大傻瓜做价值投资牛股系列(一一九)---浙江龙盛经历了损之又损之后你能选出那个值得你投资的唯一么

营收增长15倍就趴窝了

利润整体增长20倍

市值增长了18倍

投资者回报率为22倍

数据总结

· 营收增长15倍

· 利润增长20倍

· 市值增长18倍

· 投资者回报22倍。

· 回报率相对还可以,显然说明公司分红还是不错的,募资也不会那么夸张。 不然15倍的规模增长,是无法给股东带来22倍回报的,而且这是一个传统的化工企业。 2003-2020年,17年的时间,22倍的总体回报率,已经是很牛了, 其实在2015年的时候,已经拿到这个22倍的回报率了,2015年至今这5年时间是完全没有回报率的,原因就是这五年,公司本身没有增长。

再次提醒我们回报率的根源

· “成倍成倍的增长”是投资回报率的唯一本质!

· 这句话强调一万遍都不过分,因为我们过度关注利润,而几乎不关注增长,所以导致我们总是有很多错觉和认知偏差,我们每天都在问这样的问题:我买的股票,公司利润咔咔咔的赚钱,但是为啥我的股票不上涨呢?

· 还是那个问题:你的公司利润可以咔咔的成倍成倍的上涨么?

· 答案是:不能!

· 那么你凭什么要求股票给你咔咔的上涨呢?

· 利润的翻倍能力,才是股票的翻倍能力!

· 浙江龙盛20年时间20倍的利润增长,所以你投资他的股票,才可以收获22倍的投资回报。

· 假如浙江龙盛20年时间0增长呢?即使咔咔赚钱又咋样?赚钱只能让你不退市不ST,而无法让你股票上涨!

再次梳理一下数据你会明白

· 2014年,150亿营收,20亿利润。

· 2020年,150亿营收,20亿利润。

· 发现没有?根本就是0增长。

· 所以,2015年400亿市值至今还是400亿市值,2015年股票的复权后的价值 到了200块钱,2021年的今天股票价值还是停留在200多块钱。

你的股票上涨你觉得合理么?

你投资了一只股票;相当于买入了一家公司。

好了!

公司3-5年时间,营收增长为0,利润增长为0,注意,我说的是利润增长为0,而不是利润为0,然后,股价上涨100%-200%,你觉得这样子合理么?

浙江龙盛上市17年时间,营收和利润增长10倍,股价上涨20倍,合理么?

浙江龙盛2015-2020年,营收利润增长0,股价上涨2倍3倍,合理么?

这句话强调一万遍也不过分

· 营收和利润的翻倍能力,才是股票的翻倍能力!

· 而且他们几乎是90%的正相关关系,留个10%的余地也是为了不招人骂而已,在我心里这个相关性其实是100%的,但是我们不能这么说。

看懂了本质你就不再生气了

· 浙江龙盛每年20亿-40亿的真金白银的利润,这么优秀的赚钱能力,这么优秀的企业,我投资他的股票,为啥死活不赚钱呢?

· 人家的股票呼呼的10年10倍,我的股票呼呼的5年0涨幅,气死我了!

· 现在你还气不气?你把今天的文章读懂了你就不生气了,你终于明白了股票的上涨不是和公司的利润有关系,而是和公司的利润增长率有关系。

· 公司利润不滑坡,只能让你的股票不贬值,公司利润高速增长,才能让你的股票高速升值。

· 以前你不懂,或许是你真糊涂,如果今天你看完还是不懂,不信,继续生气,那么估计是你揣着明白装糊涂了。

那我们继续看ROE表现情况

重资产企业还是要关注负债的

ROE再漂亮也不是本质

· 利润增长率是本质。净资产增长率也是本质。

· 一方面,你大量的负债,每年需要给银行利息,不然银行吃什么喝什么?这样就会蚕 食掉很多利润,再加上厂房设备的更新,经营需要成本,所以,这类企业,他的赚钱 能力是很强,但是花钱能力也很强,所以,钱都花出去了,留给股东的就少了。

· ROE 12%-18%,足够支撑起来2-3倍的溢价水平,但是问题是,假如你的每股净资产 不能增加呢?即使我让你持续溢价2-3倍,也是没用的,股价还是不能上涨。

怎么折腾就是2倍PB的价值水平

所以今天的股价就很鸡肋

一季度的业绩还是下跌的

本来还能撑起17元的股价,也就是2倍PB的均衡价格,结果一季度业绩还在下滑,所以,连17块钱都不值了,直接给你悲观的下调到14块钱晃悠了。

你很难再做出投资他的决策

· 利润增长有么?

· 成倍成倍的增长有可能么?

· 净资产能持续增长么?

· 溢价能力能提升么?

· 所有的答案你会发现,都是否定的,那么此时,你还觉得他低估么?

最近8年平均利润能力20亿

市值稳定在400亿区间晃悠

这个估值都是客气的

20亿利润,而且无增长,这种公司,如果不是在A股,也就200亿的市值水平,所以,今天的股价还能维持在400亿以上,已经是很客气的价值了,公司毕竟是龙头企业,而且A股现在的流动性还是不错,再加上市场的未来预期,所以,这种市值现在看起来还算正常,但是未来如果市场环境转变,投资者朋友可要注意做好风险应对了。

你会发现投资决策越来越难

以前你或许觉得市场遍地都是低估的股票,后来随着认知的转变,会突然意识到,真正低估的股票很少,而低估了之后能价值回归的又很少,而你能够看懂低估,又能看懂价值回归的公司,是少之又少,一开始你看到了2000只股票低估,后来经过学习发现只有500只股票低估,再后来发现他们之中或许只有50只股票有潜力在低估之后进行价值回归,最后你发现,这50只股票里面只有5只股票,你有把握他一定会价值回归,好了!4000只股票里面最后剩下的这5只,就是你的投资组合,值得买入持有1-2-3-5年都不换手,不卖出,持续买入的投资组合,或许,这才是真正的价值投资之路吧!

价值投资很像这句话

· 为学日益,为道日损,损之又损以至于无为,无为而无不为。

--- 道德经。

· 为学日益:刚开始学习投资交易觉得遍地都是有价值的股票。

· 为道日损:真正入门价值投资之后发现有价值的股票越来越少。

· 损之又损:从开始的1000个价值,损到100个,最后损到10个,最终损到1个。

· 以至于无为:最后竟然发现,全市场只有1个股票是真正值得出手投资的。

· 无为无不为:买入持有,30年不变,看起来啥事都没干,无为么不是!但是最终,啥事都干好了,30年持仓可口可乐,已经让那个曾经无为的人变成了人尽皆知的巴菲特。

· 仔细品一品,是不是这么回事?

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