从最惨到最爽，这一年李斌经历了什么
如果后续三个月没什么太大变数的话，蔚来的李斌已基本坐稳了2020年最大赢家这一宝座，并且没有之一。
在过去的十个月中，蔚来的股价飙涨了近600%，市值爬升至350亿美金附近，距离400亿美金门槛仅一步之遥，是今年以来互联网公司涨幅最高的那个。
时间线再往前拉伸，就更夸张了。
2019年的10月2日，蔚来创下了历史股价新低1.19美元/股，仅是当年上市发行价6.26美元/股的19%，并徘徊在退市边缘。
以此为始点，一年过后的现在，蔚来的股价飙涨了20余倍，上演了一出绝地大翻盘的资本神话。
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正凭借于此，李斌也摇身一变从“2019年最惨的人”，变成了“2020年最爽的人” 。
不管是曾经的质疑唱空，还是过去一年所遭受的磨难，通通是一扫而空。蔚来重新拿回昔日的明星互联网公司光环，李斌依旧是蔚来的李斌。
要知道在去年蔚来最困难的时候，李斌采取了相对激进的融资策略，接触了一些传统车企。彼时市场有传闻称，有传统车企的出资条件是，要求蔚来换掉李斌，不希望由他担任董事长和CEO，以此确保投资项目有更合理的成本支出和利润。
但现在的李斌打脸了一切，甚至更加的走上神坛。
在蔚来股价持续暴涨，已成为国内市值第二大的车企时，熟悉的斌式微笑回来了，熟悉的斌式故事也回来了。
根据市场消息显示，李斌要开始造车载芯片了。
烧钱新故事
据悉，目前蔚来正在规划自主研发自动驾驶计算芯片，该计划尚处于早期，主要由蔚来汽车董事长兼CEO李斌推动，后者意愿强烈。同时与自研芯片计划相呼应，蔚来已经成立独立的硬件团队，内部叫做“Smart HW（Hardware）。
在2020年7月的成都车展上，李斌就向外界释放了蔚来可能自研芯片的信号。他表示，从长期来讲，ADAS（高级驾驶辅助系统）是围绕四个方面来提升能力：芯片、系统、算法和数据。蔚来现在肯定是要建立全栈的能力。
值得一提的是，今年8月，蔚来计划进行目标融资额超17亿美元的股票增发，此次发行所募得的资金将用于自动驾驶技术研发等用途。
显然，蔚来又展开了新一轮的扩张步伐。
毋庸置疑，自研车载芯片无论从技术能力上，还是资本估值上，都能帮助蔚来再上一台阶。但这同样是一个无比烧钱高企。
众所周知，过去一年蔚来之所以陷入生死困境，资本持续唱空，用李斌的说法是进入了“ICU病房”，正在于蔚来的烧钱亏损以及李斌画的大饼没能换来应有预期成果。
一个事实是，过往的蔚来走的是品牌高举高打路线。从蔚来创立至今，正是一个个李斌高声喊出的“干掉特斯拉”、“保时捷工厂不如江淮工厂”等等大话口号铺路而成。但在2019年，这些口号均成为了笑话。
同样，蔚来之所以逐步走出生死困境，恢复元气的很大一部分原因，亦正在于，蔚来在2019年实行的开源节流、缩减开支、提高资金使用率。
换句话说，经过2019年的困顿与自救，无论是李斌还是蔚来，都应对如何花好每一分钱有了更加深刻的认知。
外界本以为在后续一段时间，李斌以及蔚来都会更加审慎。
但也就一年时间，蔚来或再次跨入烧钱项目，向资本市场讲出了自研车载芯片的故事。
自然，蔚来在2020年资本市场上的优异表现，这是李斌强大的底气。
问题在于，蔚来真的度过难关了吗。股价的暴涨会否如同过去那样同样是一场资本泡沫？
难关过了吗
蔚来销量的表现，是股价近期拉升的直接原因之一。
在Q1受疫情等因素影响，蔚来只拿到了3838台交付量，同比下降3.8%，环比下降53.3%。但到了Q2，形势便大幅好转。
在第二季度，蔚来共交付10331辆汽车同比增长190.8%，首次实现单季交付数破万。同时在本季度，蔚来营收同比增长146.5%；亏损同比收窄63.6%；毛利率为8.4%，首次转正。
这一上行走势，亦在Q3延续。
目前蔚来尚未披露Q3财报，不过根据其此前对外公布数据，在9月份，蔚来交付新能源汽车共4708辆，创下月度新纪录，同比增长133.2%。
整个三季度，蔚来交付了12206辆汽车，同比增长154.3%，超出了该公司季度指导的上限。此前公司预计，2020年第三季度，其汽车交付量为1.1万-1.15万辆。
从销量上看，蔚来的确走出了此前的低迷。
这助推了蔚来在资本市场拿到应有的价值，但未必撑得起蔚来当前翻了数倍的市值。
不容忽视的是，不仅是蔚来，整个新能源造车行业都在2020年拿到了一场规模盛大的资本盛宴。特斯拉在2020年拿到了400%的涨幅，新近上市的小鹏汽车、理想汽车也分别拿到了约35%、80%的涨幅。
换句话说，蔚来当前上演的资本神话，同样有较大程度是归结于资本对新能源造车行业的热情大环境。
一旦资本热情再次退潮呢？
另外，蔚来还有尚未攻克的难关。
一方面是产能。
公开资料显示，此前江淮蔚来工厂产能上限是每个月4000台。在目前增加产能的情况下，蔚来计划到8月份最晚9月份，把全产业链产能提升到一个月4500台到5000台。
从目前蔚来交付量来看，当下的销量已逼近产量的天花板。
结合特斯拉上海超级工厂目前800辆/天、5000辆/周的产能，对比Model 3的销量情况，Model Y单月销量有望达到3万辆，全年销量有望达36万辆，蔚来在产能、技术、价格多个维度均落后于特斯拉。
另一方面，蔚来依旧深陷亏损。
根据Q2财报显示，即便亏损收窄，毛利率首次转正，蔚来依旧净亏损为11.6亿元，这同样是个数字庞大的亏损规模。
显然对于李斌而言，即便在2020年成为了最大赢家，但摆在他前面的，仍非一片坦途。