对话龚宇：爱奇艺价值被低估 我们要做一家百年老店

雷帝网 雷建平 3月30日报道

爱奇艺昨日正式在纳斯达克挂牌交易，募集资金22.5亿美元。爱奇艺CEO龚宇在现场接受雷帝网等采访时表示，爱奇艺要做一家百年老店。

在爱奇艺上市这段日子，资本市场环境不好，多家新上市的企业在美股破发，爱奇艺在经历开盘的上市后，也不能避免的受到影响，收盘时破发。

龚宇指出，爱奇艺追求的是长远价值。当前西方投资者对中国的商业模式特别是爱奇艺商业模式还有些陌生，对爱奇艺的价值也有一定程度的低估。

“但我觉得这个不重要，最主要的是我们把目光看得更长远，让我们在未来获得更多的关注和大家对爱奇艺价值的认可。”

招股书显示，爱奇艺2017年总营收为173.784亿（26.710亿美元），同期，爱奇艺也出现了37.369亿（5.744亿美元）的净亏损，但爱奇艺的营收增幅要大幅领先于净亏损的增长幅度。

谈及爱奇艺亏损问题时，龚宇说，爱奇艺希望做更多的投入，以换取未来更大的发展空间。

龚宇指出，爱奇艺不追求短期的回报与利润，这更符合爱奇艺和爱奇艺股东利益，更能实现爱奇艺作为一家技术驱动的娱乐公司要实现的愿景目标。

以下是龚宇对话实录（雷帝网精编处理）：

爱奇艺创始人、CEO龚宇与雷帝触网创始人雷建平纽约合影（雷帝网配图）

提问：在爱奇艺目前的收入结构当中，会员与广告是最重的两块，您怎么看这两部分收入以及其他的收入板块未来的增长空间？

龚宇：爱奇艺有两个驱动力，一个是品牌广告，这个我们基本可以对应传统电视的行业广告，除了这个行业自己在高速发展外，客观上也从电视品牌广告行业分得了一些蛋糕。

按照第三方的数据，现在大概占整个视频广告的市场份额在30%左右，五年后会增长到60%以上，这是一个高速成长且基数体量非常大的发展空间。

我们会继续不遗余力的在这方面投入，获得更大的市场空间。

爱奇艺从2011年在行业中率先做付费用户，而且是包月的用户，虽然从2011年到2015年这几年期间用户基数小，发展速度慢。

但是正是我们做第一个吃螃蟹者的这种尝试努力，才让2015年以后市场爆发性增长的时候，我们获得了最大的蛋糕。

Netflix大家看到了，是非常成功的商业模式，从发展的空间角度来讲，未来五年年增长率、复合增长率、年平均总是要大于35%，甚至大于40%，对我们来讲是非常好的一个诱惑，让我们在这方面更愿意投入大。在未来五年之内，这将驱动爱奇艺继续高速增长。

我们也有非常好的基础做信息流广告，为第三个驱动力奠定了特别好的基础，为未来的发展，五年甚至是八年的发展，起到了更大的促进作用。

我们在寻找第四个甚至是第五个驱动力，因为前三个驱动力，未来五年甚至八年的发展已经奠定了基础，所以找第四个或第五个，对爱奇艺来讲更从容。

这些新的驱动力，也许是我们初创的新业务，比如阅读、直播、游戏等，也许是我们现在还没有在做，没有发现在未来两年内能够爆发性增长的一个业务。

总之从过去的长远和未来的展望来看，对于爱奇艺来讲，绝对不是做短期。

我们要做百年老店，要把自己规划得变成一波一波不停的有强大驱动力，让我们长期的走下去。

提问：在所有的视频网站都有盈利的压力，龚总对爱奇艺未来盈利的信心来自于哪里？

龚宇：中国的网络视频行业比较特殊，宏观来看，网络视频行业我们定位为一个娱乐公司，视频最大的一块应用是在娱乐。我们要分析一下娱乐行业。

其实我们回顾中国的零售行业，线上跟线下零售行业，最近十几年来大家看得非常清楚，线上的零售业发展非常迅速，远超经济发达的地区或者国家。

一个重要原因是线下零售业不够成熟、不够强大，有很多空间可以发展，这空间给了线上零售业机会。

对于娱乐行业同样的一个原理，中国的线下娱乐行业处于一个前期发展阶段，不但高速发展，而且留下了大量的空间，给人更多的想象力和发展空间。

在互联网技术的驱动下，娱乐行业的发展空间被扩大，像催化剂一样，让它发展得更加迅速。

网络视频行业作为线上娱乐业中的最主要一个行业，非常容易抓住机会。这个机会不但大，而且多。通常的经济规律，一个大的机会，一个多的机会，就需要更多的前期投入。

所以整个行业来讲，虽然走了一些弯路，有些企业走不到最终点，但是整个行业的发展非常积极，像爱奇艺这样的优秀企业一定能走到走后，事实上已经证明我们走到了中程。

这种机会给爱奇艺更多的愿望去做投入，以换取未来更大的发展空间。

这种条件下我们更加的投入，持续的投入，而不是追求短期的回报跟利润，更符合爱奇艺和爱奇艺股东的利益，更能实现爱奇艺作为一个技术驱动的娱乐公司要实现自己的愿景目标。

提问：爱奇艺奋斗的8年时间，哪件事对爱奇艺上市的结果起到决定性作用？

龚宇：值得纪念的时刻太多，2009年9月27号，百度的任旭阳，爱奇艺董事会最早的成员之一，找我第一次谈到说美国有一个新的模式，叫hulu模式。

hulu不做UGC，只做长视频，只做专业的内容，只卖广告，免费给用户看。

这5分钟奠定爱奇艺8年发展到这么大的规模，甚至是影响了中国线下娱乐，甚至是未来我相信也会影响中国娱乐行业的结构。这是重要的一个时刻。

提问：您跟百度CEO李彦宏的私交如何，如果爱奇艺跟百度的利益发生冲突，怎么说服Robin，及怎么为爱奇艺争取更多的利益？

龚宇：其实我是代表爱奇艺的管理团队和股东的利益，百度是爱奇艺最大的股东，并且按照股权结构，百度在投票权上比例更高。

爱奇艺最大的股东是百度，我又是代表管理团队，要维护股东的利益，所以绝大部分的利益是完全一致的，所以产生冲突的概率是非常小的。

但不排除在一些技术细节上产生这种大家看法不一致，幸好这种不一致在纯业务层面，好像8年历史我没有印象有一次不一致的。Robin更多是相信我的判断和相信我带团队的执行力。

在股权方面，这是一个目前非常有规则的一种市场化机制，大家按照规则、按照契约精神，理性去分析，我也不记得现在有严重的冲突，可能更多的是一种理性上的分析探讨和决策吧。

提问：很多媒体把爱奇艺对标成说是中国的Netflix，现在Netflix市值已超千亿，您对爱奇艺上市以后的股价有什么期待吗？

龚宇：我的期待，从短期、中期、长期来讲，平稳的增长，你正好提到Netflix。

Netflix因为最近几年在线上娱乐行业给投资者太深刻的印象了，他们觉得这是一个非常优秀的商业模式，是非常优秀的企业。

作为一个非常良好的对标，他们绝大部分人把爱奇艺跟他做对标，从投资的基本商业逻辑是对的，但是他们也知道，对于中国的环境，爱奇艺这种商业模式更加成熟、更加先进。

他们也非常期待爱奇艺未来几年能获得更多的市场份额，可以把自己的业绩做得更加优秀。

也有很多投资者跟我交流，目前中国的环境和西方投资者对中国的商业模式特别是爱奇艺商业模式的陌生，对爱奇艺的价值也有一定程度的低估。

但是我觉得这个不重要，最主要的是我们把目光看得更长远，让我们在未来获得更多的关注和大家对爱奇艺价值的认可。

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