前段时间集采把医药医疗二级市场搞得血雨腥风，不管有没有在集采范围，统统先杀一遍，但被恐慌情绪错杀的就有点冤了，不过洗洗更健康，这样才有机会上车加码。1. 2018年11月，第一批药品集中采购试点启动，最终25个品种中选，平均降幅52%，最高降幅96%。2. 2020年1月，第二批药品采集从25个品种扩大到33个，最终平均降幅53%，个别品种降幅接近90%。3. 2020年9月，第三批药品集采涉及52个品种，86个品规，平均降价幅度超过70%，多个品种出现降幅超过90%的情况。4. 2020年7月15-16日，生物制品和中成药集中采购工作听取专家意见和建议。5. 2020年11月5日，冠脉支架集采落地，正式宣告医疗耗材集采时代的到来。6. 2020年11月25日，山东七市联盟开展骨科领域集采。
化学仿制药的集采已经基本覆盖，高值医疗耗材的集采刚刚开始，生物制药、中成药的集采即将开始。总之，集采不仅在提速，而且将成为一个常态化的医保政策。但医药医疗是最容易出大牛股的方向，所以还是值得投资的。
二、集采政策下的医疗医药板块逻辑
1. 从短期来看：会对整个医疗医药板块造成情绪的打压，尤其是临近集采或者价格打压厉害的细分板块，股价会受到较大的冲击，比如11月的冠脉支架、骨科耗材板块。2. 从中长期来看：已经被集采的部分细分领域公司，由于获得了更大的市场份额，可能会有核心公司走出来。
3. 从交易角度来看：由于市场有一些资金必须要配置医药板块，那么在集采的背景下，必然会更倾向于配置对集采政策免疫（几年内不会被集采）的行业，这些板块后续可能会享受更高的估值溢价。
三、哪些医疗医药细分行业值得投资？
集采受损的暂时不用看了，虽然微创医疗之类的公司很伟大，但基本面短期的下行是不可避免的，没必要逆风扛。应该关注的是因为情绪被错杀，实际上并不受集采影响，甚至受益于集采的品种。1.创新产业链：集采打压的是同质化产品的利润，拥有核心技术、核心竞争优势、壁垒较高的产品很难被集采，甚至就算集采了，也很难被压价。c.医药外包:药明康德、泰格医药、康龙化成、昭衍新药、凯莱英2.专科医院：民营专科医院有强消费属性，不受医保控费影响，能够享受消费升级下的红利。如：爱尔眼科、通策医疗。3.医美：医疗美容属于可选消费，并不属于医保覆盖品种，因此也不存在集采风险。如：华熙生物、爱美客。4.药店：天然无法被集采，并且药品集采的落标也为药店带来增量。因为未中标品种基本失去医院市场，只能寻求医院外市场的销售渠道布局。这对连锁药店来讲，将极大丰富药品种类、带来客流，同时也提高了议价能力。如：大参林、老百姓、益丰药房、一心堂。5.特色原料药：特色原料药属于药品制剂的上游，集采只能集采成品，所以特色原料药行业属于集采免疫行业。如：天宇股份、普洛药业、仙琚制药、九洲药业、司太立。6.不纳入医保，不纳入集采的疫苗，如：智飞生物；集采起来有难度的血液制品，如：华兰生物；改善性需求的生长激素，如：长春高新等。
