发布于10-12 11:00 顶尖基金经理之兴全谢治宇：7年近6倍，投资只看性价比
第一位，老K就选了兴证全球的谢治宇。
为啥第一个选谢治宇？因为业绩确实牛！
一、同事口中的80后暖男“大白”
在查阅谢治宇相关资料时，兴证全球基金官方对这位80后基金经理的介绍是这样的：与多数80后基金经理激进风格有所不同，谢治宇个性温和低调，投资风格以稳健著称。同事们昵称其为“大白”——犹如超能陆战队的大将，踏实靠谱。
谢治宇，1981年生人，复旦大学金融工程专业经济学硕士。
2007年加入兴业全球基金管理有限公司，先是做了了4年研究员、2010年开始做了2年多专户投资。
2013年正式开始管理第一只基金兴全合润分级，这也是他职业生涯一直在管的王牌基金。
在谢治宇管理的7年多时间里，兴全合润分级业绩十分出色，截至2020年9月30日，获得了565.84%的业绩回报，7年近6倍，可以说是这个区间的公募第一人。
二、自带爆款效应，“网红”是如何炼成的？
说到谢治宇，就不得不说他的两只代表基金。
1、兴全合润分级混合（163406），最新规模98.62亿。
2013年1月29日管理至今，谢治宇用7年多的时间获得了近6倍的回报，把这只基金深深打上了自己的印记，可以说这只基金见证了谢治宇的成长，也证明了谢治宇的实力。
2、兴全合宜混合A（163417），最新规模171.08亿。
这只2018年1月23日发行的爆款基金，让谢治宇真正的成为了基金圈人人皆知的网红基金经理，单日募集规模超过300亿，让谢治宇成为了全市场关注的焦点，这在当时是规模最大的主动权益型基金。
而谢治宇也没有让信任他的基民失望，发行基金的时候大盘在3500点上方，比现在还高300多点，但兴全合宜为基民取得了68.75%的可观回报。
数据来源：Choice，截至2020.09.30
兴全合润分级混合7年多时间的任职年化收益高达27.92%，兴全合宜任职年化也达到了21.28%！过硬的实力，能为基民赚钱是谢治宇成为“网红”最大的底气。
三、大数据中看基金经理谢治宇
主动偏股型基金经理的业绩主要来自于他的择时择股能力，老K就以可考察业绩时间较长的兴全合润分级为例，用一些历史数据以及公开资料来分析一下谢治宇的投资风格和策略。
（一）仓位与择时，在2015年见顶时果断减仓
老K查看兴全合宜的历史资产配置情况发现，谢治宇只在2015年市场见顶时做了主动择时，其他时间基本上都是高仓位操作。
谢治宇自己在接受机构调研时也透露了自己投资策略是长周期会做择时，在市场特别高、特别低的点进行择时。
他更多的是一名选股型选手，他擅长通过自下而上的研究精选出优质个股，然后通过长期持有陪伴企业成长，分享其业绩增长的红利。
（二）行业配置均衡，各个行业均有涉猎
谢治宇认为，选股不应该拘泥某只股票是周期股、消费股还是新兴产业成长股，他也反对给某只股票贴上“价值”或者“成长”的标签。他所坚持的投资策略非常简单粗暴：“寻找最具性价比的个股”。
数据来源：Choice，2013.01.29~2020.09.30
通过谢治宇任职以来，其行业配置分布图，可以看出来，他很少有集中配置于哪个行业的情况。
在二季度末重配的行业是医药生物、电气设备、家用电器、计算机、机械设备。
数据来源：Choice，截至2020.09.30
（三）持股分散，前十大重仓集中度一直较低
查看兴全合润分级的持仓变化趋势我们能发现，该基金前十大重仓集中度一直较低，大部分时间都处于50%之下，做到了足够的分散。
在公开的访谈中，谢治宇提到相对均衡的组合，虽然可能在市场涨幅很多或者某些风格非常激进时，表现不一定非常突出，但是整体拉长来看波动性也一定相对较小。
如果构建一个进攻性很强的组合，比如行业集中、个股集中，当看中的标的都是对的，那么组合的表现就会非常好；但是一旦出现偏差，挽救余力就会不足，这时将组合调整成其他形态，就可能需要很长时间、付出很大的代价。
这种激进型的组合我们身边就有，今年被大家骂的很厉害的诺安成长混合、银河创新成长等都是集中重仓布局单一行业，涨的时候是很猛，但跌起来也很惨。
(四)换手率明显下降，投资理念不断进化
换手率是基金经理的交易频率的表现，通过历史数据发现，谢治宇这几年的投资风格也是在不断进化的。
2016年之前，交易很活跃，比较喜欢折腾。而在2018年之后出现了明显的下降，这一方面与基金规模在2016年之后出现大幅增长有关，一方面也与他不断调整、优化自己的投资理念有关。
就像他自己说的，做好投资需要不停地学习，需要真正热爱这个行业。经济环境、宏观政策、行业阶段、产业技术、商业模式、估值体系，所有关系到股票市场的要素无一不在发生着变化，做投资很忌讳照搬过去的经验去分析当下和未来的情形，只有坚持学习和进步才能不被市场淘汰。
他是这么说的，在实践中也是这么做的，而且做得很好。
而从具体持仓来看，我们也能看出谢治宇偏好长期持有，像第一大重仓隆基股份2017年3季度就进入了前十大重仓了，一直持有到了现在。
数据来源：Choice，截至2020.09.30
四、谢治宇投资观念分享
最后，老K整理了一些网络上谢治宇公开发表的观点或者访谈集锦，希望大家能从中有所收获。
1、基金投资应该作为大家日常资产配置的一部分，但这并不意味着需要大家去过度关注A股市场的涨跌。
2、一个基金能赚到收益，这个事情并不难，但是要保证长期稳健的收益，这个事情其实挺难的。我们不仅追求短期的收益率，也追求比较稳定的长期业绩，这样客户才能长期持有。
3、对于普通投资者来说，真正需要择时的时候其实很少，只有在市场极度高估或极度低估的时候才要去做。所以与其去在意短期的市场波动，还不如选一个好的基金经理，安安静静地做一个长期投资。
4、理性的投资者要考虑两个事情：第一是你投资的标的是不是正确，这个公司或行业到底有没有前景；第二是要付多少钱去买这个标的，这个就需要综合考虑，不能只看估值这一个指标。
5、学习是在我看来，做好投资的最主要的途径之一。
6、在投资的过程中，你接收的信息非常多，你要自己明白什么是对的，什么是错的，这个是很困难的，需要你内心仔细地去思考。需要你对行业、公司有明确的了解，你才能够判断出来，这个一定是你最后能够获得超额收益的最主要的源泉。
7、在市场上赚钱是一件非常难的事情，我们把钱放到一个我们觉得合适的好公司，用合适的价格把它买上，然后我们一直跟踪这个公司，跟这个公司一起成长，这个可能是基金经理实质上一直在做的事情。
8、基金经理面对的最大的问题，应该就是不确定性。每一个做投资的人都有自己的体系、自己的框架，每一个做得好的人，我觉得他都是有很多很坚持的特点。
9、在市场大跌的时候，我跟大家心情都是一样的，但更多的是要去看到希望。
10、这么多年，最骄傲的一件事情就是我们把业绩做得很好。我能把我管的基金管好，我觉得这一点还是请持有人放心。
五、总结
谢治宇是一位工作能力强，并且能够不断学习成长的优秀基金经理，善于选股，以“均衡”配置制胜，控制回撤能力强，上涨时也不含糊，可以说是“新生代”基金经理中业绩最优秀的
作者：涨基财富
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来源：雪球
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