华润三九，社保基金为何买入一只，震荡了十三年而不涨的股票？

社保基金被价值投资者视为“投资风向标”，它买入的都是基本面非常好，未来成长性非常高的股票。

昨天，社保基金公布了2020年四季度，买入13只股票的名单。其中，社保基金公买入华润三九公司5,850,001股股票，估计合人民币1.6亿元。

带着强烈的好奇心，财报翻译官打开了华润三九的K线走势图，当时有点不太敢相信自己的眼睛。这只股票在2006年那波牛市里，上涨了977%后，竟然走出了一个长达十三年之久的上升三角形的形态。

也就是说，华润三九在十三年里一直处在宽幅震荡的行情之中。

社保基金到底看上他什么了呢，这时翻译官心里浮现出《菜根谭》的一句话，伏久者飞必高。于是翻译官快速打开华润三九2020年的年报一看究竟，下面是翻译官关于这只股票的调研结果。

华润三九是一家药品开发、生产、销售的上市公司，公司连续多年在中国非处方药协会发布的非处方药企业综合排名中名列前茅。

像我们最熟悉的999 感冒灵和三九胃泰，就是他家的明星产品。

该公司999 品牌多次上榜 WPP 集团发布的最有价值中国品牌榜榜单，“999 感冒灵”、“999 皮炎平”、“三九胃泰”、“999 小儿感冒”、“999 抗病毒口服液”、“好娃娃产品”、“气滞胃痛颗粒”、“天和骨通贴膏”、“澳诺葡萄糖酸钙锌口服溶液”等在相关品类内具领先地位。

医药行业的药品，分为处方药和自我诊疗药。处方药必须有主治医师开具的证明，才能给开的药，这种药医院用得比较多。那什么是自我诊疗药呢？

就是你认为自己得了什么病，并且可以在药房买到的药，就是自我诊疗药。华润三九生产的药品中，57%都是自我诊疗型药，只有38%是处方药。

在医疗端，公司产品覆盖心脑血管、肿瘤、消化系统、骨科、儿科等治疗领域，拥有参附注射液、理洫王牌血塞通软胶囊、华蟾素片剂及注射剂、益血生胶囊、金复康口服液、茵栀黄口服液等多个中药处方药品种，在中药处方药行业享有较高声誉，并在产品管线中逐步补充了有较高临床价值的化药产品，公司获得在研抗肿瘤创新药 QBH-196 项目所有技术成果及知识产权，获得在研抗肿瘤创新药 “ONC201”在大中华区的独家开发、生产及商业化权益。

上面这段话的意思就是，虽然华润三九主要生产自我诊疗型药品，但在处方药上也很牛。（医药行业专业术语太多，只要知道其主要的意思就行。）

2020 年，华润三九公司拥有年销售额过亿元的品种 21 个，“999 感冒灵”、“999 皮炎平”、“三九胃泰”、“999 小儿感冒药”、“999 抗病毒口服液”、“气滞胃痛颗粒”、“天和骨通贴膏”等在相关品类内具领先地位。以公司产品“参附注射液”，“红花注射液”、“参麦注射液”，“新泰林”，“血塞通软胶囊（理洫王）”为研究对象的科研项目先后荣获国家科学技术进步奖二等奖。

这21个药品，都是华润三九强大的利润支撑。特别是999系列，已经是家喻户晓的药品了。但这些只能维持公司目前的利润，看不到公司未来的成长性。华润三九的年报不像TCL科技写得那么波澜壮阔，战略、战术，长线、短线，都给你罗列出来。可能写华润三九年报的人过于谨慎吧，但下面翻译官要介绍的，也许是华润三九的一个亮点。

智能制造优势：

智能制造是公司重点打造的核心优势之一，通过智能制造新技术实现质量可视可感知以及产品生产端到端的全程可控可优化。公司成立深蓝实验室，运用 5G、区块链、数字孪生、云计算等技术升级传统制造体系，加快智能化转型。2020 年，公司作为唯一一家制药企业成功入选 “智能制造标杆企业”，公司同时获得国家“两化融合管理体系评定证书”。

智能制造，是药企的内功。华润三九这家公司，更像一个温文儒雅的老人，他不会吹嘘着什么，而是默默地去做。药品竞争拼的还是药效与安全，从制造环节入手，才是明智之举。

渠道终端优势：

积极尝试互联网销售模式，与京东大药房、阿里健康大药房等大型平台公司开展了业务合作，赋能线下连锁终端客户，并与平安好医生等建立战略合作，构建“互联网+医+药”的新型产业价值链，探索专业品牌营销模式。

这次新冠疫情大大提高了看病、买药网络化的速度。电商平台已经成就了一大批传统行业，现在正是医药行业介入的绝佳时机，谁先占领电商，谁就能拿到更多的市场份额。

研发优势：

报告期内，公司围绕战略方向，持续增加研发投入，加快创新体系建设。2020年，公司研发投入 5.81 亿元，占营业收入的 4.26%，新品研发投入占比显著提高。创新药物、中医中药、健康药物三个研究院在新产品立项、新产品引进、产品力提升等领域取得积极进展。

品牌建设：

在品牌建设方面，公司不断创新与消费者的沟通方式，积极尝试跨界营销，与年轻人喜爱的“网红”品牌推出联名产品，将品牌影响力扩展到更多年轻圈层，提升品牌渗透力和影响力。报告期内，999 感冒灵联合拉面说，推出暖心鸡汤面，传递 999 感冒灵“暖暖的很贴心”的核心理念。三九胃泰联合统一开小灶品牌，推出养胃猪肚鸡面，通过增强与年轻人的连接和互动，进一步提升品牌活力。随着消费者对健康的关注度日益提升，公司开展“999VC 免疫力”社会化营销活动，向消费者传递日常提升免疫力的健康理念。通过联名跨界，主动与更多年轻消费者互动，扩大品牌“粉丝圈”，推动品牌年轻化，实现品牌增值。

这回儿华润三九品牌建设的方法，又有点像潮气勃勃的年轻人，既然把药品和网红联系在一起，真是让翻译官吃惊不已。

一家搞智能制造，稳扎稳打的企业，既然也会守正出奇，去抢占电商渠道，联合网红销售自己药品。也许这就是社保基金看上华润三九的原因吧。

翻译官在这里送给华润三九一句话，希望他未来能厚积薄发，别让社保基金有所损失。（毕竟社保基金都是我们养老的钱）

麒麟岂非池中物，一遇风云便化龙。