业绩刚出来，大超市场预期！
长城汽车晚上披露了半年报业绩快报，1H21实现营业总收入621.6亿元，同比 73.0%，归母净利润34.98亿元，同比 205.2%。大超市场预期！
对应2Q21营业收入318.4亿元，同比 35.4%；扣非净利润为15.0亿元，环比 12.0%，扣非后的净利润非常扎实。2季度单车均价达到11.1万元创历史新高，单车净利润6652元、超过去年4季度的高水平。
能够在上游原材料涨价、缺芯的背景下做到产品结构持续向好、换代车型价格持续向上，同时在Q2销量环比下滑的情况下，做到净利润环比增加2.3%，单车净利润环比 37.5%，非常强势了，我愿意称长城汽车YYDS。
信息聚焦
今天几个明星基金经理陆续披露所持产品的季度报告，还是有些故事看的。
1、张坤
对比Q1，张坤旗下4只产品的仓位有所下降，Q1基本在90%甚至95%以上，Q2仓位最低的在71%，高一些的依然在90%左右。仓位最低的是中小盘混合，业内人士猜测中小盘降低成为可能是为了应付赎回，因为今年2月下旬起该基金暂停了所有申购业务，还是面临一些净赎回压力的。
具体持仓上，贵州茅台和五粮液被3个基金持有；爱尔眼科、海康威视、泸州老窖、洋河股份出现在2只基金的前十大重仓股之列，天味食品、水井坊、三棵树、涪陵榨菜退出前十大。Q2主要增持了洋河股份、爱尔眼科、泸州老窖、华兰生物和恒生电子，通策医疗、美年健康和五粮液均减持了百万股以上。
二季报中张坤重点聊了自己对高估值和预期回报率的看法，表示：
“面对越来越高的市盈率水平，对企业的估值方法也越来越多采用远期（如2025年甚至2030年）市值贴现回当年，似乎只有这样，投资者才能获得一个可以接受的回报率水平”
“这样的环境对投资人判断正确率的要求是很高的。我们发现，对于一些公司，在各种假设都兑现的情况下，可能未来5年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平，但是一旦错误，可能就要面临30%甚至 50%的股价下跌。在一个流动性宽裕、资本焦虑地寻找高回报率领域的环境下，未来几年，不少行业面临的竞争程度恐怕比过去5 年更为激烈。回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来 5 年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，但一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作。”
“在这种情况下，要么在热门行业进行深入研究，试图获得更高的概率确信度， 要么在不那么拥挤的行业，稍微牺牲一些概率，承担多一点不确定性，获得更佳的赔率回报。我经常这样审视组合，如果股市暂停，5年后恢复交易，每个企业能带来多少的预期复合收益率，从目前的判断来看，未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。”
感觉坤坤对未来的展望还是多少有些悲观的，毕竟现在好赛道、好公司估值都已经上天了，从当前位置上再想获得50%以上甚至翻倍的增长，那就得不断创新高，实在太难了。
所以小白昨天文章聊新能源产业链的时候也表示，如果近期产业链有调整可以考虑进入，但不建议中长线，不是布局中长线的好时点，只能做做短线。
2、刘格菘
刘经理依然看好“有全球比较优势”的制造业，Q2集中调研了光伏产业链、动力电池、化工新材料和面板，前十大重仓为隆基股份、亿纬锂能、龙蟒佰利、京东方A、康泰生物、圣邦股份、健帆生物、高德红外、小康股份、恒力石化。
二季报中刘格菘表示市场整体出现强者恒强的格局，当前商品价格快速上涨的情况有所缓解，下半年通胀压力不会成为制约市场走势的因素。
3、萧楠
萧楠管理的易方达科顺定开二季度大幅增持了银行板块，重点配置具有稳健负债业务；并加大了对养殖板块的投资，表示“从效果看并不理想——猪价的下跌超出之前的预期，但我们并不担心相关标的的长期空间，相反，每一次行业低谷，都是优质企业扩张、竞争对手停滞倒退的弯道”。
Q2前十大重仓股为五粮液、山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、美团-W、腾讯控股、招商银行、扬农化工、古井贡酒、顺鑫农业。
4、傅鹏博
傅鹏博与朱璘共同管理的睿远成长价值在Q2依然保持高仓位运作，持仓占比89.81%，立讯精密、东方雨虹、中国移动继续占据睿远成长价值前三大重仓股位置，只是立讯精密取代中国移动成为睿远成长价值头号重仓股。
新进重仓股方面，三安光电、吉利汽车、思摩尔国际新进其前十大重仓股。三安光电是全球LEF芯片龙头企业，吉利汽车小白之前说过，看新能源车上的拐点。
今日复盘
受海外疫情影响，昨晚美股出现大震荡，今天A股也跟随低开，震荡了一天，但振幅不大。截至收盘上证指数下跌0.07%，收在3536点；深证成指上涨0.12%，创业板指上涨0.41%。赚钱效应一般，上涨公司数2123家，下跌公司数2026家。
资金面上，两市成交额在9667亿元，相比昨天缩小了1500亿元，市场情绪冷淡不少；北向资金净流入30亿元。
板块上，电子板块比较强势，上午与汽车芯片相关的半导体涨幅比较多，下午涨起来的MiniLED是个最近被拉起来的新方向。这不是个新概念，去年就炒过，当时的故事是预期21年的苹果ipad会使用这个技术，今年的确用了；最近是市场有传言说29号华为发布会上会有这个技术。
简单说一下mini LED，Mini LED是指尺寸在100微米量级的LED芯片，可以大幅提示液晶画面效果、且结构是OELD的60%-80%，成像上画质显示会更加鲜明（尤其比较暗的环境中）；技术难点在封测环节，也给了有相关技术的封测厂提利润的空间，龙头是三安光电，也是睿远傅鹏博的前十大重仓股之一。
公司观点
1、猪产业链
最近看到新闻说，全国生猪存栏量已经恢复到2017年的99%的水平，今天农业农村部也提醒广大养猪散户，高利润阶段已经结束，不要再赌市场。
小白6月下旬进的牧原建立底仓，买的时候也在公众号给大家说了，成本54左右，后面涨了一波，好多朋友留言问小白要不要追高，小白当时就明确表示“不要追，后面还会跌下来的，跌到我的成本价问题不大，等跌下来再买。”近期小白应该会考虑再补点仓位，然后还是之前说的，往长期了拿。