大事件：Petra被债务压垮，开始寻求收购

周

末的时候，Mining、BusinessDay、JCK三家媒体一起报道了一则重要的业内新闻：由于受6.5亿美元债务的困扰，年产400万克拉的矿企Petra已经开始寻找买家，出售自己部分或全部的矿业资产。

两个月前，我在写那篇关于Dominion破产的文章时（链接：挖到钻石还是很穷，是不是有点尴尬），曾经提到Petra这家公司的债务情况。6.5亿美元，对于这家“第二梯队”中举足轻重的公司而言，是一笔相当大的负担。

其实Petra在2018年以前的发展是很不错的，我们大概了解一下：

- 1997年，在伦交所创业板（AIM）上市，市值还不到1000万英镑；

- 1998年，在安哥拉发现新的金伯利岩矿；

- 2004年，跟BHP（必和必拓）合资在安哥拉开矿；

- 2007年，买下了南非Koffiefontein矿的大部分股权；

- 2008年，买下了南非Cullinan矿的第一批股权（37%），但是因为金融危机爆发，卖掉了之前在安哥拉开发的矿产；

- 2009年，买下了坦桑尼亚Williamson矿的大部分股权；

- 2011年，买下了南非的finsch矿。

- 2014年，年产量突破300万克拉；

- 2017年，债务提升至6.5亿美元，同时年产量突破400万克拉；

- 2018年，产量达到460万克拉；

- 2019年，产量降至390万克拉。

看到没？这就是一个典型的“越借越多、越干越大”的过程。

到现在，Petra手底下有四个矿。下图左边三个在南非（Cullinan, Finsch, Koffiefontein），去年总产350万克拉；右边那个在坦桑尼亚（Williamson），去年只有40万克拉的产量，现在已经不生产了。

在市场情况不错的时候，Petra是有能力用流水还债的，所以能滚动起来（包括资产，也包括债务）。

但2019年开始，钻石市场的弊端凸显，中美贸易摩擦直接导致需求下降。2020年新冠疫情扩散，零售端需求被击溃，市场崩塌。

这下子Petra就缓不过来了。

做公司就是这样，一口气提不上来，就有可能憋死。

我们来看一下他们最近一期的财报，发布于今年5月底：

这份财报的截止时间是3月31号，1-3月是这个财年的Q3（第三季度）。里面有几个很关键的数字：

1）Q3产量升了1%，差不多93万克拉；

2）前三个季度的总产量升了2%，大概300万克拉的样子；

3）Q3营收降了32%，9000万美元左右；

4）前三个季度总营收降了17%，2.8亿美元左右；

5）截止Q3末，净负债6亿美元。

还有两个要点：

1）兰特（南非货币）的汇率一直不稳。

2）全方位隔离是从3月26号开始的。

公司同时也做了几个表态：

1）四月份之后，南非三个矿的产出，大概是正常量的1/3。这种低产状态持续到了6月1号。

2）坦桑尼亚的那个矿已经在维护中，所以没什么产出了。

3）由于疫情太严重，所以2020年的产量无法预计，并且取消了五月份的销售活动。

4）公司已经和南非的贷方集团谈判，就10亿兰特中的4亿达成了一定的共识，以面对目前的疫情。

5）Forbearance Agreement（可以理解为《债务延期协议》）已经签了，所以债主们不会在五月份催Petra还钱。

但是这个财报发了不到一个月，就传出了Petra寻收购的消息。

有人说Petra属于时运不济，但我觉得里面不仅仅是时运的问题，也有运营模式的弊病。

首先，靠借债发展不是不可以，但凡事都得有个限度，说白了就是不能太贪。

其次，对市场的估计不要太乐观。回想一下，09年金融危机过去之后，市场被中国人一路高抬，几乎所有公司都疯了一样的扩张。绝大多数人都没想过市场可能会供大于求，也没想过中游的利润会越来越薄。看一下2011年之后的大数据，一切就明了了。可怜Ehud在2015年提出这个问题的时候，还被那么多人嘲笑。

最后，千万不要忽视消费层的变化，尤其是意识上的变化。新一代消费者可不是开玩笑的，抛弃一个产品、一个概念的时候，决绝而冷酷。这就是以自我为中心的消费态度，也是未来的主流。

所以，真的不能永远活在自己的世界里，得与时俱进啊各位小伙伴。