一个交易者的资金管理系统精华书摘
任何一笔交易或投资都是有风险的；一定要在流动性好的市场交易，这样你才能控制好风险；如果你没有系统或者是系统不太好，那么你迟早会遇到大亏的；而优秀系统的一些小亏却是可以接受的。有些性格特点能够帮助交易者和投资者在市场中获得持续一致 的利润。有些人的性格特点是天生的，其他人则需要培养这种性格 特点，这也许需要一段时间。 当你形成交易者的思维之后的感觉 1. 不关心钱 2. 接受交易和投资中的风险 3. 同等接受赚钱和亏钱的交易 4. 享受过程 5. 没有被市场欺负的感觉 6. 总是想提高技术 7. 随着技术的提高，账户的利润也在增加 8. 思维开放，平等对待各种观点 9. 不愤怒 10. 总结每笔交易 11. 只使用一个系统，不受市场和其他交易者的影响 12. 没有必要征服或控制市场 13. 有信心，有自控力 14. 不迫使市场 15. 只承担承受得起的风险，用自己的资金交易 16. 对所有的交易结果却自己负责 17. 在父易时能保持冷静 18. 有能力面对现实 19. 不在乎市场的方向 20. 顺势交易15个毁灭性的交易心理及其原因1. 害怕止损，害怕亏损。通常的原因是交易者害怕失败，不敢 接受亏损。这样的交易者自尊心比较强。 2. 提前平仓。一旦平仓，就不会焦虑了；而焦虑的原因是害怕 仓位反转。交易者需要快速得到慰藉。 3. 一厢情愿。交易者不想控制交易，也不想对交易负责。交易者没有能力接受现实。 4. 亏损后恼怒。感觉被市场陷害了。对特定的某笔交易一厢情愿。成功时沾沾自喜，或要求市场证明自己是对的，这都会导 致亏损。 5. 用自己亏不起的钱或借来的钱做交易。把某笔交易当做是 最后的救命稻草。想成功或害怕错过机会的交易者都会掉入这个陷 阱；不遵守纪律和贪婪的交易者也会掉入这个陷阱。 6. 向下摊平成本。交易者不承认交易是亏损的并希望回本。这 样的交易者自尊心比较强。 7. 冲动型交易。交易者容易激动，容易上瘾，喜欢赌博，这种 交易者总是凭直觉做交易。当没有交易的时候，比如周末，他们就 坐立不安，他们痴迷于交易。 8. 赚钱后欣喜若狂。交易者喜欢沾沾自喜，以为自己“能控 制”市场。 9. 账户资金无法增值——利润很少。在这种情况下，交易者没 有赚钱的动力。通常这是由于不够自信等心理原因导致的。 10. 不遵守自己的交易系统。交易者不相信自己的系统真的 有用，或者是没有认真做测试。也许这个交易系统不符合你的个 性，也许你需要的是交易时的刺激，也许你认为自己无法找到成 功的系统。 11. 过虑——过度预测交易结果。交易者害怕亏损，害怕犯错， 结果只能是手足无措。完美主义者容易出问题。完美主义者希望要 确定的结果，但是确定的结果并不存在；他不知道亏损是交易的一 部分；他不知道结果是未知的；他不接受交易的风险；他不接受未 知结果。 ， 12. 交易量不正确。交易者梦想这笔交易会赚钱，从而忽视了风 险，忽视了资金管理的重要性。也许交易者不想为风险负责，或者 是太懒了，不想去计算合适的交易量。 13. 过量交易。交易者想征服市场。原因可能是贪婪，亏损后 想报复市场。这点和冲动性交易很相似，请看第7点。 14. 害怕交易。没有交易系统。交易者对风险和未知结果感到不 安。交易者害怕亏光了，害怕被人嘲笑。也许交易者需要自控力。 对交易系统或自己没有信心。 15.在非交易日急躁不安。因为愤怒、恐惧和贪婪等心理的影 响，交易者的情绪起伏不定。交易者过分关心交易的结果，并没有 研究交易的过程和相关技术。交易者太关注于金钱了。期望值过高，不现实。即使是大师，他们有时候也会忘记“并非每笔交易都会 赢利”这个事实。当他们一笔又一笔地连续赚钱时，他们也许会暂 时忘了这个事实。当大师们认为自己所向披靡、战无不胜时，他们也会成为市场的牺牲品，此时他们也会变得不堪一击。如果我们在交易时无法做到100%的完美，那么“我们如何维持 利润率”的答案就是老生常谈的“截断亏损，让利润奔跑”。这要 求你遵守纪律并遵守以下8个指导原则： 1. 找到一个和你的性格、能力、忍受度相适应的交易系统。 2. 用你的交易系统做模拟交易（请看本书的附录C，模拟交易 的艺术）以确认你的胜率和回报率（推荐系统的人说的不算，一定 要自己测试）。你在设计资金管理系统的时候要用到这些统计数 据。你必须知道平均1美元的亏损能带来几美元的赢利，以及胜率是 多少？ 3. 要永远根据市场动力设置止损，不能随意决定止损额度。 4. 形成自己的交易心理和信心，这样才能坚持使用止损出场原则。 5. 确定合适的交易量并把每笔交易的亏损限制在2%。（对于高 级交易者，请看后面的重要提示。） 6. 做详细的交易记录，这样你就能每天分析你的赢利/亏损业 绩。当市场周期或你的心理发生了变化时，你就能很快地通过系统 的衰落察觉到这种变化。 7. 当你的系统业绩下滑时（用资金管理系统的百分比来度量）， 停止实战交易，重新开始（模拟交易），看看问题出在哪里？ 8. 当你的测试、分析和模拟交易再次证明能赚钱时，你再进场进行实战 重要提示：对于一些高级交易者，风险大于账户的2%是有 好处的。他们必须根据历史业绩统计数据仔细计算每笔交 易的风险。请参看第09章，以决定你的回报率和胜率是否 同意你的风险大于2%。选择交易系统时要考虑的5个参数1. 根据价格波动、关键的支撑点、关键的阻力点、成交量、波 动动力、基本面原则（并非是随机的无意识的决定）定义进场点。 2. 在交易前就有实际的止损出场点。 3. 根据价格波动、关键的支撑点、关键的阻力点、成交量、波 动动力、基本面原则定义出场方法，而不是根据亏损金额决定何时 出场。 4. 你的系统必须经过充分的模拟交易或实战交易，这样你才能 掌握它的业绩情况。你必须知道它的胜率和回报率。（不要相信别 人讲的业绩，一定要自己去测试。也不要相信电脑的测试结果，因 为只有自己的实际测试结果才能说明问题。电脑测试时并没有把你 的心理因素考虑进去。） 5. 你必须用书面语言把你的进场原则和出场原则^下来，这样 才能使你的原则是持续一致的、明确的和可量化的。4种主要的市场周期1. 有趋势的市场。市场持续朝一个方向移动，也就是上涨的趋 势或下跌的趋势。2. 整固。也叫横盘振荡，价格在明显的阻力区和支撑区之间。 从图表上看就像是水平振荡的线条。3. 从整固区间突破。当市场至少横盘振荡了20天后，价格突然 向某个方向改变。4.修正：在长期的市场趋势屮出现的短暂快速的反向波动。如果你以为市场进入了新趋势， 而实际上市场只是横盘振荡的，那么你就可能在进场后又要忙着止 损。从这个角度来说，经验是最好的老师：最好的方法就是持续地观察，这样你就能提高自己解读市场周期的能力.（然而预判趋势并没有想象中的容易......）记住，不要用等额法随意设置止损 点，最多只亏损1〇〇美元或1个点的做法说明你根本没有重视当前的 市场状况。另外一个值得一试的方法是在支撑点上下“一个基点”（张轶 注：一个基点指美国交易所规定的价格最小跳动单位）处设置止损 点。比如上涨时，在支撑点下面一个基点处设置止损点；下跌时， 在支撑点上面一个基点处设置止损点。有些股票因为动量很好，所以我们可以用它来做短线交易， 但这种股票肯定不是我们要长期投资的股票。如果你发现自己正在 祈祷某只股票反转，那说明你的交易不行。根据你的进场点和出场 点，你应该很快就能知道是去还是留。永远不要因为情绪上的原因而移动你的止损点，更不能移动初 始止损点。如果有了新的跟踪止损点，那么你可以移 动止损点以锁定利润。如果是加仓操作，那么就要根据新增的仓位 调整止损点。 如果你增大了交易量，那么为了控制整体仓位的风险，就要把 止损点向当前的仓位成本移动。（加仓会加大交易量。）一旦你这么做了，你就再也不能把止损点移回去了，因为此时的交易量已经 变大了，所以需要比较紧的止损点来控制风险。 很多交易者问到根据不同时间框架如何移动止损点。这是很高 级的技术。我建议最好还是在同一个时间框架内设置止损点，换句 话说，如果你是根据日线图进场的，那么你就要用日线图设置初始 止损点。 如果你有丰富的经验，那么你可以在不同的时间框架内设置止 损。我认为一开始还是要学会如何在同一个时间框架内赚钱，然后 再研究如何使用不同的时间框架。隔夜交易原则 对于曰内交易者来说，因为在收盘后总是会发生意外事件，所以存在隔夜风险。意外事件会导致开盘时的跳空缺口并让账户亏损。 比如，如果你用15分钟图交易，那么你的止损点和仓位大小都 要根据15分钟图做决定。假如说在收盘前根据15分钟图来看，你的 仓位是赚钱的，于是你决定持仓过夜。 此时要考虑以下5个原则： 1. 这笔交易目前必须是赚钱的。 2. 15分钟图必须显示出明确的趋势。 3. 你必须根据日线图设置止损点。 4. 调整交易量，根据日线图上的新止损点把风险控制在总资金 的2%以内。（对于高级交易者，请看后面的重要提示。） 5. 第二天开盘时一定要紧盯开盘价。 此时你要考虑隔夜风险，虽然你无法消除风险，但你却能减少 风险。你的初始交易量必须足够大，这样你才能体会到逐级平仓给你 带来的好处。这个技术对多头仓位有用，对空头仓位也有用，对所 有市场都适合——包括期货、股票、股指期货和期权。关键就是要 做到初始交易量足够大，且风险不大于2%。只有当你的仓位赢利了时，才可以使用逐级平仓。如果你在明 显赢利的时候平掉部分仓位，这样即使后面被止损了，你还是有利 润的。如果你的利润很高，你的交易量也足够大，那么你就可以再 平掉一部分的仓位以锁定利润。剩下来的仓位则可继续持有。 因为你已经提前兑现了利润，所以对于剩下来的仓位，你完全 可以尽情享受它的乐趣，无论如何，你都是赚钱的，当价格到了止 损点时你就可以平仓。请检查你的交易系统，看看是不是有反转信 号，你可以把反转信号作为逐级平仓点。你也可以在自己系统的基 础上加上一些原则作为逐级平仓的信号。请记住，过去的业绩并不能有效地预测未来，所以你必须长期监视你的胜率和回报率并相应地调整每笔交易的风险。有3个非常重要的公式能帮助你控制风险： 1. 2%的风险公式 2. 交易量公式 3. 使用杠杆的交易量公式单笔交易的风险不要超过2%。如果你是高级交 易者，且你的风险大于2%，那你就要把公式中的2%换成你选择的百 分比数字。 公式：账户大小X2%=风险 例子：2.5万美元x2%=500美元 记住，这500美元的风险包含了佣金和滑点亏损，交易量公式 本例中，账户资金是2.5万美元，每笔交易的风险是500美元。 决定合适交易量的公式如下： 公式：【风险-佣金】-进场价和出场价的价差=交易量 举例：【500美元-80美元】-1.50美元=280股新手只关注如何赢利，而没有想到风险问题。大师级的交易者 则首先关注风险，然后再进行适当的交易。当你知道每笔交易的结 果都是不确定的时候，心理作用就出现了。你就会问自己，我的风险要多大才不会破产呢？新手只关注如何赢利，而没有想到风险问题。大师级的交易者 则首先关注风险，然后再进行适当的交易。当你知道每笔交易的结 果都是不确定的时候，心理作用就出现了。你就会问自己，我的风 险要多大才不会破产呢？ 当交易者这样思考时，他要么调整交易量，要么收窄止损出场 点。在大多数情况下，最好的选择是调整交易量并根据当前市场动 力设置止损出场点。做交易记录至少有10个好处： 1. 增加你的自律性。 2. 你对交易系统的信心在增强。 3. 你能快速解决亏损问题以防止破产，另外，你不会逃避现实。 4. 你能识别出赚钱的方式并快速行动。 5. 你的抵触心理在减少，你的整体心理在提高。 6. 优秀的交易记录能记录当前重要的统计数据，比如胜率和回 报率，这样你才能决定风险百分比。 7. 随时处理好税务问题。 8. 让你变得更加专业，更加专注。 9. 你能找到错误并避免在将来犯同样的错误。 10. 你的控制能力提高了——就像拥有控制权的司机一样，你能控制好自己的未来。回报率=平均每笔赢利-平均每笔亏损佣金率=总佣金-毛利润 乘以100,就得到了百分比数值。