牛电科技将赴美上市：想做“两轮特斯拉”却处处是困境？
中国电动车初创公司牛电科技周一向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股申请书，计划在纳斯达克交易所上市，股票代码为“NIU”，拟募集1.5亿美元。
招股书中尚未透露其拟发行股票数量以及定价区间。此次IPO的承销商包括瑞士信贷、花旗集团和Needham & Company。
要做“两轮特斯拉”？
官网显示，牛电科技成立于2014年，是一家智能城市出行解决方案提供商，其主打产品是智能锂电两轮电动车“小牛电动”，同时有一款与之相连的小牛电动app为车主提供电动车的维护及性能表现数据，实现固件升级。
目前，牛电科技推出了N、M、U三个系列的电动车，价格最低的也要2999元，大部分产品都在4000元以上，最高的N-GT系列顶配版电动摩托车可达19999元。比起国内电动车平均2000至3000的价格，小牛电动车要昂贵得多。
对于这个价差，小牛标榜的竞争力在于：具有科技感的发烧友设计、比传统铅酸电池拥有更高续航能力和使用寿命的电池和电池管理系统、采用德国博世生产的发动机所带来的更高品质驾驶体验、以及GPS防盗和信息化功能。
现已离开公司的牛电科技创始人李一男早期曾表示，“希望将电动汽车业中的特斯拉 (NASDAQ:TSLA)作为产品发展定位的标杆。”
品牌定位产生的窘境
牛电科技在招股书援引灼识咨询公司的数据称，2017年牛电科技在中国锂电两轮电动车市场占据领先地位，其销售量和销售额分别占到市场的26.0%和39.5%，分别高于第二位6.7%和7.0%的占比。其在除中国外的第二大市场欧洲市占率排名第三，销售量占市场份额的11.1%。
然而，根据中关村在线（ZDC）互联网消费调研中心出台的《2017年中国动车产业发展白皮书》，尽管锂电池在性能、能量密度以及使用寿命上占优，但是由于价格偏高，目前市售车型中锂电占比不足10%，铅酸电池仍在电动车产业中占据主导地位。这意味着牛电科技定位的是一个十分小众的高端市场。
业内人士指出，3000元对于电动车消费群体而言是一条重要的心理价格线。
ZDC的调查显示，当前预期价位在2K以下、2K至3K、3K至4K的电动车消费者占比分别为27.55%、34.76%和24.34%，愿意选择4K及以上高端车型的用户占比仅为13.35%。城市用户选择2K至3K的比例最高，超过40%；农村用户选择2K至3K、3K至4K的比例相当，都略低于30%。
当前，爱玛和雅迪仍然是电动车行业中市占率最高的品牌，其市场总销售份额分别为15%和12%，小牛则未能挤进前20。在用户关注的品牌当中，小牛位列第四，排在雅迪、爱玛和绿源之后。
而在高端电动车市场，小牛还要面临三种产品的竞争：一是更能展示个人风格的赛格威电动平衡车；二是可以折叠的电动自行车，这类车子多以做式精良的进口品牌为主；三是针对机车爱好者的高时速摩托车，哈雷摩托就是典型的代表。
新国标推进带来的政策压力
牛电科技受到的政策压力也越来越大。今年年初，《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准进入公示阶段，将于2019年4月15日正式实施。
届时，不符合技术规范的产品，将不得生产、销售和进口，从而实现“超标车”的逐步退市。
中国经济网此前曾报道，小牛截至2017年8月份所生产出售的电动车全部超过出了国家电动自行车的标准，达到了电动摩托车的水平。而小牛电动车没有进入摩托车上牌目录，因此目前无法办理机动车牌照。
随着新国标过渡期的推进，牛电科技现任CEO李彦也承认，将需要重要思考产品定位和企业发展方向。
招股书来看，目前牛电科技仍然处于亏损状态。2017年净亏损为人民币1.847亿元（约合2790万美元），相比之下上年同期的净亏损为人民币2.327亿元；2018年上半年净亏损人民币3.149亿元（约合4760万美元），相比之下去年同期净亏损为人民币9660万元。
今年上半年，牛电科技共售出了约12.5万辆电动车，李彦曾称，只要小牛的年销量能达到50万台，牛电就能实现盈收平衡。
然而，在目标人群规模较小、竞品竞争激烈、政策监管的多重压力之下，牛电也许会像特斯拉一样遭受多方质疑。
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