陌陌需要新故事

撰文 | 何玺  编辑 |  叶媛

3月19日，陌陌对外发布2019年Q4季度及全年的财报业绩报告。财报显示，陌陌在营收跟净利润上均呈现稳健增长势头。

01 赚钱的陌陌

财报显示，2019年第四季度，陌陌取得收入46.879亿元，略高于陌陌此前自行预估的的45.2亿到46.2亿元区间。2019年全年，陌陌营收总额为170.151亿元（约24.441亿美元），实现比去年同期27%的增长幅度。营收数据外，陌陌2019年的净收入、净利润等关键指标同样获得增长。2019年全年，归属于陌陌母公司的净利润为29.709亿元（约4.267亿美元），比上一年同期的28.158亿元有所增加。

在营收、利润指标向好的同时，陌陌的其他一些数据也有不错表现。在陌陌的主要业务板块中，直播业务服务营收33.835亿元，同比增长14%；增值业务营收达到11.891亿元，同比增长65%。第四季度，陌陌主APP月度活跃用户为1.145亿，直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1380万。

超过了华尔街预期表现的财报对陌陌股价拉涨明显。财报财报发布后，陌陌股价在周四盘前一度呈现飘红态势，逆势上涨近10%。

02 盈利财报暗含隐忧

虽然陌陌本季财报数据不错，市场也给出相应的反馈，但在其盈利财报的本后，也有不少隐忧。

陌陌的第一个隐忧来自营收结构单一。陌陌财报显示，其主要营收由两部分构成，一部分是直播服务（营收33.835亿元），另一部分是增值业务（11.891亿元），其他移动营销、移动游戏等贡献较小。

从陌陌的营收结构可以看出，直播是其主要营收支柱。实际上，自2015年以来，直播业务就是陌陌的顶梁柱。数据显示，在2018年以前，直播在营收中占据的比例长期高达80%左右。陌陌管理层也注意到了这个问题，不一直在努力推动业务的多元化发展，但目前来看见效甚微。陌陌营收结构单一的问题还在于，直播业务由于受到快手、抖音等短视频平台的影响，其营收也呈下降趋势。

从陌陌发布的2019年数据来看，其直播贡献的营收数据占比呈现出下降趋势。玺哥认为，这个数据有陌陌方面调整的因素，但更多还是市场的因素。不可否认，抖音、快手等短视频平台的崛起正在抢占部分陌陌用户的时间。

陌陌的第二个隐忧来自关键用户增长指标的减缓。据最新财报显示，2019年底四季度，陌陌主App月度活跃用户为1.145亿，仅比上年同期月度活跃用户增加百万余用户，几近停止。月活之外，另一关键用户增长指标“付费用户”也在减缓。数据显示，2019年第四季度，陌陌公司直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1380万（含探探付费用户450万），而上一年同期为1300万（含探探的付费用户390万）。

在营收、净利润以及用户增长方面均陷入困境陌陌，是焦虑的。

03 陌陌缺少新故事

营收结构单一、用户增长遭遇天花板，这些问题使得陌陌的市盈率一直偏低。因为陌陌的直播业务既面临斗鱼等传统直播平台的竞争，也面临快手、抖音等新兴短视频平台的竞争，增长空间有限。而用户端，探探的局限使得它无法放开手脚，想要获得大的增长几乎不可能。

为了解决陌陌营收单一、用户增长的天花板问题，也为了提升陌陌的市盈率，陌陌管理层方面一直在努力。比如将业务多元化，不断推出新品、谋划出海等。

在多元化方面，陌陌2018年收购了探探，以强化其在陌生人社交领域的优势。其后的一段时间里，探探的经营非常有起色，甚至一度走到了IPO的边缘。然而由于平台对陌生人社交尺度把握上出现了失误，后因涉嫌“传播色情信息”而被封停处理。后经整改方获重新上架。

在“新品”、出海”方面，陌陌于2019年8月上线了ZAO，主打AI换脸玩法。能够支持用户用自拍照片的形式，将自己“融入”到自己喜爱的影视背景中。这种新鲜的玩法迅速获得全球范围内用户的欢迎，带动ZAO一度进入苹果和安卓APP下载的前两名行列中。然而好景不长，没过多久ZAO就因为涉及隐私和安全问题，与探探一样受到了相关部门的约谈和封禁。

除了以上两款较为知名的产品之外，陌陌还推出了多款“新品”，如瞧瞧、Cue、赫兹、哈你等。产品范围覆盖熟人社交、陌生人社交等多个细分市场。

陌陌是想多赛道下注的方式来赢得市场，只可惜，陌陌的这个策略未能成功。

在玺哥看来，陌陌的这个策略也很难取得成功。因为它的起点本身就是又争议的，极容易陷入政策被动。

陌陌到了该改变的时候。

调整方向or讲个新故事？都不容易。