上半年盈利创新高 保龄宝为何仍战投“新赛道”

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上半年盈利创新高

8月20日,作为国内市场上全品类功能糖产品制造服务商,保龄宝发布2021年半年度报告。半年报显示,2021年前6个月,保龄宝的营业收入为12.62亿元,归母净利润为6455万元,较2020年同期分别增加了24%和49%。

Wind数据显示,今年上半年的净利润,已是保龄宝自2009年上市以来的新高。6455万元,甚至高于该公司过去几年的全年净利润。
数据来源:Wind(保龄宝净利润明细)

实际上,保龄宝业绩的猛增,与赤藓糖醇成为饮品新宠有很大的关系。

赤藓糖醇,化学分子式为C4H10O4,又名内消旋-间赤藻糖醇,是一种甜度低(只有蔗糖甜度的0.65)、溶解热高(食用时具有清凉感)、吸湿性低(易于析出晶体)、稳定性高(不容易变色)的填充型甜味剂,被广泛添加在饮品、焙烤食品和各种糖果中。
更重要的是,由玉米淀粉发酵产生的赤藓糖醇,进入人体后,不产生能量、更不参与血糖代谢,直接随尿液排出,是唯一一款零热量糖醇。正是“零热量”的特征,让赤藓糖醇超过木糖醇、阿斯巴甜等传统代糖产品,成为各种饮品宣传“无糖”、“ 零糖”的新卖点。
作为赤藓糖醇的主要生产厂家之一,保龄宝也在这波市场热点中受益。海通证券8月28日发布的中报点评表示,在全球减糖、降糖的大趋势下,赤藓糖醇的需求将持续增长,预计2021年全球赤藓糖醇的总需求超过14万吨,市场空间广阔。
这种背景下,保龄宝也加速了产能布局。
据保龄宝7月28日公告称,其投资建设的年产1.3万吨赤藓糖醇扩建项目,产能基本达到设计要求。之前,保龄宝还披露了非公开发行股票预案,拟募集7亿资金,用于“年产3万吨赤藓糖醇晶体项目”。保龄宝称,产能提升后,“将继续保持公司在赤藓糖醇产品领域的竞争优势”。

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多公司布局赤藓糖醇

《投资者网》调研发现,面对需求如此广阔的“代糖”市场,除了保龄宝,还有多家公司宣布扩产赤藓糖醇。

山东三元生物科技股份有限公司(下称“三元生物”)今年7月份发布的IPO招股书显示,拟募资7.7亿元用于“年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目”。该项目募资金额在其募资总金额(9亿元)中的占比超过85%,余下15%(1.3亿元)则是补充流动资金。
据其招股书披露,三元生物是全球最大的赤藓糖醇生产企业,其产量在国内的占比超过50%,在全球的占比超过30%。Wind数据显示,三元生物的上会日期为8月11日,状态为“上会通过”,即将登陆创业板。
另据华康股份(605077.SH)今年5月的公告显示,该公司将募集资金投入“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目”。关于最新进展,华康股份8月25日在投资者互动平台表示,该项目已开工建设,计划于2022年5月底前全面试生产。
而早在2019年,丰原药业(000153.SZ)也曾发布公告称,拟新建“年产3万吨赤藓糖醇生产项目”。对于该项目进展,丰原药业8月24日在互动平台回应投资者称,该项目尚未建成投产,具体进度请参考公司披露的定期报告。
除了上市公司,一些非上市公司也在加大对赤藓糖醇的投资。据多家媒体报道,8月18日,玉锋实业集团有限公司一期4万吨赤藓糖醇项目正式投产,并一次性开车成功。该消息一出,在国内赤藓糖醇圈立刻引发轰动。

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投资新品牌能否破局

弗若斯特沙利文的统计数据显示,2019年国内赤藓糖醇的产能约为8.5万吨,截至今年8月底,赤藓糖醇的产能已达29万吨,预计未来还有近30万吨投入市场。有分析指出,随着各家公司的赤藓糖醇项目陆续投产,中国赤藓糖醇的产能将继续稳居全球首位。

对保龄宝而言,在这玩家众多的赤藓糖醇赛道里,未来该如何破局?保龄宝给出的答案是,投资新品牌,从供应链走向C端。据36Kr等媒体报道,零号英雄(上海)健康科技有限公司(下称“零号英雄”)宣布获得保龄宝数千万人民币的独家战略投资。
企查查信息显示,“零号英雄”是一家功能性健康食品研发商,专注于健康产品在供应链选择和原材料研发,旗下产品有零卡糖餐侣糖。该产品使用赤藓糖醇、海藻糖等天然甜味剂,甜度、口感接近白糖,并将热量、糖分、脂肪全部降为零。
保龄宝称,将为零号英雄旗下“零系列”健康产品在供应链选择和原料研发方面注入新势能,对零号英雄的投资,是公司从功能性配料销售向下游产品集成项目设计、研发、生产、运营模式的尝试性转变,是实现业务升级和战略转型的重要举措。
对于布局消费品新赛道,保龄宝董事长戴斯觉认为,零号英雄的业务与保龄宝有极强的协同性,未来双方将优势互补,携手为消费者创造更多新价值。
企查查信息显示,截至8月31日,零号英雄的股权结构暂未变更,该公司的投资主体仍为零号英雄香港有限公司,持股比例100%。保龄宝对零号英雄的投资金额、股权占比及未来的协同效果如何,还有待观察。
数据来源:Wind(保龄宝近一年股价走势)
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