人造石英石第一股！毛利率持续提升！上半年净利增4成！来自佛山

1、 主要产品及服务：核心产品为板材！

公司是专业从事人造石英石装饰材料的研发、生产、销售和服务的企业，主要产品是人造石英石板材和人造石英石台面，产品广泛应用于厨房、卫浴、酒店、商场等室内建筑装饰装修领域。

公司主要收入来自板材，2020年占比达68.06%，较2018年有所下降！其次为台面业务较2018年略有增长，但2020年同比增速很小！

2、 市场及行业情况：行业稳定发展！

根据国家统计局的数据显示，2019年我国住宅商品房销售额为13.94万亿元， 2010-2019年间复合增长率13.64%，2019年我国房地产开发企业住宅销售套数为1,321.65万套， 2010-2019年间复合增长率4.60%！

3、 同行业对标及估值：规模差距大！一签盈利0.2万元！

由于目前上市公司中无人造石英石的公司，我们选取包含公司业务的欧派家居进行对标，欧派家居市值871亿元（流通市值871亿元），2020年营收147.4亿元，净利润20.63亿元；公司营收、净利分别是其3.8%、6.6%，净利润分别是其70%、12.94%！从对标来看公司合理市值在32亿元左右！公司在中小板上市，一签500股，一签盈利0.2万元！

4、 重点关注：前五客户占比34.83%，客户相对集中，最大客户占比12.2%！毛利率较高且不断提升！

1）、主要客户情况：主要客户包括索菲亚、欧派家居、尚品宅配、金牌厨柜、志邦家居、博洛尼、科勒中国等，并进入万科、金茂、融创等国内知名企业的供应商体系！公司前五大客户2020年收入占营收比例34.83%，客户较为分散，最大客户为金牌橱柜占比11.16%！

2）、毛利率较高且不断提升：公司2020年综合毛利率在37.73%！自2018年以来持续提升，其中公司核心业务板材，尽管营收有所下降，但毛利率增幅却不错，说明公司的成本控制不断提升！同时台面业务的毛利率也呈现增长，在营收不变的情况下，说明成本控制卓有成效！

5、 募集资金用途：募集资金主要投向湖北新材料一期和二期建设，同时投入高明二厂二期扩建，并进行研发中心和信息化建设！

6、 近期业绩及预测：2021年一季度营收同比增长69.18%、扣非净利同比增长93.64%！2021年上半年预计营收至高同比增长62.45%、扣非净利同比增长43.21%！

7、 小结：值得关注！

中旗新材，公司来自广东佛山，是人造石英石的生产商，公司下游主要是各类建材、定制家具以及橱柜厂商，从公司的客户来看，凡是近几年有过装修经历的，对这些品牌应该都是耳熟能详！公司是目前A股唯一整体生产人造石英石的公司，欧派家居尽管也有，但其核心是定制家居业务而不仅是板材的销售！其实装修业务是公司最大的下游，而再下游就是房地产市场，目前都是被抛弃的赛道！但公司难能可贵的是，在收入增长有限的情况下，毛利率却不断提升，说明公司的成本控制做得不错！人造石英石作为可以替代天然石材的产品，整个市场目前还属于高度分散的情况，尽管是存量竞争，但是率先上市的公司，可以利用资本市场快速地进行收购扩张，毕竟房地产行业的高速增长将过去，但地产行业也是永恒不衰的行业，所以未来尽管波折，但是还是可以有所期待的！

公司今日上市，发行流通盘7亿不算小，但也还好吧，对公司期望不用太高，毕竟目前大盘也不稳，但鉴于人造石英石第一股，给予公司值得关注评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。