这个大白马，千万别抄底！

我知道，这两天关于顺丰的讨论，大家都看腻了,但是相信我，在老梁这里看到的，一定不一样。

大家知道，在A股里，市场最怕的是啥吗？换句话说，反面就是最希望看到的是啥？一句话：逻辑通顺与否。压根不是你什么某一个季度有没有业绩，或者说今年有没有业绩，只要能把逻辑讲顺，并且步步验证，高估值？不是问题！没业绩，也不是问题，因为这一切都会随着逻辑的兑现而解决。

顺丰这次的跌停，根本不是啥一季报亏钱了，而是大家突然发现他的逻辑讲不顺了。啥意思那？我跟大家分析分析，机构是怎么琢磨这个问题的，这么讲吧，本身大家是把顺丰当成第二个格力电器来看待的。这里建议大家参看一篇刷屏文《狠人董明珠》。

大家原来是这么琢磨的，20年之前，给顺丰设定的成长路径是，一方面走高端商务件，这是自己最大的护城河，另外一方面是下沉做经济件，因为中国的快递行业在高增长，什么打法都能挣钱，市场上有大量的快递玩家，这个跟空调当年是一样的，什么春兰，美菱，格兰仕，反正都在玩。注意，在这个阶段，寡头还没有诞生，包括格力，大家都不能获得超额收益，股价不会有多大动静。

随后进入第二个阶段，快递整体的增长速度变缓，龙头借助自己的各种优势，收割市场份额，什么三通一达，go die，铜锣湾不能有第二个陈浩南，去年的疫情，给了顺丰一次千载难逢的时机，进行市场份额的收割。跟空调领域一摸一样，几轮价格战打下来，只有格力和美的，最多再加个海尔，寡头诞生，寡头可以获得超额收益，股价一飞冲天。

20年，市场已经开始按照这个逻辑来给顺丰估值，最高的时候顺丰的估值达到了快80倍，市场相信，很快，21年寡头就会出现，对于极兔快递这种搅局者，基本上也就选择性的忽略了。

但是今年一季报的公布，彻底破坏了这个逻辑，根据各种财务数据，以及王卫的讲话，可以很明显发现，寡头，你想啥那？还寡头，顺丰依然在持续的砸钱，烧钱，扩大规模，来保持自己的领先优势。

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市场这时意识到了两个问题：

1.快递行业的护城河到底在哪里？你以为三通一达价格战已经打的够猛了，这时候京东也开始做快递了，你以为顺丰要收割份额了，一个极兔投资又出现了，快递行业到底有没有护城河？

2.竞争格局什么时候才能稳定下来？对价投有理解的朋友都知道，研究企业，最重要的就是发展空间和竞争格局，但是更重要的是竞争格局，就跟空调一样，空调需求量最大的时候，企业并不真正挣钱，企业真正开始挣钱，是到了出现寡头的时候。

快递行业何时才能出现寡头，顺丰会是这个寡头吗？20年，你相信他是，21年，你还敢信吗？

逻辑一变，地动山摇。在整个顺丰逻辑生变的情况下，不要说一个跌停了，就算再来3个跌停，都不敢抄底，原来我反复讲过一个观点：估值贵从来就不是问题，逻辑错了，再便宜那都是垃圾。

这里稍微引申一句，不是看到某个季度的季报爆炸了，股价就会涨，得是业绩爆炸印证背后逻辑的通顺，股价才会涨。这句话好好体会体会。举个例子，比如很多朋友问的东阿阿胶，业绩出来了没用，你得有新的成长逻辑，能让市场更加的认同，现在明显没有，那急着进去接盘干啥。

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再说两个个股：

1.通策医疗；

刚刚公布了一季报,周末各路大神吵了两天，喷的理由很简单，这点业绩增速你凭啥100倍pe，跌停，明天，看好的观点，还是那一套说辞，哪个有道理那？

这让我想起了，周四爱尔新的股权激励方案，如下。

爱尔和通策的业绩增速上是差不多的，你说这是利好还是利空，我的看法是：这完全取决于哪种市场环境。在大水漫灌，甚至负利率的情况下，确定性的增长，估值100倍那都是牛市起点，但是一旦利率存在上行的预期，这点增长，对应这么高的估值，又有点不够看。

所以，周五爱尔的反应就很科学，多空双方互喷了一整天，最后不涨不跌，谁也说服不了谁，我估计明天通策的走势差不多也是不涨不跌，需要新的宏观变量的变化。

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2.巴比食品；

很多朋友说，咋好久没见你说巴比了，没啥好说的啊，这种逻辑简单的个股，最需要做的就是学会陪企业慢慢成长，对于股价的波动，别那么敏感.

如果说唯一想说的话，就是刘总啊，你得加强跟资本市场沟通啊，要不然狗庄都没办法给你拉盘。

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周末没啥消息，岁月静好，七部门联合调查深房里老师，央视开了两档节目“围剿炒房团”，深老师还在发微博，祝大家早安。

这种定力，有啥不岁月静好，A股二级🐶的兄弟们还不用不服气，要论给社会主义建设添砖加瓦，你A在房地产面前那都是个弟弟，这里我引用一下格隆汇的图，如下：

去年卖地加从房地产收的税费达到了10.38万亿，占地方财政总收入的56%，说句不客气的，要是没有这些收入，岁月静好立马变成鸡飞狗跳。

所以，xx永远涨。