CPI上涨2.5%，并非通胀前奏

【原创】

CPI上涨2.5%，并非通胀前奏

（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

---

国家统计局9日发布的数据显示，2019年4月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.6%；食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.9%，服务价格上涨2.0%。

在3月份进入“2”时代的基础上，4月份的CPI又比上月提高了0.2个百分点。不仅站稳了“2”时代，还继续保持了上升的节奏。而从目前的情况来看，后几个月也不会出现逆转性变化，会继续在“2”时代活动，且不排除继续上行的格局。

造成4月份CPI稳住“2”时代，且继续上行的原因，主要是蔬菜和猪肉。其中，鲜菜价格上涨17.4%，影响CPI上涨约0.43个百分点；猪肉价格上涨14.4%，影响CPI上涨约0.31个百分点。蔬菜价格上涨，可能与前期蔬菜供应比较充足，价格回落，菜农调整种植结构，产生了短期供应不足的问题有关。随着种植结构调整到位，蔬菜价格会出现回落。比较令人担心的是猪肉价格，由于受非洲猪瘟影响，养殖户普遍出现了减产减量或者放弃养殖的现象。如果不采取切实有效措施，会对市场供应产生更大影响，猪肉价格还会进一步上涨。

有人担心，CPI连续两个月处于“2”时代，4月份比3月份还提高了0.2个百分点，是否意味着通胀将启动了呢？要知道，近一段时间以来，国际市场原油价格也在上涨，输入型通胀的压力也会加大，对CPI的影响也是直接的、正面的。

客观地讲，从CPI的表现以及可能推动价格上涨的外部因素来看，确实存在着一定的通胀压力。但是，这决不是通胀将要发生的前奏。在目前的经济环境和价格上涨因素下，还很难对通胀形成较大的推动力，很难造成明显的通货膨胀。CPI的变动以及油价的上涨，都有一定的特殊条件和因素，而不是经济发展内生力量的推动。如果是经济发展、经济复苏内生动力的推动，就很难把控了。

事实也是，从3月和4月两个月的价格上涨来看，猪肉都扮演了非常重要的角色。但是，这种角色的作用又是非常有限的。因为按照目前国人的饮食习惯和思维，猪肉已经很难再像过去那样对价格形成极大的影响力。在非洲猪瘟形势如此严峻的情况下，4月份的猪肉价格也就上涨了14.4%。这样的情况，如果发生在若干年前，至少在30%以上，甚至达到50%以上。这也意味着，广大居民对猪肉的依赖度已经大幅下降，猪肉价格对CPI的影响也在逐步减弱。猪肉价格的变化，不会对通胀带来多大的影响，更不用会成为通胀的重要推手。

至于油价对整个价格体系的影响，我们认为，也没有必要过于担忧。在全球经济尚处于较为困难、经济复苏迟迟不能摆上位置、世界经济不确定性很多的情况下，油价上涨也会底气越来越不足。目前的油价，已经可以认为是处于比较高的位置，继续上涨的空间并不是很大。如果真的能够持续上涨，倒说明全球经济复苏有望了。经济复苏，油价上涨，是正常的，也是具有一定承受能力的。在没有经济复苏支撑的情况下，油价上涨也是基础不厚实的，是会回到平衡位置的。所以，也不会成为通胀的重要推手。

需要特别关注的，仍然是实体经济的运行，是如何才能让实体经济、特别是中小企业、民营企业等保持良好的运行质态，能够不受资金等的影响。在这样的背景下，即便CPI出现一定上涨，也不能踩货币政策急刹车，不能收紧货币政策，而必须保持稳健的政策不动摇。如果踩货币政策的刹车，会对实体经济更加不利、实体企业更加困难。如果企业运行状况进一步恶化，即便不发生通胀，居民的抗价格上涨能力也会大大下降。所以，必须通过进一步的减税降费、定向资金支持、改善营商环境等，让实体经济能够保持良好的发展状态，让居民就业和收入增长等有保证。只有居民就业和收入增长有保证，才能有效抵御各种外部风险，包括通胀风险。

从总体上讲，如果因为连续两个月价格指数保持在“2”时代，就认为有可能出现通胀，就显得太谈胀色变了。通胀不是那么容易来的，没有经济复苏做支撑，即便出现一定幅度价格上涨，也是兔子的尾巴，不会给经济社会发展带来大的影响的。所以，没有必要过度担忧通胀的发生，也不要有太过强烈的通胀预期。