大多数价值投资入门者会踩的两大坑

德足以怀远，才足以鉴古，明足以照下，智足以决嫌疑，行足以为仪表，信可以使守约。处义而不回，见嫌而不苟免，见利而不苟得，共勉成人之俊豪杰！

——财神张良

各位读者大人晚上好。

今日给各位读者写一篇技术干货文，主要是点评一下大多数价值投资入门者会踩的两大坑，当做小福利送给各位读者。

上一次，我们教了如何从财务报表上，去分析一家公司的风险。张良大致说了两个点。第一就是先从企业的资产结构上去分析，如果一家企业的流动性资产为主，那么往往这家企业的风险是比非流动性资产为主的企业要小。

其次，就是从流动性资产上的变现能力去分析，不过这里又涉及到一个变现资产的多与少难题，并不是变现资产越多越好，因为这涉及到了企业的资金利用效率，所以要取一个平衡点。

新来的读者，可以点击蓝色字体翻阅下这一篇干货文章：《一文看懂从资产结构上分析公司的财务性风险！》

不过，上一篇技术文章发表后，张良也看到了一些问题。我发现不少读者会犯以下两个大误区。

第一误区：缺少系统性思维。

不少读者会缺少系统性思维。打个比方，之前张良教了几个入门指标，让一些对价值投资感兴趣的读者可以摸到门槛，例如ROE，一般来说ROE能达到10%以上的就可以去关注，20%以上的那么就可以重点研究。

但是问题就来了，一些读者只要看到ROE是10%以上，就认为这是好公司。其实这种思维是错误的，我们分析企业，有太多太多的点，ROE不过是其中一个小小的点而已，只有你把整个企业各方面都分析了，得出来各方面都不错，这个企业才是真正的不错。

一般来说分析一家公司，你最少最少要从几个维度去渐入分析，首先是重要的财务指标，例如ROE，PE,PB，扣非利润增长率···这些。

其次再到企业的财务面，例如其现金流，再到盈利的模式，利润，应收账款，再到企业的风险点，例如商誉，短期负债，整体资产负债，再到行业周期，行业天花板，公司地位，再到股东层次···等等。

以上都还算是比较基础马虎的分析，所以你们可以感受得到，企业的分析绝不是简单的一两个指标就搞定的，而是要深入到纵横两个维度去分析的。

所以千万不要学死了，分析企业一定要系统的去分析，不能只抓住某个点，就下定论。这样得出来的结论，会比较致命。

第二误区：缺少同类比对思维。

会发现一些读者经常犯的另一个误区就是，把两个完全不相关的企业拿来分析。例如之前有一位读者留言说，把海螺水泥的指标跟光迅科技对比一下，就知道谁好谁坏了。

记住，这种分析方法是致命的。不同行业不同赛道，所处的行业环境周期，以及资产运营模型，收入盈利模式等完全不同。所以不是同类的不同赛道的企业可对比性几乎为零。

例如你拿银行股去跟其他公司对比财务风险。你一看到银行股负债率高达90%以上，估计你会被吓傻，然后下出结论，银行股风险太可怕，是全上市公司企业风险最高的一种。

这样估计会笑死了人了，因为银行股的盈利模式就是负债，几乎所有银行股的负债率都是90%以上的，所以你拿银行去跟其他公司对比，其实完全没有可比性。

所以切记，对比，一定是要同类对比，就算找不到同赛道的，那么也至少要找到同行业的对比。以上两大误区希望各位读者能够重视。

如果读完文章还不理解的读者，你们可以在文章底部留言区提问，留言。张良才能够及时发现你们的问题，然后做以补充，你们才能够进步得更快。

最后，还是要申明一点，虽然张良的技术文是免费福利，但是价值绝对是非常实用有价值的，都是你们实战分析中会碰到的问题，所以希望各位读者珍惜张良的每一次技术文。

张良的要求并不多，只希望每一次的技术文“在看”人数能够上一千，证明你们是有认真看，并且尊重与珍惜张良的技术文的。

另外预告一下，明晚可能会有研报哦，各位读者赶紧把“在看”点亮起来！感谢各位读者的支持，祝你们投资愉快。

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