越读历史，越多敬畏

除了投资之外，我还有两个爱好，一个是读历史，一个是看科幻。

历史，是以往发生之事；科幻，是人类对未来的想象。

历史与科幻，看得越多，我心中就越感觉，幸运与敬畏。

幸运，就不多说了，大家现在应该也都有所体会，今晚只说一下敬畏。

举个栗子，从1920年至1946年，美国利率是持续下行的，美国优质债券的年化收益率，从5.27%下跌到了2.45%。

数据来源：《利率史》，349页

这是一个持续了26年的过程，我相信，绝大多数人，在有了二十多年的投资经历之后，便会以为自己的经验，已经足够丰富，经历了二十多年的利率下行，大多数会很难相信，利率会持续大幅上行。

那么，1946年之后，发生了什么呢？

数据来源：《利率史》，372页