年化收益21%的巴菲特为什么成为“股神”——神奇的复利

复利是世界第八大奇迹，他的威力超过原子弹——爱因斯坦。

价值投资最常与复利挂钩。复利的原理不容忽视，优异的长期回报其实并不要求每一笔的投资收益率都很高，而是要求你的胜率很高，在不断做的过程当中，胜率很高。比如说每一笔投资只赚10%，但是投出去的公司里90%的公司都是赚钱的。这就跟你去买一些公司一样，你能够长期保持很高的胜率，这才关键。

大家打过牌或打过麻将的人都会有这个感觉，只要你每次在胡牌，每次都是小胡但是整个一圈打下来，你肯定收益率不差的。相反有一个人猛地胡一把赚好多钱，但是后面的时间都不胡牌了，他到最后输钱的可能性很大。你的胜率很高才能制胜。

价值投资有反映价值的商业逻辑做保证，所以它是大概率、可重复的一种投资方式。价值投资的本质其实怎么讲呢？简单讲就是“便宜买好货”。在投资里有一句话特别有用，叫做“至贵则贱、至贱则贵”，一个好东西太贵了它就不值钱了，一个不那么好的东西只要足够便宜它也有价值，就是一个辩证法。

股票代表公司的所有权，股票存在某种内在的价值。从长远来看，股价有回归公司内在价值的必然性。如果价格大幅度低于内在价值，它就存在套利空间，套利的途径包括企业运营产生的现金流、分红和回购，以较高的价格卖给大股东或者产业资本在内的其他投资者，等等。

市场存在低风险、高收益的机会，为什么？因为存在人性，对于绝大多数人而言预测市场走势长期是困难的，可持续性和可重复性都是比较差的。什么是真正的投资，一个衡量的标准就是这个公司投进去以后，假设股市就关门了三年以后才开张，这时还敢不敢去投？做一个很好的区分，就是在这里，跟你自己去做生意是一样的，假设这股票没有流动性。

那什么是投机呢？很简单，现在的市场特别好，你这个股票，恨不得明天涨上去卖给别人。但是我想跟大家说的是，绝大多数预测市场的走势是困难的，可持续性和可复制性是非常差的。要知道一个人的认知能力，是没有能力认知未来的，在投资里哪些东西是你能考虑的，唯一能考虑的就是这一点，其实很多时候在投资里面很多事情都并不重要。

这就像你马上要去做一个生意或者马上要去买一套房子，你会去预测这就是房价会涨还是会跌，其实不能站在这个角度去考虑，而是应该站在这套房子对你来说会产生多少价值，比如说你住在这个地方，能产生多高的时间价值，能产生什么样的附加值，这些问题去考虑。你能预测得了这个区域的房价是涨是跌吗？你预测不了，所以说在投资里面，真正在我们看来长期有价值的是什么呢？只要你的公司长期是有价值的，其他问题的考虑其实可以相对来说少一些。

在大量的投资过程当中，你要知道很多判断因素都是无效的，跟很多事情从上往下看，没有什么太多的作用，越大的事情，你是越细分析不清楚的，你唯一能分析清楚的就是这个公司它到底怎么样。

因此，把握住公司具有的长期价值，然后利用复利的威力长期持有，在资本市场做大概率事情，与时间为伴，实现投资的名利双收。