案例分析：费用管控能力=赚钱能力？

在营业收入面临瓶颈时代，想要提升利润就需降本增效。企业降低成本、压缩开支的重要途径之一就是降低“三费”。那么“三费”管理能力强是否代表企业盈利能力强？

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对于企业费用率分析

会计中的“三费”分别指销售费用、管理费用、财务费用。三项费用又称为期间费用，是指企业为管理企业生产经营、筹集资金以及销售商品等而发生的各项费用。

三费费用率=（销售费用＋管理费用＋财务费用）/营业收入，费用率越低则代表企业的管控能力越强。

需要特别注意，在计算企业费用率时，不能简单地认为费用率=（销售费用+管理费用+财务费用）÷营业收入，而是要单独考虑财务费用的正负情形。如果财务费用是正数（利息收支相抵后，是净支出），就把它和销售、管理费用加总一起除以营业收入计算费用率；如果财务费用是负数（利息收入相抵后，是净收入），就只用（销售费用+管理费用）除以营业收入计算费用率。

一般来讲，如果一家企业的三项费用（销售费用、管理费用及正的财务费用之和）能够控制在毛利润的30%以内，说明产品竞争力很强，属于优秀的企业；在30%～70%区域，仍然是具有一定竞争优势的企业；如果费用超过毛利润的70%，通常而言，产品处于红海之中，竞争力弱，属于经营比较困难的企业。

管理费用，通常应该保持增长比例等于或小于营业收入增长。如果某家上市公司出现大于营业收入增幅的变化，这就要高度注意了，是不是该公司“洗大澡”了。上市企业的常见操作是，如果实际经营是微亏，一般会尽可能调整为微利。累积几年后，实在不能微利了，就索性“洗大澡”，搞一次大亏，一次填完以前的坑，同时做低后面的基数，利于来年成功“扭亏为盈”。手段上，企业多喜欢用折旧、摊销、计提准备之类。

销售费用率是指公司的销售费用与营业收入的比率，销售费用率越高说明企业产品销售花费的成本越大、销售难度也越高，这也预示着企业产品缺乏竞争力，通常毛利率较低。如果一家企业销售费用率大幅高于同行业平均水平，但是其毛利率非但没有比同行低甚至高出同行业平均水平，那么该公司很可能就做了假账。

从盈余和现金流的角度分析，以权责发生制和收付实现制计量的利润从长期来看应是相同的，利润质量实际上就是利润与经营现金流的匹配程度。利润与现金流匹配程度越高，利润质量就越高；利润与现金流匹配程度越低，利润质量就越差。所谓利润的'含金量'可简单地以'经营活动产生的现金流量/净利润'来表示，这个比值越大越好，持续大于1是优秀企业的重要特征。它代表企业净利润全部或大部分变成了真实的现金，回到了公司账上。

以下通过案例分析，上市照明企业“三费”情况进行深度解析企业费用管控情况。

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六成企业费用管控高于平均值

在上市照企三费率榜单中，65家上市照企的费用管控情况有高有低。榜单中65家上市照企三费率平均值为14.55%，其中42家企业三费率高于平均水平，即64.62%企业拥有较好的成本管控能力。

仅列举排名前十

横向来看，销售费用、管理费用、财务费用的费用率平均值分别为7.4%、6.12%和1.04%，销售费用依然是企业运营费用中的重要支出。

销售费用指企业在销售产品和提供劳务等日常经营过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费等；管理费用是企业为组织和管理企业生产经营所发生的费用，一般包括职工薪酬、折旧费用、办公费等；财务费用指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。

各企业的规模、员工人数、业务结构及资金状况不同，管理方式和效率同样存在差异。企业规模小，产生的广告费用及销售的相关费用较少，企业内部人员数量少，因此管理和销售费用偏低；企业规模大，员工人数庞大，产生的广告、营销策划、员工薪酬等一系列的管理和销售费用也较高。

此外，在65家企业中，厦门信达体现出最好的成本管理能力，三费率为2.31%。飞乐音响、海洋王三费率则分别占到营业收入的47.89%和49.51%。榜单排名首尾差距达到47.2%，体现出较大的企业成本管控差距。

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费用管控能力强一定优秀吗？

厦门信达较低的三费费用率取决于较低的销售费用率和财务费用率。2018年，厦门信达实现营业收入649.3亿元，营业利润2252万元。

其销售费用、管理费用、财务费用分别为4.961亿元、3.084亿元和6.959亿元，三项费用率分别为0.76%、0.47%、1.07%。

然而，厦门信达在发布2019年度业绩预计时称，归属于上市公司股东的净亏损17亿元—25亿元。一家成本管理能力如此好的企业，为何2019年会出现亏损面这么大呢？

其实，近年来厦门信达营业收入不断增长，但扣非净利却多次亏损过亿，一直靠卖资产调节利润。

从上述报表中可以发现，自2014年开始公司营业收入基本上每年上一个新台阶，每年增长将近100亿元，但净利润却原地踏步，扣非净利润甚至5年中有4年亏损超亿元，直到去年公司的业绩增收不增利更为明显，去年营业收入649.31亿元，同比增长18.77%，净利润2252.47万元，更严重的是扣非净利润亏损3.3亿元，同比下降108.86%。

厦门信达的扩张一直都伴随着巨大的资产价值损失，公司的资产减值损失从2014年开始每年都超过亿元，近两年资产减值损失更是分别为4.32亿元、4.02亿元，相对于2252.47万元的净利润，这已是公司不能承受之重。

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销售费用率最高的一汽夏利

再来看看车企中销售费用率最高的一汽夏利，6年亏损80多亿，一汽夏利无力回天，只能卖身退出A股市场。在卖身之前，一汽夏利的销售费用率一路攀升，在2015年超过一汽轿车后就稳居乘用车行业第一的宝座，一直到2018年，一汽夏利的销售费用率达到了31.61%。

看了上面这张图，我的问题有两个：

①一汽夏利一直在亏钱，为什么它的销售费用率一直在提高？

②一汽夏利的销售费用率一直在增长，但最终没能摆脱卖身的命运，说明一汽夏利的营销收效甚微。

如果你跟我的问题一样，那么恭喜你想错了。

我当时只关注销售费用率的问题，但忽略了销售费用率=销售费用÷营业收入，根据下面这张图可以看出，一汽夏利的销售费用从2015年开始只有3亿多，是这5家车企里面最低的。

一汽夏利的销售费用率高，是因为它的分母“营业收入”在一路下滑。一汽轿车的销售费用率仅次于一汽夏利，原因也是因为分母“营业收入”在下滑。

如果我们只看销售费用率却不考虑分母营业收入的变动情况，就得出“销售费用的增涨不能带来收入增长”这样的结论，我们的分析就是错误的，偷换了概念。分析其他财务指标的时候也要思维严谨注意这个问题。

有一种分析销售费用的思路：

比较销售费用增长率与营业收入增长率之间的关系，看销售收入每增长10%，营业收入能增长多少，从而判断这个行业当前处在哪种状态，是供不应求还是供过于求竞争激烈。

销售费用更像是一个先行预警指标：

2012年，一汽夏利增加销售费用，但是收入出现了负增长，此后几年公司的收入、销售费用纷纷出现负增长。

总结：企业规模较小，开发业务量小，经营稳健不盲目扩大规模，融资意愿不强，企业的销售、管理及财务费用较少。而一些处于规模扩张的企业，在寻求发展的过程中，需要资金的支持，在整体融资难的大环境中，其融资成本必然会上升，扩大规模的同时，管理和销售的费用也会随之增加，导致三费费用率处于较高的水平。

本文来源：管理会计知识汇，小古 马靖昊 崔小北