建信租赁将发行12.14亿ABS 保证类租赁资产余额占比67.34%
文 / 苏格格
来源：零壹融资租赁研究中心
24日，建信金融租赁有限公司（下称“建信租赁”）公告将于5月2日发行“建鑫租赁2017年第一期租赁资产支持证券”，发行总额为12.14亿元。
本期债券具体发行情况
债券具体分层发行情况如下：
其中，优先A档发行总额为9.11亿元，发行规模占比为75.07%，优先B档发行总额为1.45亿元，发行规模占比11.95%，发行利率为浮动利率；次级发行总额为1.58亿元，占比12.98%。
经联合资信评级，优先A级为AAA，优先B级为AA+，次级未评级。
本期债券具体交易结构如下：
由建信信托担任受托机构和发行人，建信租赁作为发起机构将相关资产委托给作为受托机构的建信信托设立建鑫租赁 2017 年第一期租赁资产支持证券信托。受托机构发行以信托财产为支持的资产支持证券，所得认购金额扣除承销报酬后的资产支持证券募集资金净额支付给建信租赁。
通过信托的设立，实现资产与委托人其他自有资产的风险隔离，实现资产与委托人自身的破产风险相隔离，实现投资者以信托财产为限进行追索，从而保护资产支持证券持有人的利益，提高金融资源配臵效率。
资产池集中度较高 已有19笔缴纳保证金
截至2016年10月31日0:00时，“资产池”内有25 笔“资产”，未偿本金余额合计为121,351.75万元。
入池租赁资产集中度较高。入池租赁资产共25笔，涉及16户承租人、11个行业、6个地区。承租人方面，第一大承租人资产余额占比为 13.95%，前五大承租人资产余额占比 53.66%，承租人集中度较高；地区分布方面，29.83%的租赁资产集中在广东地区，地区集中度较高；总体而言，资产池集中度较高。
中债资信认为，基础资产方面，虽然基础资产集中度较高，且承租人加权平均等级为 BBB+s/BBBs，处于一般水平，但本期债券仍具备如下优势：
资产池加权平均回收率较高，入池资产加权平均信用等级较高，资产池整体质量较好。入池资产中承租人加权信用等级为BBB+s/BBBs，14笔租赁资产由机构提供担保，保证类租赁资产余额占比67.34%，其中 10 笔租赁资产的保证人信用级别高于承租人，资产余额占比为 41.49%。
入池资产中部分租赁物已缴纳保证金，能够在一定程度上降低相应租赁资产的违约损失。本期证券入池的25笔租赁资产中，有19笔已缴纳保证金，保证金总额为 1.93 亿，占资产池未偿本金余额的 15.91%。
此外，公告称，若截至缴款日（5月4日），各类别资产支持证券未能全部得到足额认购，则视为资产支持证券发行不成功。在发行不成功的情形下，除《信托合同》另有约定外，由委托人承担因发行资产支持证券而支出的所有费用。资产支持证券发行不成功的，受托人应不迟于发行结束后的次一个工作日向登记托管机构提供《簿记建档发行结果公告》，以便登记托管机构据此办理资产支持证券注销手续。
本期债券发起机构建信租赁系联席主承销商建设银行的全资子公司，建设银行持有建信租赁100.00%的股份。截至2016年末，建信租赁资产总额1265.21亿元，净资产119.58亿元，2016年实现净利润12.66亿元。
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建信租赁资产达1265亿元 利润同比增长32.57%