定投，选几只基金为上

谈股说基，一起走过坑长岁月

基金定投，是不少小伙伴都会选择的投基方式。

但具体定投多少只基金更为合适，却也让不少定投小伙伴感到困扰。

今天一白就来说说这事。

定投多只基金的意义何在

定投也好，普通申购也罢，同期投资多只基金的最基本诉求都在于分散风险，以免一个篮子掉地上结果鸡蛋全砸了。

这个有待分散的风险，来自于市场的各种不确定性，来自于基金经理的能力圈和投资风格，也来自于基金经理的任职稳定性。

但基金数量多 ≠ 投资风险分散。

因为，只有绩效表现上存有差异性的基金组合在一起，才能起到投资组合风险分散的作用。

由于权益类基金（即主动股票型、指数型、混合型）是一个更具性价比的优先级定投选项，因此，下面我们聊定投基金数量时，就仅限于权益类基金定投的范围。

（PS.权益类基金更适合定投的原因在于，优质权益基金具备良好的长期收益能力，且长期定投能够有效降低基金投资择时的风险、增加长期获利概率。当然，如果小伙伴风险偏好比较低、对亏损比较敏感，或者有特定的定投策略，那定投偏债混合基金、债券基金也是合理的。）

在权益基金中，客观地讲，由于都以 A 股为主要投资标的，投资逻辑整体也远谈不上相去甚远，个基之间的总体相关性并不算低。

因此，如果从权益基金定投来说，想通过同期定投很多只基金来明显地降低投资风险，并不现实。

同期定投多只权益基金所能分散的，更多的是基金经理能力圈、投资风格、任职稳定度所潜藏的投资风险，而不是市场波动引致的 Beta 风险。

所以，小伙伴在定投多只权益基金时，要优先考虑将投资风格、配置偏好有一定差异，且长期在任的基金经理所管理的基金组合在一起；

不必同时定投多只由相同基金经理管理的基金，也不要仅单一地定投同一基金公司旗下的基金；

不要同时定投跟踪相同指数，或成分股结构高度相近指数的指数基金。

定投 3 - 5 只基金相对合适

权益基金定投的个基选择，多是在整体相关性不算低的个基中展开，在这种情景下，同期定投约 3-5 只就已足够。

用个栗子来说一下。

一白之前在《10位不错的权益类基金经理》里，曾分享了 10 位优质权益类基金经理及其所管理的权益基金产品；

其中，“富国天惠、兴全趋势投资、广发稳健增长、银河稳健、中欧新趋势、兴全合润、中欧新动力、嘉实优质企业、景顺长城核心竞争力”成立时间 10 年左右；

下面就以这 9 只权益基金为成份基金，假定 2016.1.1 - 2020.11.29 期间，每月 15 日等权重定投富国天惠、富国天惠 + 兴全趋势投资、富国天惠 + 兴全趋势投资 + 广发稳健增长、……，以此类推形成 9 个定投方案，各方案所含基金数量分别是 1 只 、2 只、3 只、…… 、9只。

不同定投方案提示的结果（详见下表）是：

当同期定投基金由 1 只 开始增加时，组合波动率、以及基于组合波动率占成份基金平均波动率之比的风险分散系数，会明显下降；

当同期定投基金达到 4 只时，组合波动率、风险分散系数已经不再继续下降了；

这意味着，增加定投基金数量能够在一定程度上降低投资风险，但当定投基金数量增至 4 只时，进一步增加基金数量的意义已经不大了，因为这已无助于降低定投组合风险。

当然，这只是一个建立在个基整体相关性不低情景下的栗子，谈不上全局代表性，但可作为一个常见场景下的例证。

也正因如此，这里也没必要严格地说定投 4 只基金最佳了，就约摸着说定投 3 - 5只相对合适吧。

定投基金数量不宜过多

主动管理型基金有一个不得不面对的问题，那就是基金经理变更相对频繁，三年两年基金经理换一换的情形不鲜见。

一旦基金经理变化，主动管理型基金未来的绩效表现就有可能发生变化。这种不确定性，属于一种风险。

为了应对这种风险，想定投主动权益基金且定投金额较大的小伙伴，如果想在 3 - 5 只基础上多增加几只基金来定投，自然是合情合理。

但有必要提示一点的是，同期定投的基金数量也不宜太多。

原因之一是，基金数量增加会分散风险，也会分散收益。一个典型的栗子就是，收益强势的基金跑不赢收益强势的个股，收益强势的基金组合跑不赢收益强势的个基。

另一个原因在于，作为普通的个人投资者，许多小伙伴不见得有足够的专业度和精力，去同时跟踪大量基金的投资价值变化。所以，定投基金数量的多寡，也需要兼顾自身的能力与精力。

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