超额融资指标

　　近期，上证综指走势与两市融资余额呈现正相关，两者几乎同时创下3月初以来的新高。有关融资余额与大盘指数究竟存在何种关联，中泰证券上周发布的一篇研报或许能给出答案。

　　5月14日，中泰证券金融工程团队发布报告，从量化角度回测了融资余额变化与上证指数涨跌之间的关系。报告显示，融资余额指标对市场和个股有指导意义，但鉴于该指标单独使用并不稳定，且有时会出现反转，因此考虑引入超额融资指标。

　　根据定义，超额融资指标等于融资余额增长率减去上证综指收益率。通过测算发现，过去15天的超额融资指标对上证综指未来5日的走势具有领先预测作用，且超额融资指标越大，对未来指数的预测准确性也越高。该结论在个股层面也一定程度适用。