的策略
　　所以你要知道，完整的策略，才是整个投资地图的全貌，才是我们要追求的“星辰大海”。

　　而卖出的标准，则是这个地图的一小块未知的领域，是我们往“星辰大海”靠近必经的旅途。

　　不同的投资风格，会带来了不同的卖出标准。

　　投资风格有很大，但大体上有两类：价值投资、趋势投资。

　　所以今天先讲讲，价值投资类的卖出标准。

　　价值投资，研究的重点在于投资品的价值判断，更多地看购买品种的质地如何，是不是有增长的潜力，其次才是考虑价格的高低。好品种便宜的价格，便是价值投资最好的追求。

　　价值投资类的卖出标准，我们借用老巴(巴菲特)经常提到的，足够经典足够适用。

　　01 投资品种质地变化
　　投资品种的质地变差，这是第一个卖出的标准。

　　我们上面就讲到，价值投资最关注的在于品种的质地，质量好才值得去投资，也才能享受到投资品成长带来的收益。

　　所以当投资品种的质地变差，远不及当初的预期设想，就要果断卖出了。因为当初的好东西已经在变坏了，拿久了更是会烂在手里，成为一项失败的投资。

　　具体到基金上，便是基金质地变差，质量没我们预想的那么好了。这里面大致细分成2种：
　　1、主动基金
　　主动基金更换基金经理。

　　主动基金的业绩好坏，第一的决定因素就在于基金经理，基金经理有受托责任、有能力、又争气，主动基金也才有业绩，投资者能赚钱。

　　所以在主动基金更换基金经理时，是需要我们特别注意的。

　　如果更换的基金经理，自己不了解，经理也没有多少经历，以往业绩表现差，那这时卖出不失为一个好选择。

　　2、指数基金
　　指数基金主要看两点，一是跟踪的指数情况，二是跟踪的误差情况。

　　首先，我们要确保，指数基金跟踪的指数，它不是一个“辣鸡”，如果跟踪的是一个辣鸡指数，那这只基金也会跟着一起辣鸡的。

　　一般好的指数编制方案合理、样本股优秀、长期业绩表现好，比如：
　　宽基指数：上证50、沪深300、中证500、创业板、科创板(新人慎投)
　　行业指数：消费、医药、互联网、信息科技指数
　　策略指数：红利指数
　　如果你不知道选什么指数投资，从上面选择是不错的选择噢。

　　其次，指数好，跟着指数买的指数基金要跟踪误差小才行，不能跟踪地一塌煳涂，连指数的涨幅都没跟上，那这其实是对我们不利的。

　　一般指数基金的跟踪误差，在基金的详情页面都是能看到的。同时我们可以把指数基金的长期业绩和跟踪的指数比较，看看有没有跑赢指数，能跟上然后跑赢的，大概率是跟踪的不错的。

　　02 投资品种贵的离谱
　　投资品种贵的离谱的时候，需要考虑卖出了。

　　投资品种的贵还是便宜，我们常常是用估值来做判别的，比如PE市盈率、PB市净率。

　　以股票为例，PE市盈率就是股票市场的市值 / 公司的净利润。

　　这个PE就像是个“杠杆放大器”，把公司的净利润放大了几倍、几十倍，然后在股票市场上公开交易。

　　所以我们能看出，如果这个放大器的数值大，那放大的倍数就会大很多，公司要用更多的时间才能赚到对应的钱。这背后也反应了市场玩家的乐观预期。

　　相反，这个放大器的数值小，放大的倍数很小，公司用几年时间就能赚到对应市值的钱。这背后也反应了市场玩家的悲观预期。

　　而我在之前的文章里讲过，股票市场(指数基金大多买的是股票)是由千千万万个人参与组成的，是人肯定就有情绪的存在，狂热、高兴、落寞、绝望这些都是人所常有的情绪，而且这些情绪很容易相互传递相互影响，最后造成典型的羊群效应。

　　在牛市时，大众是癫狂狂热的，大多人都梦想着赚钱赚大钱，大多人都奋不顾身地投入到股票市场中，大多人都相信股票会一直涨。然而，树不可能长到天上去。

　　在熊市时，大众是绝望消沉的，大多人都不再相信股市能赚钱了，大多人对股票市场都是避之不及的，大多人都相信股市不会好了。然而，股票背后的公司价值还在。

　　所以在牛市时，在大众狂热时，在大家抱团时，我们投资的品种就会出现贵到离谱的情况。

　　贵到估值高于历史80%的时间，贵到估值创出了新高，这些都是市场火热，估值高的表现。

　　这个时候，估值过高其实已经透支了公司太多的未来潜力，即使未来公司业绩增长好，但价格的增长可能就一般了。

　　对应到基金的卖出标准上，也是分为两类：
　　1、指数基金卖出标准
　　指数基金，因为样本股都是公开的，所以有很多第三方都能计算提供估值的数据，比如理杏仁、挖优狗。

　　一般在指数基金的估值高于历史上80%的情况时，就是我所定义的高估区域。当指数进入到高估区域，就会逐渐开始减仓，越高估越卖。

　　当然如果你想享受最后的疯狂，也可以留下一部分，这部分就不看估值，可以借用后面会讲到的趋势卖出法。比如从最高点，跌去了20%抛出。

　　2、主动基金
　　主动基金，因为有专业、你信得过的基金经理在管理，基金经理会根据市场的情况主动地进行调整。所以主动基金我不建议轻易地择时，轻易地卖出。

　　优秀的主动基金，即使是经历了牛熊市场，ta管理的基金，依旧可以跑赢指数。

　　所以基于好的主动基金，我会有2种思路：
　　(1)坚决不卖，陪你陪到天荒地老
　　此条适用于自己有可以长期投资的基金，也认可长期投资的理念，想品尝长期投资的丰厚果实。

　　同时买的基金，你100%信任基金经理，信任ta的人品和专业能力。

　　满足这些条件时，我会选择长期拿着不卖，享受长期复利的果实。

　　(2)在市场贵到离谱、疯狂到不行的时候卖出
　　主动基金不像指数基金那样有明确的指数估值可以参考，所以这里可以参考全市场的估值情况。

　　毕竟所有的“基金小气候”，都是依赖于“市场大气候”的，在大气候不好时，小气候很难独善其身。

　　那这个时候，参考上面的“指数基金卖出标准”，把单个指数，更换成全市场的指数来做卖出判断即可，比如中证流通。

　　03 有了更好的投资选择
　　有了更好的投资选择，是同等价格下更优的质量，或者是同等质量下更优的价格。

　　也可以简单理解，有了“性价比”更高的投资品。

　　因为我们投资的本金是有限的，当更具“性价比”的投资品出现，再切换过去，可能会带来更高的收益，让本金的增值速度更快。

　　那放到基金上面，更好的投资选择也就意味着这两件事：
　　1、在当下的时间，你发现了更好的基金。有更棒的基金经理管理，有更好的指数追踪，有更好的长期业绩佐证。

　　2、具有同样潜力的基金，有的出现了更好的价格，相比于其它基金有了更好的预期收益。

　　不过说实话，这两条只是思路，怎么实践现在也还只是有个懵懂的想法，主要是怕看错眼了来回折腾。

　　简单总结下，价值类投资的卖出标准3个：标的质地变坏、贵到离谱、有了更好的选择。

　　3个标准是我们卖出的大方向，希望这些分享，能在你构建投资体系时，给到一点参考帮到一点小忙~