顺人性，是产品赚钱之道，逆人性，是投资盈利之道
最近无论是疫情还是经济数据，都让很多朋友开始担心未来的发展前景。
我们该如何思考？
今天我就借用经历90年风雨的股神巴菲特的智慧，和大家一起做个系统性的思考，我们经营和投资，未来的前景。
我在前面很多次分享了“股神巴菲特·滚雪球投资系统”的五个核心问题。
有朋友就问：这五个问题里，最重要的一个问题是什么，是不是关于卖的问题？
的确，投资市场流行一句话：会买的是徒弟，会卖的是师傅。
我们看这几个月比特币行情，从1万多涨到6万多，现在又跌回来3万多，早卖了不就发财了？
我二十多年前也是这么看的。
但是随着我投资经历的丰富，以及最近十几年学习巴菲特价值投资模式，发现这个思维是错的，而且是大错特错。
巴菲特的思维是：会买的才是师傅。
因为选择大于努力，买对了就“一生不卖”！
与其半夜起床操心什么价格卖掉比特币，上班的时候躲在洗手间里卖股票。
都不如当初选择好“买什么”，买了就“一生不卖”！
在市场里面捣腾的要么赚的小钱，要么涉嫌操作市场坐牢！
刚刚出来的前首富国美创始人、还在坐牢的宁波涨停敢死队队长和这几天热炒的人物，不就是最好的例子吗？
我们看看几个百亿股东，比亚迪的夏佐全、海康威视的龚虹嘉、万科的刘元生，都是几十万一路持有20多年成为百亿、三百亿、五百亿这样的大股东。
这就是选择大于努力。
我们在决策思考问题的时候，一定要从系统化（闭环）、量化，以及长期主义三个角度思考。
所以，我跟大家分享投资的第一个重点就是，买什么？
巴菲特给出了三个标准，但这三个标准是以投资人的角度格局来看的。
买什么有很多个角度。
巴菲特是从获得良好回报的财务角度，还有从消费、科技、医药行业的角度，还有一个是从企业经营的角度。
我们换个更容易理解的角度，从企业特质的方向去看。
我把巴菲特投资的公司分成两类：
（1）改变了世界的公司；
（2）世界改变不了的公司。
一说改变了世界的公司，很多朋友就会想到已经仙游十年的乔布斯。
乔布斯曾经说过一句激励企业家的话：
活着就是为了改变世界！
苹果公司在乔布斯的手中，的确成为了一家改变世界的公司。
苹果公司从2011年市值15000亿，上涨到2021年5月的2.07万亿美元，就连只投资消费品的股神巴菲特也心动了，在2016年大手笔投资。
截止到2021年一季度，巴菲特持有苹果公司市值达到1109亿美元，成为了股神第一大重仓股。
巴菲特为什么酷爱消费品，又会去重仓苹果这样的科技公司呢？
除了前面文章分析过，巴菲特是从获得良好回报净资产收益率ROE的角度来看，随着我的研究深入后，对于消费品的行业，有一个我重视但又忽略的特点。
当我理解后，我又重新审视了我的投资选择和思考。
这个特点就是——成瘾性。
成瘾性，也就是世界改变不了的公司。
今天的苹果公司，正在从一家“改变了世界的公司”演变成一家“世界改变不了的公司”，成为一家成瘾性公司。
当然，大家也记住这个公式。
消费品公司≠成瘾性公司，成瘾性的消费品公司=好的消费品公司。
在前段时间，我看了国君研究所的一份报告，对于企业从产品属性的成瘾性角度，做了一个更细致的分类。
今天我再结合巴菲特的投资偏好，按照成瘾性特点和成瘾程度的高低，分成三个类别给大家借鉴。
1、刚需天然成瘾；
2、物理相对成瘾；
3、精神绝对成瘾。
它们的核心是：人们会主动或者被动的为持续性“成瘾”带来的快乐而买单。
从投资角度看，成瘾性行业有非常强的抗周期性，就是不会受经济周期的影响，几乎没有牛熊市之分。
像著名的贵州茅台，最近20年历经四个五年规划的经济周期，依然牛气冲天。
那为什么有些行业就会大起大落，有些行业会历久弥新？
原因就在于这三个成瘾特点和行业特性。
同学们能理解这几个产品特点，也就能思考如何让自己产品具有成瘾性。
什么是刚需天然成瘾？
我们马上会联想到—糖、烟、酒。
糖，除了满足我们生理上的需要之外，还能刺激人体分泌多巴胺，让人得到快乐。
饮料厂家经常会利用这个特点，来设计产品配方和口味。
我们来看这个图，12种饮料糖分含量测评表，其中最高的就是冰红茶。
最经典的例子，还不是我们上面文稿图片中这12瓶饮料。
最经典的饮料，我觉得是王老吉。
大家看看文稿中的配方，就是水、白砂糖和一堆中药。
我们广东人小时候喝的凉茶是很苦的，但是王老吉加了“足够”的糖，通过营销、渠道的发力，就变成了一个成瘾性的大众健康消费品。
几年时间销量过百亿，成为了特劳特【定位理论】在中国最成功的经典案例。
我在研究茅台的时候，也发现了这个特点。
茅台的酱香型区别于其他的浓香型酒，口味比较重，一旦喝习惯了就有成瘾性。
还有像川菜的麻辣、湘菜的辣椒，都是非常重的口味，四川人、湖南人离开了就吃不下饭，重口味就是有这种成瘾性。
你再看看巴菲特老爷子，持有了三十多年的可口可乐，那也是成瘾性产品。
而且，随着消费者健康意识的加强，可口可乐还推出了黑色包装的零度可乐。
其实，所谓零度可乐，就是采用了代糖的甜味剂。
甜味剂大家可能还不熟悉，它包括糖精、甜蜜素、阿斯巴甜，再转变到安全性更高、口感更好的安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜。
甜味剂先后历经六次产品迭代，代糖的“甜价比”比传统蔗糖的性价比更高。
同样的甜度，代糖的成本更低，大概只有蔗糖的十分之一都不到。
这几个代糖的“甜价比”数据可以看文稿中的图。
大家看看最近元气森林的道歉就知道了。
4月10日,元气森林发了《一个迟来的升级》的道歉。
其实，就是科普“0蔗糖”和“0糖”的区别。
关于无糖、0糖的定义，法规中有明确规定：
无糖是100毫升小于0.5克糖。
低糖是100毫升小于5克糖。
“0蔗糖”≠“0糖”，因为食品中的糖除了蔗糖之外，还有很多种糖类，比如乳糖、果糖、麦芽糖，还有刚刚讲的代糖。
元气森林的乳茶本身不含蔗糖是事实，但乳糖是无法避免的。
这次道歉还将一家1.2万吨安赛蜜产能，超过60%的安赛蜜全球市占率，市值200亿的上市公司介绍给了大家。
顺便说一句，这家公司五年时间，市值上涨了十倍。
其实，烟和酒是属于非刚需的物理相对成瘾。
物理相对成瘾指的是某类物质让人的身体成瘾，像酒的酒精、烟草的尼古丁、咖啡的咖啡因等，都是会让人形成生理性的依赖。
我最近看了一本书，叫做《咖啡瘾史》。
咖啡最早是作为一种祭祀用品，作者从咖啡发源地走遍四分之三个世界，喝了2920公升的各种风味咖啡。
咖啡之所以流行，除了咖啡因和分泌多巴胺，满足人们的身体依赖之外，更因为可以满足人类在精神和社会学意义上的“成瘾”。
比如与神灵沟通、求知欲、精神亢奋等等。
同样白酒也具有精神、社会学意义上的瘾。
物理成瘾还有一个就是烟草。
中国最盈利的公司是谁？
就是中国烟草总公司。
2019年，我国烟草行业利税收入达1.2万亿元，同比增长4.3%，上缴财政总额11770亿，等于7.5个腾讯的利润。
当然，这部分我们不多讲，来说说这几年兴起的电子烟。
2004年，中国一个想戒烟的药剂师韩力，在尝试尼古丁贴片失败后，保留了尼古丁，去除焦油这类燃烧物，发明了电子烟。
在2005年，他注册了专利，注册品牌“如烟”。
但是“如烟”并没有火起来，被帝国烟草公司收购并且雪藏。
随后，电子烟在海外市场兴起。
现在英国电子烟渗透率达到50%，美国是32%，中国还只有1.2%。
目前全球超过90%的电子烟设备产自中国，大部分就在深圳。
深圳宝安就有600家电子烟生产商和零部件供应商。
这个产业的上中下游毛利率非常高，除了个别环节，大部分毛利率达到30%~60%。
像今年1月份上市，成立仅仅三年的雾芯科技，市值最高达到了4000亿人民币。
创始人汪莹身家一度达到了1629亿，超过了碧桂园的杨慧妍，还超过了刘强东、王健林，成为了中国新的女首富。
这就是成瘾性行业的特点。
刚需天然成瘾与物理相对成瘾的消费品公司，行业竞争自然也会非常激烈。
在我分析茅台的文章中，就和大家分享过，应对竞争主要就是“差异化竞争战略”。
物质层面的差异化：口感。
还有精神层面的差异化：文化、品牌。
最后一个，就是精神绝对成瘾。
这个很有意思。
精神绝对成瘾是指顺应人性的行业，这也是我今年研究关注最多的行业。
因为它对比刚需天然成瘾和物理相对成瘾，是对消费者粘性更大的顶级行业。
这些行业就有腾讯的游戏、苹果的科技，还有医美。
精神绝对成瘾的盈利模式，核心是通过制造快乐、反馈快乐的频次，来刺激消费者付费的频次和消费金额的大小。
看看游戏行业的毛利率，就算是在产业链的中游，毛利率也高达50%，比“物理相对成瘾”的行业还要高。
医美行业，我也做了持续的跟踪。
目前正在处于高速成长阶段。
根据艾瑞咨询统计与预测，2020年中国医美行业市场规模约1975亿，同比增长11.6%，预计2023年市场规模将达到3115亿元，2019-2023年复合增长率是15.2%。
这个行业为什么会火，我觉得总结为一句话：
如果你见过自己变美的样子，你还能回到过去吗？
这就是“精神绝对成瘾”的核心逻辑。
我去查了新氧公司的数据，在注射类医美的玻尿酸电商平台上，人均复购率是92%，复购频次是3-6个月。
以爱美客公司为例，2004年成立，2020年上市，市值截止到2021年6月2日是1342亿。
大家可以看看文稿中，这家公司的财务数据。
2018年到2020年，公司的净利润翻了3倍。
2019和2020年，净利润的同比增长是149%和44%。
还有医美终端诊疗机构，西南医美龙头的朗姿股份。
以及营销端的垂直类医美平台龙头，新氧公司。
它也比较有趣，通过“媒体 社区 电商”的商业模式，打通了顾客、医美机构、医师、咨询师、厂商 5 大市场参与者。
2019年在美国上市，市值最高达到了150亿人民币。
剩下更多的，我就没办法一一深入的去说了，有兴趣的读者可以进一步研究，或者文章下留言。
最后总结下今天的分享，我从特质属性，把公司分成两类：
1、改变了世界的公司。
2、世界改变不了的公司。
世界都改变不了的公司，产品特点在于成瘾性。
成瘾性公司分为三类：刚需天然成瘾、物理相对成瘾、精神绝对成瘾。
糖、烟酒、游戏、医美这些成瘾性行业，由于高频、高粘性、抗经济周期的特点，是比较好的投资行业。
各位读者可以从行业的空间、收益率这些角度分析，去选择一个空间大、成长速度快的行业。
不管是转型升级，或者通过投资，加入到这些行业之中，享受人性“成瘾”带来的成长空间。
如何选择和分析，可以看看我之前的文章，以及我总结的巴菲特滚雪球投资系统的标准2和标准3：优秀的团队和合理的价格。
最后送大家一句话：
顺人性，是产品赚钱之道，逆人性，是投资盈利之道。
—
责任编辑 | 罗英凡