充电桩+智能电网概念-安科瑞（300286)的投资分析报告
司简介:
安科瑞（300286)是一家以用户端智能电力仪表的研发、生产和销售为主要业务的公司.公司的主要产品为能效管理系统及产品、用户端智能电力仪表、电量传感器等。是国家火炬计划重点高新技术企业和软件企业，被上海市经济和信息化委员会评为智能电网产业重点企业之一。
概念亮点:
一:用电数据服务的集成商 公司专注于从事用户端能效管理系统和智能电力仪表的研发、生产、销售及服务,是一家硬件生产与软件开发相结合的高新技术企业与软件企业,具备为客户提供智能电力运维、电能管理、电气安全等多方面系统性解决方案的能力。
二:技术优势 公司始终坚持以“科技创新”为宗旨,形成了自主研发、技术引进、科技成果转化、产学研合作等多种研发模式,同时,公司已建立了技术覆盖面全、核心力量突出的研发队伍,在电工仪器仪表领域具有丰富的研发经验和科研创新能力。截至2019年12月31日,公司拥有商标5项,已获得证书的专利203项,其中发明专利20项、实用新型专利81项、外观设计专利102项,拥有软件著作权183项。
三:生产优势 公司的生产基地——江苏安科瑞电器制造有限公司是江苏省两化融合的试点企业,拥有功能完善的产品试验中心,通过多个核心功能模块的生产模式,实现了耗时短、低成本、高毛利、功能丰富的智能电力仪表的生产特性,突破了“小批量、多品种”的行业特点导致的生产成本高、周期长等难题。
四:市场优势 公司在用户端能效管理和智能电力仪表行业具有较高的知名度,参与了诸多国内外大中型用户端智能用电系统的集成项目,其中国内项目包括沪昆高铁线多个火车站的智能照明控制系统、中国建设银行股份有限公司吉林省分行电力监控系统、上海通用汽车能耗管理系统、北京社会管理学院、天狮大学城宿舍远程预付费系统等等;国外项目包括赞比亚恩多拉体育场电力监控系统、柬埔寨金边豪利花园远程预付费系统等等,丰富的市场经验提升了公司的品牌影响力,在产品质量和技术服务方面赢得了广泛的赞誉,为稳固行业内的市场地位奠定了坚实的基础。
主营构成分析：
根据2021年Q2财报的数据，公司不同类型产品销售收入的比例为：
公司用户端智能电力仪表业务的收入占比为50.2%；能效管理产品及系统业务的收入占比为20.7%；消防产品及系统业务的收入占比为16.5%；电量传感器业务的收入占比为8.2%；其他业务的收入占比为4.4%。
财务数据分析：
成长能力：2018年-2020年主营业务收入分别是4.58亿元、6亿元、7.19亿元。
对应的净利润分别是0.97亿元、1.13亿元、1.21亿元。
三年营业收入的年复合增长率为25.3%。
盈利能力：2021年二季度的核心利润率是25.7%；2020年二季度的核心利润率是26.1%。
核心利润率分别是什么？ 核心利润率=主营业务利润率 - 期间费用率。
如果说主营业务利润率反映产品的盈利能力，期间费用率反映的是企业的管理能力。
那么，核心利润率则反映了企业经营资产的综合盈利能力和竞争力，是衡量企业经营成果的一个关键指标。
安科瑞的核心利润率在2021年二季度比去年同期相比，略微减少了0.4%。
营运能力：营业周期通常被用来衡量企业的营运能力。
营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数
从计算公式可以看出，营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。
通俗地说，存货周转天数用来衡量公司是否货如轮转；应收账款周转天数用来衡量是否财源滚滚。
营业周期时间越短，公司的资金周转越快，则营运能力则越强。
公司2021年二季度的营业周期为201天，上年同期为245天，周转速度提高了18%。
其中存货周转天数为158天，去年同期为184天，周转速度快了14.1%，说明产品更畅销了。
其中应收账款周转天数为43天，去年同期为61天，周转速度快了29.5%，说明应收款的变现能力更强了。
偿债能力：2021年二季度的资产负债率是34.3%，2020年二季度是34.3%；两者相比，负债比率增加了3.7%。
目前，企业的速动比率为1.53。也就是说一元钱的流动负债，公司有1.53元速动资产来保障。表明企业的短期负债在可控制范围，速动资产完全可以覆盖短期负债。
净资产收益：2018年-2020年的净资产收益率分别是13.2%，14.9%，14.9%，平均年净资产收益率是14.3%。
也就是说股东投资公司100元，公司为股东创造年收益为14.3元。
免责声明：本文中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，本文作者不对因使用本文所采取的任何行动承担任何责任。