【江丰电子】今年半导体相关产业的龙头

首先从主营业务方面来看：江丰电子是国内高纯溅射靶材的行业龙头：公司产品包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等，主要应用于超大规模集成电路芯片、液晶面板、薄膜太阳能电池制造的物理气相沉积（PVD）工艺，用于制备电子薄膜材料。尤其是在超大规模集成电路领域，公司成功打破美国、日本跨国公司的垄断格局，在 16 纳米技术节点实现批量供货，填补了国内电子材料行业的空白。

那为什么其主业会到一个爆发点呢？

溅射靶材方面，国产替代加速，推动公司业绩表现：近年来，得益于半导体，平板显示等下游市场向大陆转移的确定性趋势，国内靶材市场需求增速较快，2015 年国内高纯溅射靶材的市场规模约 153.5 亿人民币，其江丰电子的市占率为 1.87%，有较大的提升空间同时，2018 年底，国家将终止对进口靶材的免税优惠政策，靶材的关税在 5-8%左右。伴随着各大厂商对原材料成本进一步要求，江丰电子的竞争优势会不断凸显。

晶圆厂认证周期不断提速，公司业绩有望加速释放：江丰电子前期在突破台积电等厂商的时候，客户会持续多年来考察公司业务情况，5-8年之后才会给样品订单，耗时极久。而现在江丰电子已经获得业内客户的广泛认可，所以不再需要长期的营销突破的过程。目前从新产品开发到实现大批量供货，整个过程一般需要 2-3 年时间。其中客户认证需要 1-2年。伴随着近年来晶圆厂的建设加速，公司已进入多家厂商建厂初期的评价体系，有望进一步缩短认证周期。

LCD 靶材和复合材料双翼齐飞，冲击全新市场：相比半导体领域，LCD的靶材市场规模更大，2015 年国内的 LCD 靶材市场就已达到了 69.3 亿。同时，由于 LCD 厂商的成本压力较大，所以对材料国产化存在迫切需求。目前公司的铝靶产品刚刚开始在 LCD 客户处放量，而募投项目中的钼靶项目则会为公司在 LCD 靶材领域的业务发展提供新的驱动力。另一方面，

公司的LCD碳纤维复合材料产品业务也会伴随着LCD面板厂的持续扩产而稳定增长。

媒体报道的推动作用：

江丰电子虽然开板之后翻番，但主要涨幅区间是在9月20日到10月份之间。九月20日央视辉煌中国--创新活力一集提到他之后股价就一发不可收拾。

具体后续江丰电子如何操作呢？

我们认为当前股价已经处于相对不理性的炒作状态。后续回调不可避免。当前的业务体量也难以将公司股价支撑在这个高位。如果是中长线持有，安全介入的价位大概在35-40元/股。