（2021.1.22）风往北飞的保险股周报VOL3：开门红半月战报，国寿减持太保
为了更好的关注保险板块，从2021年开始，我新开一个了小栏目“保险股周报”，如果以后内容缩短就算每周黑板报。这里每周会更新保险板块的动态PEV走势图，以及对谈谈近期行业内重要新闻、公告的简单看法。明天有事，本期提前在周五发，今天是第三期。
先看动态估值走势图：
↑因行业2020年报还未公布，PEV动态走势图里2020年的内含价值暂时采用半年报数据，也就是说行业年报公布后，各家的估值曲线还会下移不少。关注后回复关键词“PEV”，可获取过去10年保险板块PEV估值走势图。↑
本周AH指数走势强劲，H股指数超过3%，新年过去3周，港股涨幅已经几乎是2018年以来最好的年涨幅了。A股主要指数也同样威猛，沪深300指数单周涨幅2.05%，年涨幅6.88%。创业板指更是加速上涨，周涨幅达到少有的8.68%。
保险板块本周行情和指数比起来可谓凉凉。AH两地保险股走势呈现出少数过山车先涨后跌，多数单边下跌的情况。尤其是今天，多只个股又遭到暴击式下跌。本周涨幅最好的是新华保险H，涨幅0.00%（皮一下
）。
当然对于长线投资者来说，我认为不要在意短期波动。下跌只是让手中的个股又便宜了。我认为目前保险板块尤其是部分优质个股，具有足够的安全边际和投资价值。我们可以以后再回头看现在的股价，我也会把保险周报栏目坚持下去。
从PEV估值角度，即使不考虑2020下半年的内含价值增长，A股太保新华也在清算价值8折附近。（太保去年由于增发GDR，2020全年的内含价值增长会稀释，也就是年报后，很可能PEV曲线向下平移的幅度不如其他保险股。）港股国寿H、新华H、太平H依旧是维持在0.4PEV以下。
新闻与观察
本周是黑板报的第三期，本周新闻有点多。下面是我认为近期保险股比较值得关注的新闻，不严格限定在本周发生。
1、开门红上半月数据揭晓：
根据媒体在网上公布的行业开门红数据显示，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保、中国太平2021年1月1日-1月14日个险期交新单分别同比变动约-17%、55%、74%、25%、-8%、41%。
去年1月并没有受到太多疫情因素的冲击，所以总体看今年行业开门红数据还是不错的，太保和平安增幅排在前两名非常亮眼，另外新华在去年开门红第一（超过50%增长）的基础上继续2成以上的增长，也是非常不错的成绩。去年增长2成以上的国寿（去年增幅行业第二），今年没有发力开门红，去年12月国寿高管也有相关表态，应该是主动选择。
总的来看今年的开门红前两周，不能说平安和太保的寿险改革已经完成，但是行业整体确实有了走出低谷的迹象。而且去年前4个月，行业受到疫情冲击严重，今年未来几个月的复苏也是确定性较高的。
2、太保公布年度保费，行业排名出炉
1月18日，中国太保发布公告称，2020年原保费收入3565.55亿元，同比增长3.06%。其中，太保寿险原保费收入2084.60亿元，同比下降1.87%；太保产险原保费收入1480.95亿元，同比增长10.85%。
太保公布保费后，主要上市险企的年度保费成绩都公布了。可以从上图看出，虽然在2020年行业面临着诸多困难，新华和国寿还是实现了保费方面的逆市增长。平安面对诸多不利坚持寿险改革，寿险部分数据有所缩水，2020对平安来说可以是基本面的调整年。总保费方面国寿也借机拉近了和平安的差距。另外新华在之前新管理团队的带领下，逆市增长，总保费体量方面和太平仅差1成左右。
3、太保发布“长航行动”
太保公布保费的当日，还发布了“长航行动”，首次提出做“做寿险业长期主义者”的愿景。明确了战略明标和战略路径。看见“长期主义者”这个词，关注过高瓴的投资者表示：这很“高瓴”。
太保和平安一样，在去年选择了寿险升级的路线，半年报中双双落后于国寿和新华。这次太保公布战略聚焦的着力点在营销队伍升级、1+X渠道布局、重点区域拓展。相比平安的渠道、科技、产品，太保的目标可能更集中。
太保目前的形势还是不错的，今年开门红前两周增长行业第一；前友邦大将蔡强有望接任太保寿险总经理；从长航行动来看，高瓴可能也在慢慢参与太保经营，按照他们过去的投资理念就是做好被投企业的大副。
4、刘浩凌辞任新华董事长
1月20日盘后，新华保险发布了董事长辞职公告。公告称，新华人寿保险股份有限公司董事会于2021年1月20日收到董事长刘浩凌先生的辞职函，刘浩凌先生因工作原因辞去本公司董事长、非执行董事、董事会战略委员会主任委员职务。
其实在去年年末的新闻中，也可以看出一些人事调整的迹象。
从刘浩凌的简历看，属于正常的人事变动。他的主要经历还是在中投公司。公开资料显示，中投公司的注册资本金为2000亿美元，来源于中国财政部通过发行特别国债的方式筹集的15500亿元人民币，是全球最大主权财富基金之一。中投还是汇金的母公司。
现年49岁的刘浩凌，是2019年8月正式担任新华保险董事长的，一直是非执行董事。同年6月，李全接棒新华保险总裁，是执行董事。刘李管理层上台后，给新华制定了“资产负债双轮驱动”的战略发展模式，简单说就是重新重视保费量的增长，同时注重投资。两位高管的与投资相关的履历也让市场在他们上台后对新华的投资端有所期待。在去年，新华保险保费逆市增长第一，投资端截止三季度公布的数据也非常亮眼。过去的业绩发布会、开放日等活动，可以看出，都是李全在解释公司的战略。我认为刘的职务变动，应该不会影响到新华战略的延续性。除非几个月内李也有调整。
5、国寿减持太保
最后一条是今天的新闻。根据港交所的权益披露资料显示，2021年1月19日，中国人寿以每股均价38.5315港元减持了220万股中国太保。减持后，中国人寿对太保H股的持股比例从9.01%下降到8.93%。
也许是这条新闻的影响，叠加AH两地股市的调整，太保AH股价都受到大幅重挫。
国寿对太保的投资，要回顾到2019年8月的新闻。当时国寿开始举牌太保H股（超过5%），在之后的1年多时间，尤其在疫情期间，国寿还逆市举牌。这次减持前，国寿持股超过9%。但是国寿持有的只是9%的太保H股，总股本计算排不到太保的前五大股东。
考虑到目前太保H股的价格在历史新高附近，国寿的这笔投资从财务投资的角度是还是成功的。只是从行业发展和长期投资角度，也许现在不是最好的退出时机。不过险资为了应对IFRS9，可能投资逻辑和基金或者散户并不相同。
好了，以上就是本周的保险周报，希望我能坚持下来。见证低估值板块的价值回归，和优秀的行业和公司一起成长。祝各位保险板块的投资者周末愉快。
本文仅代表个人观点，不构成任何买卖建议。