警惕社保减仓！周期被狂买 医药科技不再香
上市公司三季报已经收官，“炒股”年化收益超15%的社保基金(本文将体量较小的养老基金一并统计)三季度持仓随之浮出水面。整体看，社保基金最新持流通股市值2019亿元，较二季末减少141亿元。三季度社保基金加强周期配置，明显减仓医药科技。当前，社保基金持仓前50是谁？整体行业配置有无明显变化？
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最新社保基金持仓TOP50
东方财富Choice数据显示，上市公司三季报前十大流通股中出现社保基金身影的公司有516只，其中124家公司被增持，194家公司被减持，132家公司是新进的，余下的66家公司持股保持不变。
鉴于当前市场抱团之风盛行，“买大、买贵”成了主旋律，我们一起先来看看社保基金最新持仓市值前50公司。下图是社保基金持仓市值前50公司：
从最新持仓前50公司来看，社保基金三季度主要体现如下几个方面的特征。
首先，“新老面孔”变化很大。数据显示，本期社保基金持仓前50公司中，有31家公司在中报时也排在前50。换句话说，有19家公司都是本期新进前50的公司，占比近4成。
其次，位次几乎全部重排。详细看，持仓前50公司中，除了长春高新、双汇发展继续稳坐第一、第二大重仓股外，其余公司均较上期排名有或大或小的变化。
长城汽车是排名前50公司中，排名上升最多的公司，本期排在第38位，较上期上升346位，社保最新持仓市值10.32亿元，较上期增加9.17亿元，三季度社保增持3900万股。
和长城汽车一样，新华保险、正泰电器排名也大幅上升，分别上升了132位、109位。此外，浙江鼎力、华海药业、安琪酵母、高德红外等公司排名也明显上升，均超20位。
相反，常熟银行是排名前50公司中，排名下降最多的公司，本期排在第40位，较上期下降23位，社保基金最新持仓10.29亿元，较上期下降4.83亿元，三季度社保减仓6955万股。
类似常熟银行，三一重工、平安银行、三花智控、南极电商等公司的排名也明显下降，均较上期下滑超过5位。
第三，头部公司被密集减持。本期排名前50公司中，有29家被社保基金减持，三一重工、常熟银行、海尔智家都是超千万股减持。若是看中报持仓前50公司的话，其中有43家公司在三季度被社保基金减持。
第四，周期股被明显加强。在本次排名前50公司中，社保基金对周期股青睐有加。比如前50中5家新进的公司，紫金矿业、保利地产和金地集团都是周期股。再比如最新挤进前五的华鲁恒升和万华化学也是周期股。还有排名上升最多的长城汽车，也是明显的周期股。
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化工、有色增仓明显
若是从行业角度看，社保基金加强周期股的特征会更加明显。东方财富Choice数据显示，在申万一级28行业中，社保基金对10个行业进行增持，化工行业增持最多，为31.35亿元。此外，有色金属、轻工制造、房地产、汽车也被增持超10亿。而这5个行业都是周期性明显的行业。
相反，在14个被社保基金减持的行业中，减持最多的是医药生物，三季度减持104.89亿元。计算机、传媒、电子紧随其后，三季度分别被减持51.81亿元、49.83亿元和44.78亿元。而这些行业则是成长性十足的行业。
数据来源：东方财富Choice数据
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从持仓市值增加角度看，紫金矿业是社保基金三季度增仓最明显的公司，增仓市值25.74亿元，最新持股4.19亿股，而紫金矿业在三季度大涨42.39%。保利地产和金地集团紧随其后，三季度被增仓14.7亿元和14.37亿元。
从增仓前20来看，同样是周期股较为集中，有色金属、房地产、化工都是社保基金着重配置的行业。
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狂卖医药、科技类公司
而从持仓市值减少角度看，排名前20中医药、科技类公司较为集中。像长春高新、同仁堂、金达威、乐普医疗、山东药玻和云南白药等6家医药股持仓市值均明显下降。
而三七互娱、恒生电子、顺网科技、亿联网络、蓝思科技、传音控股、完美世界、壹网壹创等科技股，社保基金三季度持仓市值则明显下降。
私募排排网资深研究员刘有华表示，社保基金资金久期较长而且规模庞大，在投资风格上主要还是基于长期投资和价值投资的理念来配置，追求均值回归的核心思想，根据市场与价值中枢的偏离度来进行加减仓操作。
国金证券的一份研报显示，社保基金资金久期较长且规模较大，这一特性决定了社保基金的投资风格以长期价值投资为主。社保基金的定位和投资风格主要可以表现为：注重个股流动性，偏好市值较大的公司；注重企业盈利能力，偏好ROE较高的公司。
（文章来源：东方财富研究中心）