谭浩俊:宝能增持万科乃一箭双雕

万科A股东钜盛华于2016年7月5日至2016年7月6日通过资产管理计划在二级市场增持公司A股股份78,392,300股,占公司总股份的0.710%。本次权益变动完成后,钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持有公司A股2,759,788,024股,占总股份的比例为25.00%。“宝能系”持股已达25%,是为第五次举牌。

虽然按照证券法规定,宝能在此后的两日内,不能再继续增持,但是,从再度举牌的情况来看,宝能是不会停止举牌的,会继续按照相关规定公开披露后,再筹集资金,继续增持万科。

那么,宝能为什么会在此时选择增持,而且是在离举牌红线只有0.71个百分点的情况下。要知道,即便触及举牌红线,按照万科与深圳地铁达成的收购意向和持股比例,宝能也无法成为万科的第一大股东。宝能的增持行为,是不是在做无用功呢?显然,宝能做出这样的行为,决不是未经思考的愚蠢之举,而是有更深刻的含义。

我们知道,宝万之争发展到今天,且逐步由宝万之争演变成宝华万之争,宝能可以说承受了极大的压力,“野蛮人”当过,资金的合法性被查过,提出的罢免董事的建议被董事会否决过。如果不做出些有影响的举动,那宝能的市场形象将受到极大损害,甚至连“野蛮人”的角色也扮演不了了。

事实也是如此,从宝能明知触及红线也可能在未来难以当上第一大股东的实际来看,能够做出继续增持的举动,宝能是有自己的考虑的,也是有自己的目的的。至少,在两个方面存在可能。

一方面,以增持稳定万科的股价,以此来达到自救自保的目的。虽然外界普遍认为,按照万科的经营状况和效益情况,复牌后,不可能出现持续下跌、尤其不可能发生连续跌停的现象,最多也是三个跌停。但是,市场并不完全由企业的经营状况决定,尤其是中国股市,受外部因素、不正常因素影响的现象还是比较严重的。所以,在第二天仍然跌停的情况下,到尾盘时来个大买进,给投资者一个信心,就有可能避免继续大幅下跌的现象。

事实也证明,宝能此举是起到积极作用的,不仅自身大举购买,也激活了其他投资者的购买热情,尾盘大幅买入的不只有宝能,还有其他投资机构和投资人。更重要的,第二天开盘就小幅低开,买入者也明显多于卖出者了。这样一来,宝能的目的就达到了,就不会因为持续跌停而跌破其资金的成本点。否则,按照宝能1:4的杠杆率,压力还是挺大的,风险也是很大的。

另一方面,尽管宝能及其一致行动人只要再增持309.1万股就将触及举牌线,但是,这并不意味着宝能增持的希望彻底没有了。触及举牌红线以后,只要按规定进行信息披露,只要资金方面不出现问题,仍然可以增持,直至30%的红线。这也预示着,宝能5日尾盘的增持,可能不仅仅是为了保股价,还有可能通过进一步增持来超越深圳地铁的入股比例,以确保第一大股东的地位不变。

要知道,华润是一家央企,央企既有国企的强悍,也有国企的弱点,其中,一旦行政介入,国企的脾气就没有了,就极有可能反戈一击。在这样的情况下,与其被动挨打,不如主动出击,通过增持来争取第一大股东地位。一旦能够争取到第一大股东地位,在未来的万科董事会上,就有了比较大的话语权。

而按照媒体披露的消息,目前,宝能系的前海人寿,至少还有100亿的资金调度能力。也就是说,超过目前万科和深圳地铁确定的持股比例,是绰绰有余的。而深圳地铁的收购方案,在目前的情况下,也不可能进行调整。那么,只要宝能通过信息披露后继续增持,超过深圳地铁成为第一大股东是大有希望的。而华润会不会增持,如何增持,对宝能来说,没有多大影响。只要不是深圳地铁是第一大股东,一切都可以商量。其中,让王石离开万科,将是板上钉钉的事。

也正因为如此,宝能此次增持,可谓一箭双雕,既稳定了股价,避免了自身利益的受损,也为未来成为万科第一大股东打下了坚实的基础,传递了积极的信号。同时,也进一步告诉投外界,特别是投资者,宝能不会轻易认输,也决不是“野蛮人”行为,宝能也想在万科做长做久。

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