【大象能源•锰酸锂】抢装潮难再现，新能源客车行业风光不再

摘要：2019年11月份，新能源客车产量为8325辆，销量为9587辆，同比均下滑34%左右，往年年末最后两个月的抢装热潮并没有出现。

一、11月份客车产销旺季不旺，低于预期

2019年11月份，新能源客车产量为8325辆，销量为9587辆，同比均下滑34%左右，往年年末最后两个月的抢装热潮并没有出现。

预计12月份整体产销也难有超预期表现。一方面是因为2019年补贴政策调整时间有所变化，2019年8月7日执行新的补贴政策，因而在2019年7月份客车产量达13058辆，今年针对补贴的抢装时间提前，透支了部分年底需求。另一方面随着新能源公交的渗透率提升，新增需求减缓，最大的增量市场开始露出疲态。

2014-2019年新能源客车产量（辆/月）

数据来源：起点研究院（SPIR）

二、中国新能源客车自2017年开始步入负增长时代

数据来源：起点研究院（SPIR）

三、未来置换需求将成为增长主力，新能源客车的高速增长或许难以再现

1、传统公交替代一直是新能源客车增长的主力市场，随着渗透率的提升，以及其他公共交通工具如地铁，城轨等的加速建设对公交的替代作用，公交市场的新增增量空间将大幅减少。

2、其他应用领域如长途客车等由于高铁、动车、飞机等交通工具的竞争也空间也将受压缩。

3、未来由于使用寿命到期的公交置换车需求将是拉动新能源客车市场的重要点。以五年周期来算预计2015年的车在2020年会逐步开始进入置换期，因此2020年或许新能源客车市场将逐步企稳。

四、新能源乘用车正接过锂电需求的大旗，成为增长主力

2015-2019年前11月乘用车及客车产量

数据来源：起点研究院（SPIR）

2015-2019年乘用车及客车用电量

数据来源：起点研究院（SPIR）

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