独家 | “新美大”完成Pre-A1 Marketing,摩根士丹利因与“滴滴”走太近而出局

“新美大”正式完成了为期一周的Pre-A1 Marketing,即港交所交表前与国际投资者的初步沟通。在过去的一周中,王兴在美国等地在未披露财务数据的情况下,与国际投资者做了前期沟通,市场回馈非常热烈。

来源 | IPO早知道

作者 | C叔

排版 | C叔

“新美大”的主承销商为高盛、摩根士丹利、美银美林和华兴资本,然而摩根士丹利因为可能参与“滴滴”IPO,被“新美大”严重警告,并不被允许参与本次的Pre-A1 Marketing。

交表前的市场预热

根据港交所的上市流程,理论上应该在交表后进行NDR,即Non-Deal Roadshow,也就是非交易性路演;并在通过聆讯后进行PDIE,即Pre-Deal Investor Education,也就是针对国际投资者的分析师路演;在有了定价区间之后,进行全球路演和零售预热;最后定价,并在港交所正式上市。

然而,“新美大”在交表前就在美国等地进行Pre-A1 Marketing,即交表前营销,相对比较少见。

王兴在美国不但见了贝莱德(Blackrock)和富达(Fidelity)等长线基金,也见了苹果(Apple)和亚马逊(Amazon)等科技巨头。

投资者的回馈普遍比较热烈,纷纷看好“新美大”独特的商业模式和超高的市场占有率。短暂告别国际投资者,王兴将在8月底的全球路演中与国际投资者再次见面。

美国投资者普遍更加关心企业长期的平台价值,不过分纠结于短期的盈利状况。

最近,“新美大”积极拓展新业务,一手打“携程”积极拓展酒店业务,一手打“滴滴”疯狂开展出行业务;同时大手笔收购“摩拜”等公司,努力构建商业闭环。

王兴的野心和凶悍深受美国投资者的赏识,也愿意给出更高的估值。

以P/S估值方法,估值至少500-600亿美元

由于积极拓展新业务,“新美大”目前尚未盈利,所以无法以P/E估值方法进行估值。

根据投资银行的内部消息,“新美大”将以2019年的预计收入作为估值基础,在100亿~120亿美元,按照保守的5倍P/S计算,“新美大”估值至少在500-600亿美元。“新美大”上一轮正式融资的估值为300亿美元;在收购“摩拜”的过程中,换股的估值为390亿美元。

目前,会计事务所正在收尾“新美大”的审计工作,投资银行也在做交表前的最后准备。

过去一周,王兴在美国与国际投资者的接触,也为上市进程中的后续工作打下扎实的基础。由于“新美大”在交表和上市之间,隔着国际投资者夏季的休假,所以赶在国际投资者休假前,率先进行Pre-A1 Marketing,显得非常重要。

新美大 vs 滴滴

在中国互联网和新经济领域中,在BAT(百度、阿里巴巴和腾讯)第一梯队之后,第二梯队主要是TMD(今日头条、新美大和滴滴)。在TMD中,“新美大”和“滴滴”的竞争非常激烈,而“今日头条”主要忙于和“腾讯”的战争。

“新美大”和“滴滴”在近期相继进入对方的业务,大有大干一场的架势。在听闻新美大正在筹备上市之后,滴滴也在积极寻找上市的机会。在资本市场中,往往竞争对手的上市计划会促使公司提前上市的安排。

根据可靠消息来源,作为“新美大”上市的主承销商,摩根士丹利也在积极参与“滴滴”的上市筹备工作,这使得王兴大为不满,取消了摩根士丹利参与“新美大”的Pre-A1 Marketing。摩根士丹利大概率会依然参与“新美大”的上市工作,但是其重要性将大大低于另外几家主承销商。

看来在巨头当道的年代,无论是创业公司,还是投资银行,都需要选边站,稍有不慎,就会引来巨头的不满。

十天后,也就是6月22日,“新美大”将在港交所正式交表,“新美大”一定会成为TMD中第一家成功上市的企业。在上市之后,新美大将拥有更多的资本和支持,去构建自己无边际的商业版图。

小米 | 美团点评滴滴 | 今日头条

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