时间越长，亏损越厉害，问题往往出在这里
时间越长，亏损越厉害，问题往往出在这里
文/金立成
（注：本文2100字左右，阅读大概需要4分钟，这是“立成说投资”第352篇原创文章）
在金融证券投资领域，国内有一句谚语：一赚二平七亏损。这句话是说，整体来看，大概会有70%的投资者会出现亏损，只有10%的投资者会盈利。其实，这句话在一年内的时间里或许是正确的，但是拉长时间周期后，这句话大概率就是错误的，是弥天大谎，因为时间越长，投资出现亏损的比例就越高，以10年为一个周期来看，真正赚到钱的投资者起码是千里挑一、赚到大钱的投资者恐怕是万里挑一。
根据2019年上交所统计年鉴的数据来看，在过去三年，投资金额在10万元以内的小散户，人均亏损2450元；投资金额在10-50万的普通投资者，人均亏损6601元；投资金额在300-1000万的高收入投资者，人均亏损164500元。以上的数据来自权威的统计机构，这样的结果是否让不少自高自大的投资者大跌眼镜了呢？其实，更简单的方法，就是咨询一下身边证券公司的老总级别的工作人员，问问他们营业部的投资者能够做到长期盈利的比例是多少就明白了。
为什么长期下来，大多数投资者都会赔钱呢？这背后到底有啥问题？一个让绝大多数人都赔钱的地方，为什么这些人还前仆后继涌入这个市场呢？这些问题值得深究和思考，因为搞懂了赔钱的根源在哪里，朝着相反的方向做，至少可以做到不赔钱，甚至还会盈利，这就战胜了绝大多数投资者。
根据笔者多年的学习与观察，从宏观上来看，大多数投资者做投资赔钱的原因主要有如下几点：
（1）频繁交易，无法延迟满足感，更无法理解“长期主义”的价值
很多人一来到资本市场，就无法改变内心的亢奋，巴不得每天都要从市场中拿点钱出来，实际上，短期来看，资本市场和赌场都是存在共性的。无论是涨，还是跌，这些频繁亏损的投资者都无法保持耐心的淡定，他们把命运交给了市场，频繁交易，给券商和国家以及上市公司的高管和大股东贡献了优质的现金流。
频繁交易的背后，说明了什么呢？说明了这些人是想要及时拿到回报或结果的。他们想要获得当下及时的满足感，想要马上看到结果，而及时满足感是会让人上瘾的，这与赌场是非常类似的。长期混迹于赌场的赌徒，只有一个下场，那就是输得倾家荡产。资本市场的赌场性质满足了人性当中及时获得满足感的特点，同时也放大的这项弱点，让更多的人沉湎其中，无法自拔。
与获得及时满足感的相反的是，要延迟满足感。“儿童时期”著名的棉花糖心理实验早就证明了那些能够延迟满足感的儿童长大后会有更好的表现，人生也更幸福。延迟满足感是违背人性弱点的，成功是需要时间和耐心去酝酿的。国内著名价值投资者张磊先生的“长期主义”价值观与巴菲特说的“没有人愿意慢慢变富”，其本质上讲的是同一个意思。
此外，要想能做到延迟满足感，还必须要在投资本金上去把关，一定要用合格的投资本金去参与市场交易。
（2）热衷于追踪热点，喜欢在一片牛市行情中去追涨
巴菲特的老师格雷厄姆曾说“牛市是普通投资者亏损的原因”。这句话对于那些刚刚入市的投资者来说是很难理解的。谁不喜欢牛市，牛市让人亢奋，每天赚钱的日子非常美好，可惜的是，牛市从来都是好景不长，在牛市高位接盘的投资者，最后往往会割肉在地板上，经历完整的由牛市走向熊市的半个周期。
人多的地方不要去，当一个行业或一个版块或某一片市场在走向牛市时，这个时候投资者一定要冷静，在高位追涨买入往往是错误的投资决策，这时候持有不动或套现往往都是正确的，但是投资者一旦被市场催眠，就无法做出理性的决策，他们舍不得卖，巴不得赚取最后一个铜板。实际上，人人一致的时候往往是最危险的时候，在市场顶部成交量急剧放大，并且出现下跌，这时候往往都是市场见顶的标志。
做投资一定要敢于坐冷板凳，敢于不去人多的地方，敢于靠近市场“非共识”领域，只要有足够的耐心，把握好行业和企业发展的周期，假以时日，自然就能赚到超额利润。可惜，大多数投资者往往做的都是相反的决策，这里包括众多基金投资者。
（3）玩高买低卖的游戏，没有健全的投资心理，克服不了短视亏损厌恶或盈利满足的弱点
投资亏损另外一个本质特征就是投资者经常在做“割肉”的游戏，也就是在频繁“高买低卖”。在金融市场，这件事常有发生，这是因为有不少投资者热衷于频繁交易，把“割肉”这件事当成了行为习惯。高买低卖，长期下去，只会扩大亏损的额度，让本金越来越少。
大多数投资者都是无法忍受账面浮亏的，若浮亏到了一定程度，很多人就会觉得翻身无望，去追逐市场热点，热点褪去后，反复割肉，亏损累累。除了账面浮亏之外，绝大多数投资者都无法忍受“盈利的得而复失”，也就是说，某项投资曾经赚过大钱，目前价格要跌破成本价了，这个时候绝大多数投资者都会选择卖出，但卖出后，股价开始大涨，这时候又开始悔不当初。
还有一些投资者，当账面出现浮动盈利的时候，他们也受不了，因为他们非常担心盈利缩水，于是乎，他们经常做的一件事就是“小赚就跑”，被套就拿着，深套后就开始绝望，于是在市场底部割肉卖出。
无论是浮亏，还是浮盈，抑或是盈利的得而复失，这些都是市场波动的正常反应，如果投资者没有健康的投资心理，这是很难做到长期盈利的，亏损将是必然的。