股价翻番之后，这家公司还有没有惊喜？

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全球物流巨头联邦快递(NYSE:FDX)近日在华尔街可谓是“炙手可热”，在经历了去年股价被低估以及一系列负面消息所带来的窘境以后，这只个股似乎正在随着疫情期间飙涨的网上购物配送需求，而进入佳境。

根据英为财情Investing.com的行情信息显示，公司股价今年以来累计上涨约56%，而从三月底的低点也已经反弹了90%。

FedEx周线图，来源：英为财情Investing.com

在分析师上调了联邦快递的股票评级和目标价格后，该公司的股价看上去比我们一个月前开始撰写相关分析文章时，更加强劲。华尔街的投资者和分析师们不约而同地看好联邦快递在蓬勃发展的电子商务市场说扮演的重要角色，以及这一角色后市可能会带来的强大收益能力。

与此同时，联邦快递作为全球物流巨头，也被视为是全球经济复苏的重要指标，任何关于公司的风吹草动，都有可能成为全球贸易和商业投资问题的早期预警，投资者也常常需要密切关注：

联邦快递营收持续走强，但每股盈利连续18个月下滑

根据英为财情Investing.com的市场调查显示，联邦快递上一季度的营收料为175.1亿美元，每股收益为2.65美元，而这一数值随着财报公布日期的接近而有所上调，6月底时，每股收益的市场共识预期是1.80美元。这一预期相较于去年同期的成绩有较大增长，去年为每股收益3.05美元，营收为170亿美元。

花旗银行的分析师Christian Wetherbee在上周的一份研究报告中指出，过去一个月，我们看到快递需求持续增强，而且这一增长正在变得越来越清晰，成交量继续飙升至峰值水平，他将该公司的目标价从235美元上调至260美元。

不过，投资者仍然要注意，虽然联邦快递的整体增长较为积极，但是其每股盈利一直在下滑，已经连续下滑了18个月，而在疫情危机以前，随着工业经济的放缓，该公司的利润率已经承受了较大的压力，2018年到2020年，利润率下降了约4个百分点。

Cowen的分析师Helane Becker表示，联邦快递上一季度的收益报告料维稳，但是管理层仍然可能试图降低后市业绩的预期。此前，该公司的管理层确实没有提供2021财年的收益预期。

更为显眼的是，联邦快递的地面运输利润率下降了约7个百分点。分析师预计，要到2021财年下半年，该公司的盈利才有望恢复同比增长。

零售和航空运输业务不断飙升，联邦快递拥有更多定价权

投资机构Federated Hermes的投资组合经理Steve Chiavarone认为，疫情引发的经济衰退已经结束了，复苏也开始站稳脚跟了。“我们预计电子商务将会继续崛起，这对于快递行业来说是有利的，尤其是对于联邦快递这类的快递巨头的业务。”

那么，下一个问题是联邦快递能否利用技术来降低成本，这样当他们进行更多快递业务时，效率才会变高，伴随而来的才是利润的增高。如果公司可以做到这一点，那么无疑也为其带来更多的发展空间。

早在疫情之前，联邦快递已经开始为与日俱增的电子商务业务做好了准备，公司将地面服务扩展到了7*24小时全年无休，这意味着送货效率的大幅提高。Berenberg运输和物流分析师William Fitzalan Howard表示，尽管经济增长较此前放缓，但是目前的货运量飙升将成为新常态，“预计数字化趋势将会不断加强，新客户持续转移到网上，而在疫情结束，这种势头还会维持。”

金融服务公司Stephens的分析师Jack Atkins在一份报告中表示，联邦快递目前的处境可能是2013年以来最好的时候。

另一个值得投资者进一步关注的将是联邦快递的商业客户业务情况。相较于繁琐而利润较低的个人消费者快递服务，公对公的运输服务才是更多利润的来源。

由于疫情危机触发的运输需求飙升，公司企业对企业的货运量也在四月中旬后触底反弹了。Jack Atkins指出：“随着经济活动反弹，联邦快递的商业业务量在未来几个季度将会回到历史记录水平。”

联邦快递的高管表示，虽然整个行业的航空货运活动仍处于低位，但是公司预计这一情况将会迅速改变，因为许多货运客机仍处于停飞中，这位联邦快递的业务提供了需求。7月份该公司的货运量比去年增加了18%。

需求的飙升也给予了联邦快递更多的定价权，公司对国际货运加收了临时的附加费。分析师指出：“全球供应链仍处于很紧张的状态，而在运输方面，尤其如此。”

总 结

总体而言，在强劲的反弹以后，联邦快递的股价已经来到了230美元左右的关键阻力位，周二的财报公布后，这一位置的风险可能会增加。

但是，长期来看，人们仍然需要联邦快递的服务，根据国际航空运输协会的数据显示，由于抗疫需要，每天有超过十亿剂量的药物需要被运输到全球各地，在疫情开始之初，联邦快递就一直在参与个人防护设备和药物在全美乃至全球的广泛运输，而在疫苗推出后，这一运输需求还将提高。

这家公司还计划在旺季招聘多达7万名员工，比去年增加了27%，以帮助即将到来的货运高峰。同时，公司也在进一步扩大电子商务能力，并给其在Memphis总部和印第安纳州的员工加薪。