【独角兽研究】钢铁行业-错过17年，把握18年
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先说结论，我预测，2018年3月到4月份，螺纹的价格会涨到6000元一吨，这是什么概念？就是生产螺纹的钢铁股利润从每吨1000元涨到2000元，甚至更多，那可想而知，钢铁股的股价会是什么样子。具体逻辑，下面一一道来。
一、不一样的钢铁股
说到钢铁股，投资者给它的定位就是周期股，大涨大跌，不容易把握节奏，一不留神，股价就涨高了很多，再参与的时候，就被高位套牢，想解套，那就是几年之后的事了。但我认为，从去年开始，钢铁股的性质已经从周期股变成了成长股。主要原因有三点：
1、供给侧改革
国家供给侧改革成效显著，赖中国20多年的地条钢基本清理完成，关闭地条钢厂600多家，去产能1.4亿吨，实现全年减产30%，扭转了“劣币驱逐良币”的怪现象，使得钢企扭亏为盈。其实地条钢在中国已经存在的二十几年中，国家曾经多次打压，但总是虎头蛇尾，使得地条钢屡禁不止，这也是为什么，钢铁股成为周期股的主要原因，就是因为只要钢铁价格上涨，地条钢的产能就会迅速放出，使得钢铁的供应迅速提升，钢铁价格回落。但这次的取缔地条钢是国家意志，从去年6月末正式取缔地条钢已经过去了半年时间，螺纹的价格始终在高位震荡，说明过去地条钢死灰复燃的现象已经不存在了，真正实现了去除落后产能的供给侧改革目的。
2、环保治理
在去年2月份，环保部就发布了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，《方案》实施范围为“2+26”个城市，即京津冀大气污染传输通道包括北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市。而螺纹钢主要产地就集中在河北和山东，加之采暖季（17年11月15日-18年3月15日），京津冀及周边地区限产50%，影响粗钢产量在5000万吨左右，使得螺纹的供给和需求达到了紧平衡状态，而一旦到了螺纹需求的旺季，也就是今年春天，需求增加，而供给不能满足的时候，由于螺纹市场供不应求，价格会出现暴涨的行情。
3、限制新增产能
钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)指出，到2020年，钢铁粗钢产能净减少1亿至1.5亿吨。但从做生意的角度来说，赚钱的行业，都希望能够扩产来赚取更多的钱，但这次的钢铁行业不一样，是要严禁新增产能的，只能产能置换，用老旧的产能去置换新产能，这样用行政手段来组织新能产能的扩张，进而控制了螺纹的供给。
二、螺纹需求分析
从上面3张图可以看出来，2014-2017年虽然房地产、固定资产、汽车产量的增速逐渐在放缓，但每年对钢铁需求的基数是在逐年增加的，所以2018年对螺纹的需求肯定是比2017年多的，并且这几年螺纹的主要矛盾是供给，而不是需求，所以只要需求没有大变化，供给减少，会导致供不应求的情况发生，并且正在发生。
三、螺纹今年的利润会比去年更高
占螺纹成本最高的部分，是铁矿石，以往螺纹价格上涨，铁矿石的价格必然上涨来侵蚀螺纹的利润，但从去年开始发生了变化，2017年铁矿石港口库存达到了14000万吨，而17年之前的几年，平均库存只有8000万吨，现在这样的铁矿石库存压力，想要涨价是非常困难的，从去年铁矿石价格表现也可以看得出来。
此外，去年上半年受取缔地条钢的影响，废钢价格大幅度下降，并且政府鼓励用废钢，钢铁企业提高全流程废钢用量，废钢比有显著提升，导致废钢牵制了铁矿石的价格。
四、最受益的钢铁股
三钢闽光
公司是福建省区域龙头企业；螺纹钢产量占比高，并且三钢的销售费用、管理费用、财务费用的费用率在行业领先，成本优势明显；建材市占率超过70%，销售价格高于内陆钢厂，利润空间大，公司地处福建，不会受到冬季采暖限产影响，利润可充分释放。
方大特钢
方大是江西省最大的螺纹钢销售企业，市占比达到60%，聚焦在江西，不受冬季采暖限产影响，螺纹的利润可以充分释放。
公司是特钢细分领域龙头，弹簧扁钢市占率45%以上、汽车弹簧在国内的市占率高达20%，都位于国内第一的位置。
韶钢松山
公司主要产品是螺纹钢等建材，占全部产量70%，公司地处广东，而广东省为钢材净流入地区，钢材价格高于全国平均，盈利能力强，并且不受冬季采暖限产影响，利润可以持续释放。
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