亏了 20 万，一个血泪教训...

几年前，我投过好几个实体小生意。

像奶茶店、小餐厅。

可能还有读者记得，大约是三四年前的事～但后来也没怎么提起过了。

因为陆陆续续地，倒闭了。图片

好在投入的少，没损失多少钱。大概亏了二三十万。

但不知不觉，我形成了一种认知。

做实体小生意，比如吃吃喝喝，太不容易了。

自己赚点辛苦钱还行。

拿着钱去专门入个股，是很难分到甜头的。

一

这些血泪经历，总体给我留下一点「小创伤」。

我在分析股票时，天然的不太喜欢一类公司。

就是 ——

用人成本太高的公司。

我检讨我前两次的小生意时，发现一个教训，刚性成本太高。

一是房租，二是人工。

尤其后者。

生意中很多因素不确定。

但就中国的经济前景来说，有一个很肯定：

未来十年，人力成本会越来越高。

如果一个公司现在的人工成本就很高，且很难降下来。

我天然地就会远离它，不想投。

二

随便举个例子吧。

很多人感兴趣一个生意 —— 奶茶店赚钱么？暴利么？值得投么？

正好奈雪的茶要在香港上市了，看看招股书。

作为一个知名奶茶店：

1）它赚钱么？

一直在亏，直到 2020 年它都是亏损的。

奈雪这几年在不断的扩张，看似生意做的大。

但开这么多店，并没有让它多赚钱。

因为每多开一家店，都要招更多的人，毕竟是现做的奶茶。

要保证口感与品质。

那它的用人成本、原料成本等等，也就很难降下来。

2）它的人工成本占比 30%

妥妥人工密集型行业。

奈雪的茶在招股书里说 ——

过去六年，餐饮从业者的平均年薪，从 3.1 万涨到了 4.4 万。

每年涨 7%。

人员成本太高，导致它盈利艰难。

很容易陷入一个困境：

规模越大、开店越多，反而越容易亏钱了。

这样的公司，在我看来。

会差一点点意思。

三

当然，这一点弊端，不止我看到了。

奈雪的茶，就表示：未来一两年，重点发展奈雪 PRO 这种店。

为啥要重点发展奈雪 PRO？

有一个核心就是 ——

需要的员工更少。

普通的店需要 21 个员工，而奈雪 PRO 只要 13 个。

也算是，减员增效了。

能自动化就自动化，能外包尽量外包。

给自己多留一点利润。

听起来有些冷血，但很现实。

作为打工人，我们工作中自然希望多拿钱；工资越来越高，生活越来越好。

但当我们作为一个投资者时，角色心理就必须转变一下了。

得像老板一样，多操心公司的人工成本。

少碰人力成本过重的生意。

真是，屁股决定观点啊图片

三

有人说了 ——

越女，每一种生意不都这样吗？要发展，就要用更多的人。

不一定哈。

1) 比如，同样是饮料行业

茅台，也是做的「喝」的生意。

但它增产 30%，并不会显著要求员工也跟着增加 30%。

毕竟不是靠人手工酿造、装瓶。

相比于营收的增长 —— 用人成本增长慢很多。

2) 比如牙医、医美等行业。

如果是牙科诊所，要扩大规模怎么办？

开更多的店、雇更多人。

成本也会增长。

但像时代天使这类上游公司，它多生产 30% 的隐型牙套，并不会需要多雇 30% 的人。

财务数据能看出，它的利润留存是很高的，堪称暴利。

那相比于牙科诊所 ——

像时代天使这样的公司，可投性显然更大。

因为边际利润会增加。

3) 还有银行业。

很多人都说招商银行 永远的神。

永远的神。

过去十年，招行的股价涨了五倍的样子 —— 真的太恐怖啦，投资的年化收益率 20% 左右。

和其它银行股一比 ——

招行，好的不像一只银行股。

为什么差距这么大？

秘密在于 ——

很多年前，当大银行扩充网点、扩充人员时；

招商银行反着来。

主要做 APP，改善互联网体验。用更少的员工和网点，做了更多的业务。

秘密藏在了多年前啦。

来源：越女事务所 微信号：ynducai