AR时代已到，核心光学器件为极佳投资机会 | 时代伯乐原创
伯乐君曰：投资有如相马 我们就是伯乐服务上市公司是时代伯乐的神圣使命之一，也是我们的第二条生命。近期，时代伯乐与传媒文化头部企业之一世纪华通以及江西省政府引导基金拟共同设立30亿元产业基金，进军AR/VR行业。时代伯乐致力于成为上市公司全新的、不一样的长期战略合作者，帮助其深根主业，构建核心壁垒，提升市值，实现做强做大。相信通过此次产业基金合作，将有效助力上市公司不断向虚拟现实产业链上下游探索延伸，从而完成在技术、终端、内容制作、平台、用户等虚拟现实全产业链布局。下面伯乐君特此推出原创文章《AR时代已到，核心光学器件为极佳投资机会》，欢迎与我们交流更多专业观点。作者：时代伯乐ICT投资总部高级副总裁 黄亦明1AR眼镜有望成为下一个消费级智能终端AR眼镜将成为下一代消费级的智能终端。随着信息和通信技术的发展，电子终端的计算能力飞升，人和机器、机器和环境的交互方式得以越来越多样化。从单一的点击到多点触摸，现如今机器可以通过视觉和听觉对环境进行全方位的认知和理解。从电脑大屏过渡到手持小屏再到多屏交互，信息世界更加深入地渗透进入人类的日常生活。AR眼镜所具备的现场感（对标VR）、移动性（对标固定显示类）、多屏多交互性（对标手机）决定了其作为下一代智能终端的必然性。人和机器的交互方式朝着更强的沉浸式体验的方向发展
资料来源：时代伯乐整理预计苹果在未来的1-2年正式发布AR产品，行业也将正式进入启动阶段，AR眼镜有望成为新的消费级标杆。苹果高层认为，AR眼镜首先作为智能手机的配件进入市场，而未来10年内苹果AR眼镜有望取代iPhone。实际上，在一些特定的场景内，消费级AR眼镜已经有所放量，如运动、观影游戏、辅助学习。消费级AR产品发展现状和预期
资料来源：时代伯乐整理2VR/AR投融资热度回升投资热点集中在硬件和应用领域2020年融资并购无论是金额和数量仍较2019年取得了正增长，2020年全球VR/AR产业融资并购规模总额为244亿元，较2019年规模增长了15%；融资并购事件数量为220起，较2019年增长11%，资本信心回升。VR产业链相对更成熟，竞争格局已经较为明确，产品形态和生态已经逐步成型，资本活跃度逐步下降；AR产业链竞争格局尚未明确，无论在金额还是数量方面的活跃度均超过VR。2015-2020年全球VR/AR行业投融资并购情况
资料来源：VR陀螺、时代伯乐整理按产业链的各个环节来看，2020年产业链两端的硬件和应用环节仍是融资并购的重点环节。硬件领域投融资热度更高，体现出当前VR/AR产业仍在上游硬件上发力，竞争格局尚未定型，产业链仍在等待硬件的发展和成熟。2015-2020年全球VR/AR产业链各环节投融资并购情况
资料来源：VR陀螺、时代伯乐整理进一步AR领域主要投资机会在硬件领域，且融资并购集中在AR眼睛和光学器件，VR领域投资机会在应用领域，以教育培训、游戏、医疗健康和社交为主。2020年全球VR/AR全球投融资并购分布情况
资料来源：VR陀螺、时代伯乐整理3AR终端产品在B端的放量会先于C端C端有望于2025年爆发AR眼镜在B端应用功能相对简单，技术复杂性低，预计B端会先于C端爆发。B端场景对AR产品显示效果的要求不高，且现阶段的AR产品实际上已经满足了B端用户的需求，大规模应用主要的瓶颈不是对产品性能的要求高，而是能不能较低成本地进行量产。未来应用场景会在信息工人和一线工人场景中率先爆发，随着整体技术的完善和产品体验度的提升，最终会在C端放量。全球虚拟现实市场价值分布
资料来源：微软、时代伯乐整理C端爆发期预计在2025年，从智能手表和TWS耳机的市场来看，从苹果推出智能硬件到市场爆发的时间为3年左右。据近苹果供应链的消息称，预计苹果将于2022年发布首款AR头显，据此推算行业在消费端的爆发期约在2025年前后。苹果智能手表全球出货量（千万台）
资料来源：IDC、时代伯乐整理苹果TWS耳机全球出货量（千万台）
资料来源：IDC、时代伯乐整理4市场空间足够大行业增速快，渗透率低时代伯乐测算，B端场景的市场空间超5,000亿，C端爆发后整体有望超2万亿。AR硬件市场空间计算
资料来源：微软、时代伯乐整理行业增速快，渗透率低。IDC数据显示，2020年全球AR市场（含硬件软件应用等）规模预计为438亿人民币，同比增速为67%，未来两年增速有望进一步提升；2020年AR眼镜出货量为260万台，同比增速高达271%，未来增速仍将保持140%以上的增速。2020年中国虚拟现实行业规模约为900亿元，根据2018年全球VR和AR市场的比例6:1，估算2020年中国AR市场规模约至少为129亿元，市场渗透率不足1%。AR行业整体增长情况预测
资料来源：IDC、赛迪智库、时代伯乐整理5AR行业投资机会集中在上游硬件重点关注上游光学显示核心模组VR/AR产业链划分为硬件、软件、内容、应用和服务五大板块，其中软件、内容及应用领域VR/AR有所重合，硬件领域相对独立。目前VR硬件产业链相对成熟，投资机会聚焦于软件内容端。VR/AR产业链拆解
资料来源：VR陀螺、时代伯乐整理