巨鳄出现！200亿美金的疯狂赌注！

2020-09-04

【异动雷达】-异动雷达是我们改版后新推出的专辑。在异动雷达专辑里，我们将利用我们的自创的系统，不定期的为大家找出中概股中期权的异常交易。由于期权市场里的特殊性以及高杠杆性，这类信号通常都能为我们提供市场里“大鳄”的交易的时间以及方向，给我们足够的信息来推断出短期走势。

本文提到的交易标的均为学习讨论用途，不代表任何形式的投资建议或者投资指导。

特别感谢：三思社/三思宏观人为本文收集资料

过去两周，有一个期权市场出现了一个大鳄，大手笔买入单只科技股的看涨期权。这个买家几乎肯定是大型金融机构，巨大的交易量把亚马逊、Facebook和谷歌等公司的虚职看涨期权交易量拉升了几个档次。

随着股价上涨，该客户期权对手盘做市商不得不买入更多，这引发了一场科技股抢筹行情。下面我们就给大家分享一下到底发生了什么。

这几笔交易有多大？

Citadel认为这位大鳄花费超过10亿美元的权利金(这些期权的名义金超过200亿美元)！这是多年来我们看到的最大个股期权买入现金流之一。NDX成分股的日均股票期权合约交易量从4月的日均4百万张升至8月日均550万张，成交量跃升38%。

鉴于这几只股票在NDX中权重约为40%，单只股票的波动率上涨也导致指数的隐含波动率上涨。这也是为什么在过去一周，我们看到波动率指数罕见地与股市一起上涨。

这几笔交易有什么影响？

第一，由于做市商作为看涨期权的卖方，交易完成之后首先需要买入股票做Delta对冲， 从而推升价格走高。

第二，由于作为看涨期权卖方的做市商有 负Gamma敞口。负Gamma有什么意义？抛去繁杂的解释不谈，简单的说，这意味着公司股价上涨时他们需要从市场上购买更多股票来对冲， 其行为与股价形成正反馈。

这就解释了， 为什么科技股指数（纳斯达克）在8月中旬之后上涨接近14%， 而小盘股指数（罗素2000）几乎没有任何表现：表明这笔大交易以及背后的反馈效应是推动这波上涨的重要原因之一。

然而，大家请不要忘记了反馈效应是双向的。当这个股价下跌时，正反馈转向负反馈， 做市商将在下跌过程中加速抛售手中股票。

因此手里拿着美国大盘科技股的小伙伴们，扣好安全带坐稳了，前方颠簸。