特斯拉加入标普500之后，会发生什么？

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标普500指数最重大、最令人期待的变化将很快发生——特斯拉 (NASDAQ:TSLA)将在周五美股收盘后正式加入全球最重要的市场指数。

这个市值高达6127亿美元的“庞然大物”加入标普，会对市场产生什么样的影响？投资者又需要注意些什么？

当标普500指数要“吞下”特斯拉

部分市场人士感到不安的原因在于，按照市值计算，特斯拉是有史以来加入标普500指数的规模最大的公司。一旦纳入，即在该基准股指中占据1.5%至1.6%的权重。

这是什么概念？即，特斯拉股价每变动11美元，就能使整个标普500指数相应波动近一个点。

高盛在最近的一份研报中计算出，如果特斯拉加入了标普500指数一年，会对标普的涨跌所产生的影响。以今年特斯拉657%的涨幅来计算，跑赢了标普500指数640个百分点，它会将该指数的总回报率从16%提升至18%，即约200个基点的影响。

当然，这只是理想的计划——标普道琼斯指数公司正是希望通过添加像特斯拉这样的高增长公司，令标普500指数能够产生像纳斯达克指数那样的回报。但现在，人们开始担心，标普纳入特斯拉是否已经太迟了？正如Research Affiliates创始人及董事长罗伯·阿诺特（Rob Arnott）所警告的，特斯拉可能正在触顶。

这位Smart Beta（基于主动管理策略和被动量化执行中间的混合策略）“教父”最近发表了一篇题为《特斯拉成加入标普500指数的最大市值股票：买入信号还是泡沫？》的研究报告，称在追溯了31年的数据之后，发现当一家公司的市值增长到足以加入标普500指数的规模之后，在加入后的一年时间内，该股平均下跌7%；与此同时，被剔除的股票平均跑赢标普500指数20%。

阿诺特指出，标普道琼斯等指数公司总有“高买低卖”的倾向。他对指数公司发出了一个“灵魂的拷问”：这只股票较3月份的低点涨了800%，你现在才想要纳入它？言下之意，当权重股耗尽增长空间后，长期而言会拖累基准股指。

标普500指数的加入还可能会对标普500指数市盈率构成影响。FactSet的数据显示，特斯拉的最近12个月市盈率为1208，而标普500指数仅为27.08。道富环球顾问公司SPDR美洲研究部主管马修·巴托利尼（Matthew Bartolini）估计，特斯拉的加入将使标普500指数的市盈率提高1.6以上。

特斯拉股价Vs标普500指数，来源：英为财情Investing.com