2020上市药企营收因素分析
截至2021年2月8日，有266家上市药企发布了2020年全年业绩预告。小梯子阅读了266家上市药企的2020年度财报预告，其中62%的上市药企实现了盈利，34.5%的药企出现了亏损情况。
我们一起看看2020年都有哪些因素影响着上市药企的营收吧。
政策影响明显，集采喜忧参半
2002年集采可谓是十分火热，药品能否进入集采严重影响着企业的营收情况， 化药板块中35家药企实现盈利，33家药企出现亏损情况。12.8%的药企在营收预告中提到了政策影响，这一比例在传统化药企业中达到了18%。
以化药板块利润跌幅高达-5499.49%的仟源医药为例，因其旗下重点产品美洛西林钠舒巴坦钠、阿莫西林钠舒巴坦钠等退出了2019版《国家医保目录》，由于上述产品占营业收入比重较大，直接导致了相关产品较大的同比降幅。根据2020年12月28日发布的2020版《国家医保目录》显示，29种药品移出了的《国家医保目录》，是否有企业会重蹈覆辙，值得持续关注。此外，力生制药、信立泰、景峰医药等多家企业也因未在药品集采中中标或受集采影响产品价格下降，业绩在去年出现不同程度的下滑。可见产业政策对于化药企业的影响之大。
疫情打击终端，利好抗疫，海外订单涌入
受疫情影响，一二季度医院门诊量大幅减少，导致部分药企产品销量出现下降，三四季度医院门诊量恢复，销量恢复到正常水平。
对于国内药企而言，疫情有利有弊，抗疫物资相关生产企业盈利出现大幅增加。以净利润增长40倍的英科医疗为例，依靠2020年全球对一次性防护手套的疯狂需求，创造出激增近40倍的净利润。当前，该公司的最高盈利可达73亿元。此外，受口罩、防护服、隔离衣产品销售大幅度增加，振德医疗2020年度防疫类防护用品实现销售75.56亿-77.46亿元，较上年同期增加74.77-76.67亿元，实现25-26亿元的归母净利润。蓝帆医疗也在手套需求大增的情势下取得30亿-40亿元的盈利，同比增长超500%。
在新冠疫情这一特殊背景下，中医药凭借独有优势成为抗疫中坚力量，据以岭药业介绍，连花清瘟产品在报告期国内市场的需求增加明显，此次预计能够取得11.5亿～12.7亿元的净利润。
得益于国内疫情的有效控制，药明康德等CRO企业的中国区实验室及时恢复运作，承接了大量的海外订单，实现业绩增长。
利润增长多样化，投资营收亮眼
根据各上市药企业绩预告显示，除去产品销售等利润来源，金融投资、并购也为药企带来大量的利润。
长春高新完成了对长春金赛药业有限责任公司29.5%少数股东股权的收购。2020年长春高新的净利润达到30亿-31亿元，同比增长70%-80%。
九州通业绩预告显示，其参股子公司爱美客成功在深交所上市，为九州通带来业绩增长。
药明康德因为所投资的已上市公司标的及非上市公司股权的市场价值上涨等原因，仅金融投资部分为药明康德带来近18亿元的利润，而2019年同期药明康德因金融投资亏损1.2亿元。
根据各药企公告显示，在2020实现盈利的药企中，有12%的药企将金融投资列入营收大幅变动原因。
CRO、CDMO成热门领域
当下火热的CRO、CDMO领域众多企业都想分一杯羹，以药明康德、药明生物、凯莱英等为代表的CRO、CDMO企业均是值得学习的对象。
药明康德盈利超24亿元，凭借及时恢复的中国区实验室承接大量海外订单，使2020年下半年整体营收较去年同期增长30%；
药明生物通过领先技术平台、“赢得药物分子”战略等因素是现实了65%以上的高增长；
泰格医药预计盈利18亿元，较去年同期增长超过100%。
尤其是以奥翔药业、普洛药业为代表的传统化药企业，通过向CDMO企业转型，实现了业绩大幅增长，CDMO业务大幅增长已成主要盈利因素。
全行业发力创新，创新药公司亟待变现
我国创新市场存在10年、10倍的增长空间，有望成长出跻身全球前十的巨头，不同类型的企业都应抓住的创新的趋势，打造多产品梯队，增强抗风险能力。仿制药领域已经内卷严重，资本投资热情已经大幅下降，以预计最高亏损3.5亿元的百花村为例，其业绩预告中明确指出，因市场投资热点向创新药转移，对化仿药品投入降低导致亏损。不能及时向创新药转型，药企迟早会被淘汰。
根据IQVIA的数据显示，目前创新药企业以新兴Biotech企业为主，应借助技术进步，尽早走过产品验证和商业化验证阶段。不过，当前众多的小型生物制药企业仍处于亏损阶段。2020年，君实生物预亏超16亿元；神州细胞预亏6.9亿-7.2亿元；百奥泰预亏约5亿元；康希诺预亏4亿-4.3亿元；泽璟制药预亏2.9亿-3.4亿元。
不普遍但值得关注的点
一、关键岗位人事变动影响企业营收
根据百花村的业绩预告，华威医药原总经理离职，公司接收过渡阶段的市场客户对接、业务衔接拓展等因素，对本年营业收入存在一定影响。
二、为维护龙头地位，调整销售策略导致营收下降
根据赛托医药的业绩预告，为适应市场竞争和行业格局变化，确保细分行业龙头地位，阶段性调整产品销售结构及销售价格，毛利率水平短期有所下降，全年销售收入减少。
三、疫情对血液制品影响明显
根据上海莱士、天坛生物和卫光生物的业绩预报显示，疫情对血液制品的影响十分明显，受防疫措施限制单采血浆站采集成本上升；因国外疫情严重，血液制品进口受限导致价格上涨。
四、汛情影响导致营收下降
根据和邦生物业绩预告显示2020 年8月18日，公司遭受重大汛情，存货及设备均遭受重大损失；同时，此次汛情导致公司停产45天。
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