SEPA策略，选择超级强势股的5个要素

马克·迈纳维尼

马克·迈纳维尼（Mark Minervini），美国投资冠军，全美最成功的股票交易者之一，浸淫华尔街30年。通过多年的努力奋斗，实现了从穷小子到全美股票大赛冠军的逆袭之路。创建了SEPA分析方法，一种基于技术面分析、基本面分析相结合的投资理念。

什么是SEPA策略

SEPA的目标是利用所有现有的信息，以及在考虑风险与回报后找到最佳进场交易的时机。SEPA包含了公司基本面分析和股票的技术分析。它的评价标准包含了严谨研究、数十年的应用和可见的事实。

SEPA策略的5个要素

1、趋势

事实上每个超级业绩都是在股价在一个确定的上升通道时候发生的。在几乎每一个例子里，趋势都可以在股价飙升前看出来。

2、基本面

大多超常业绩的推动都是因为收入、利润的增加。这些内容在股票价格上涨之前就已经实现，并在大多案例中事先会被披露出来。在股价的飞速增长时期，一个关键要素的改良几乎总是发生在公司大的基本面中，包括收入、利润和最终的净利润。

3、催化剂

每只股票带来巨大利益的后面，都有催化剂的存在。催化剂可能不会每次都很明显，但只要做一些简单的分析，分析公司的历史等，可能就会告诉你哪只股票有潜力成为下一个明星股票。一个新的热销产品可能会为其公司的股价带来飞跃。

4、买入时机（入场点）

大多数股票至少会给你一次机会，有时候会有几次，在低风险的时候进入，并抓住价格飞涨的机会。入场的时间非常重要，进入的时机不对，你可能会被迫退出，或者随着价格转头向下而遭受损失。如果正确的在牛市中入场，会马上获得利润，并会随着时间增长获得更大的回报。

5、卖出时机（出场点）

不是所有的超常业绩股票都能带来收益。很多人即使在正确的时机进行了购买，也可能颗粒无收。所以，必须建立止损点，让它来强迫你退出，从而保护自己的账户资金。

SEPA的分析过程

1、股票必须首先满足“趋势形态”（下面会具体分析），才能成为SEPA候选者。

2、满足了趋势形态的股票会根据其收入、销量、利润增长、相对优势和股价波动被不断地筛选。大约95％的候选者会被此轮监控筛选掉。

3、剩下的股票会被仔细地与“领导者档案”（下面会具体分析）作对比，详细研究它们是否符合遗忘超级业绩股票们的基本面和技术面因素。此步骤又会删除大部分上轮留下的股票，只留下很短的名单，用于更进一步的分析和评估。

4、最后一步就是人为分析。名单会被逐个检查，然后会根据以下特征顺序对它们做出排序：

（1）报告的收入和销量

（2）收入和销量激增历史

（3）EPS（每股净利润）变化

（4）收入增长和速度变化

（5）公司指导手册

（6）分析师净利润预测修正

（7）利润率

（8）行业和市场地位

（9）潜在催化剂（新产品、新服务或公司新发展）

（10）同行业公司比较（对标分析）

（11）价格和交易量分析

（12）流动性风险

SEPA排序过程专注于识别如下内容

（1）未来净利润和收入激增和积极的估值修正

（2）机构对交易量的影响

（3）供求失衡引起的价格增长

什么是领导者档案

领导者档案是在不断分析过去表现最成功的股票的特性后，得出的使股票未来价格大大超出其对手们的原因。它的分析重点不光是价格变化的幅度——价格增长量的大小，还包含了时间因素：增长的多快和这种涨势持续的时间。

每个投资者都应该对净利润抱有三个基本问题：多少？多久？多确定？盈利能力、可持续性和可见性代表了影响股价走势的最重要的三个因子。

什么是趋势形态（明星股票的四阶段理论）

与其它股票一样，明星股票也会经历各个阶段，而通常每个明星股票都在第二个阶段带给其投资人最丰厚的回报。明星股票以股价的表现为基础，可以分为以下四个阶段：

第一阶段——忽略时期：巩固

第二阶段——突围时期：加速

第三阶段——到顶时期：分配利润

第四阶段——衰败时期：投降

可以参看下图领会。

（四阶段示意图）

第一阶段——忽略时期：巩固

第一个阶段是最不起眼的。股票在这个时期最容易被忽略，几乎没有大的玩家会注意到它，或者至少。应该避免在第一阶段买入股票，无论它看起来多么诱人，即使公司基本面看起来不错，也要等待，直到第二阶段再购买。

第一阶段的特点

（1）在第一阶段，股票价格因缺少让其上涨或下跌的动力而不起眼地波动着

（2）股价会围绕200日均线上下波动。在波动中，它没有实质性的向上或向下的趋势，这种死水一般的时期可能会持续几个月甚至几年

（3）这个阶段通常发生在股价从第四阶段下跌几个月之后

（4）交易量通常很小，尤其小于之前的第四阶段

我的目标不是在价格最低或者股票最便宜的时候买入，而是在“正确的时候”，在股票准备好上涨的时候，买入。抄底没有必要也浪费时间，会让你丢了西瓜拣芝麻。

第一阶段过渡到第二阶段的标准

（1）股票价格处在150日及200日均线以上

（2）150日均线高于200日均线

（3）200日均线向上增长

（4）股价最高价格不断升高，最低价格也稳步提高

（5）价格增长迅速的交易周中，交易量突然放大

（6）交易量较大的几周中，上涨高于下跌的交易周数量

第二阶段——突围时期：加速

尽管可能来的悄无声息，第二阶段股票价格的增长可能会被一些惊喜的新闻点燃，比如优惠政策的出台、未来商业前景的向好，以及新的有能力的CEO的上任。随着风向的改变，股价随着大型机构的需求增加开始上涨。每日和每周的交易量会高的不正常，高交易量明显与价格萎靡时期的低交易量不同。

随着净利润的突然上升（或者其他收入的瞬间上升），股价随着大型机构的需求增加开始上涨。在进入第二阶段之前，股票应该已经有阶梯状的价格上涨，不断出现更高的高价，而最低价格也在升高。这时，股价可能有2～3倍的增长；但是，这也许只是个开头。

第二阶段的特点

（1）股票价格在200日均线以上

（2）200日均线已呈现上涨趋势

（3）150日均线在200日均线以上

（4）股票价格有明显上涨趋势，价格曲线如台阶状上涨

（5）短期移动平均线在长期移动平均线以上

（6）相较于价格萎靡不振时，价格猛增的日子里股票交易量同样增长明显

（7）交易量较大的几周中，上涨的交易周数量高于下跌的

第三阶段——到顶时期：分配利润

天下没有不散的宴席，所有的好事都有尽头。在某些时候，公司的净利润仍旧在增长，但增长幅度会只有几个百分点。股价也许仍在攀升，但其趋势向下的力量越来越大。

第三阶段的特点

（1）波动性上升，股票涨跌幅不断增大，尽管价格总的走势与第二阶段相似，股价仍旧在走强，但价格波动会越来越剧烈

（2）通常会有一次交易量很大时出现价格猛跌的情况。这一般是第二阶段开始后出现的最大单日跌幅。在每周价格表中，股票可能也创下最大单周跌幅。这种价格变化通常都伴随着很大的交易量

（3）股价可能处于200日均线以下。价格在到顶时通常围绕着200日均线上下波动

（4）200日均线开始失去上升动力，慢慢扁平，然后进入下跌趋势

第四阶段——衰败时期：投降

随着公司开始失去每股净利润的动力，净利润增速减缓。在某个时点，都可能会有公司的负面新闻报道出来。之前上涨的势头会逐渐到达顶峰，之后会变成彻底的下跌。

第四阶段的特点

（1）股价主要处在200日均线下方

（2）200日均线处在明显的下跌通道

（3）股价处在最近一年的最低点附近

（4）股价不断打破新的低点，呈现下台阶的节奏

（5）短期移动平均数低于长期移动平均数

（6）交易量放大的日子或者星期里，股价下跌剧烈

（7）交易量较大的交易日和交易周中下跌的日子多于上涨的日子

如何精确的找到第二阶段

趋势模板是购买行为的基础。如果一只股票没能符合趋势模板，不会考虑买入。只有符合了模板模板中所有的8个条件，我们才能确定股票已经进入第二阶段的上涨趋势中。

趋势模板

（1）当前股价处在150日和200日均线上方

（2）150日均线处在200日均线上方

（3）200日均线至少上涨了1个月（大多数情况下，上涨4～5个月更好）

（4）50日移动平均值高于150日及200日移动平均值

（5）当前价格高于50日移动平均值

（6）当前股价比最近一年最低股价至少高30%

（7）当前价格至少处在最近一年最高价的75％以内（距离最高价越近越好）

（8）相对动力排名（《每日投资者报》公布的排名）不低于70，最好在80、90左右

为了能有超常的投资业绩，你需要让强大的机构站在你这一边，帮助你推动价格让其升高。要时刻关注风的动向，持有那些在上升通道中的股票。

就到这里。