放四张截图在这里，供各位朋友比较阅读。分别是5月30日、9月5日、12月4日和12月11日的持仓截图，有对比，一目了然。
持仓里的所有公司，在后台发送公司名称（全称），都可以弹出分析文章。东方雨虹没有。
我按照时间顺序放置持仓过程，有图有真相，有买入逻辑，有思考、持仓和心理斗争的过程。顺丰控股和片仔癀是去年底买入的，在今年四月份左右都加过仓，否则收益率会更高。如果公司的基本面不是非常硬的话，一旦市场出现较大波动，内心就会动摇。投资是为了日日安睡，只有优秀的公司才能让我们安心。每个人的时间和精力都是有限的。一生能看透两三个行业、二十家公司就非常了不起了。二十家公司也够我们一辈子了。我今年比往年都更加勤奋，增加了很多阅读，尝试了科技股、新能源方向、传统周期方向等，期间也买过一些不是非常非常确定的票，犯了不少错。很显然，坚守纪律太难太难，但不坚守很容易犯错。4、不要过早的卖出优秀的公司，除非公司本身和整个市场都非常非常高估了我过早的卖出了多个优秀的公司，比如泸州老窖、格力电器、中公教育、泰格医药、石头科技等（有的是在其他账户）。因为有组合的存在，少数公司亏损还能承受，只是降低了投资收益，并未大出血，这是组合的必要性。本周阅读了金域医学和伊利股份的基础资料并大致整理了一下。另外写了一篇思想性的文章。互推就是我转发别人的文章，别人也转发我的。转发的文章是没有我的原创标记的。互推是增加文章曝光度的主要手段。公众号是一个相对封闭的环境，再好的文章，再牛的水平，没有长期的坚持和互推文章，就不会有多少阅读量。不吆喝还真是不行。互推，可能会令一些读者朋友感到厌烦。希望朋友们体谅，当然，最希望就是大家能够转发起来，这样就可以减少互推了。拜托拜托。
多数投资者，每天都在关注行情，关心各种消息，频繁的追逐热点机会，规避各种政策风险，可谓日理万机，然，一赚九赔的规律没有变过。明知不可为而为之，哎。我这种非常懒惰的投资方式，不需要看消息，不管政治还是军事，不用每天日理万机，每年有两三次市值创新高，这种方式最低年收益是15%，你能否看得上？我知道，多数投资者看不上，我曾经也看不上年收益15%，进入股市就是为了赚大钱，一个涨跌停是百分之十，15%怎么行。现在的想法是，买入好公司，做时间的朋友。把资金交给优秀的企业，咱就是甩手掌柜。有这么多优秀的管理层在为我干活，真心不想辜负他们的努力。
在他看来，成功投资的关键是在好公司的市场价格远远低于其内在价值时出手，等待市场对其错误的纠正。市场纠正错误之时，便是投资者获利之时。投资者应该根据公司的内在价值进行投资，而不是根据市场的波动来进行投资。股票代表的是公司的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明。股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。经过这几年的思考，我认为投资最重要的就是股权思维或者实业思维也对，其次是复利思维。我们购买的是股权，是企业的所有权，是企业的一部分。我们买了企业的所有权，就是把钱交给这家企业的管理层打理。所以，我们是不是得了解这公司的管理层？是谁在帮我打理资金？这家公司的业务情况、行业供给需求、竞争优势等，是不是也要了解？如果不了解这些，是不是就相当于你借钱给别人，却不知道对方是谁？那你的钱还能要回来么？做到这一点就不需要期待有一个更傻的傻瓜来接手我的股票了。在格雷厄姆看来，投资者通过对公司的内在价值的估算，比较其内在价值与公司股票价格之间的差价，当两者之间的差价达到某一程度时就可选择该公司股票进行投资。安全边际越大，投资的风险越低，预期收益越大。在具体实践中，我们需要做的是以四毛的价格购买价值一元的股票，保留有相当大的折扣，从而降低风险。我在估值的过程中会考虑每一种估值模型，然后对比分析，然后我会期望好公司来一个杀跌的过程。就是我说的好公司杀跌买。市场先生总是情绪化的，在他感觉乐观的时候，只会看到企业的有利影响因素，这时他会报出很高的买卖价格。在他情绪低落的时候，他只会看到企业和世界的负面因素，这时他会报出一个很低的价格。在这种情况下，他的行为越是狂躁抑郁，越是对你有利。如果他哪天出现特别愚蠢的情绪，你的选择是，要么视而不见，要么利用这次机会。但是，如果你受到他情绪的影响，参与了追涨杀跌，那将会是一场灾难。因此，如果你不懂得你投资的公司，不能比市场先生更准确地评估公司，你就不应该参与这场游戏。作为投资者，要利用市场短期经常无效，长期总是有效的弱点，来实现利润。既然从长期来看，市场先生的愚蠢总是会得到纠正的，那么，投资者就要以长期持有的态度来对待每一笔投资。经常会听到投资者说A股就是个大赌场，没有价值投资的土壤。相信有超过九成的投资者持有这个观点。很显然，这九成投资者是没有走上价值投资之路的。我经常会跟朋友们说：股价是波动的，指数是波动的，但有一样不变，那就是价值规律，即价值决定价格。价值规律在任何地方都适用，不管是美股还是A股。即使没有格雷厄姆、没有巴菲特，价值投资理念也是成立的，价值规律那可是马克思他老人家提出来的，所以，不要说中国股市不适用价值投资理念。把价值投资理念说的明白点就是股权思维，你买的是公司的股权。你出资与上市公司合伙做生意，是不是得要非常了解他们？当你投资的这家公司的盈利越来越多，你的股权是不是就越来越值钱了？价值投资理念必须与复利思维相融合。否则，许多投资者根本就看不上这30%左右的年收益的。结果就会导致，每一波行情都想抓住，每一个涨的好的公司都不想错过。结果就导致了频繁换股。丢掉了好公司，追到了不了解的烂公司。复利告诉我们，我们只要坚持年收益30%以上，时间久了，我们的财富是指数级增长的。感兴趣的朋友可以去查一下“复利终值系数表”。30年期，30%的年收益，结果就是2600多倍。
另外，比复利思维更牛逼的是年金思维。年金思维下，要求我们每年能有等值（不等值也可以的）的现金流入账户，然后继续参与复利滚动。假设投资期限是三十年，我们第一年进入的资金，可以滚动三十年；第二年进入的资金可以滚动二十九年；第三年进入的资金可以滚动二十八年。依此类推。年金思维本质上还是复利思维的运用，只是更加强调多重复利的重要性，也具有实操价值。我们所了解的巴菲特就是复利思维和年金思维运用非常到位的。伯克希尔每年会有大量的保险浮存金，这些资金每年都是源源不断的流入账户，并且都是可以免费使用的。这些资金每年都在年金式的滚动着。爱因斯坦说，复利比原子弹的威力还大。那么，我认为年金的力量就更大了。对于我们普通人来说，是不是也应该思考一下每年的净现金流来自哪里？我的想法是拼命工作，延迟消费。每年力争实现两个批次的净买入。贸易战、美帝上不封顶的疫情状况、美国大选等事件均属于宏观层面或外因，只会短暂的影响投资者的情绪，并导致股价的短期波动。短期的股价波动只不过是傻子们的情绪罢了，与公司的价值无关。所以，不用太关心盘面的波动。巴菲特说，如果我们对一只股票有良好的长期预期，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非有人报给我们一个非常有吸引力的价格。我一般会在一个时间段内判断一下大盘指数是否高估，是否有系统性风险，完成判断后，我就不怎么关心指数了。比如现阶段，我认为大盘没有系统性风险，不存在大幅杀跌的动能。或者说大盘指数大方向应该是向上的。我更多的时间是用于研究个股，搞清楚公司好不好，未来的利润走势是否大概率向上走。只要我的管理层在做正确的事，只要公司在疯狂的创造长期价值，公司就会变得越来越值钱，最终企业的价值会反映到股价中去。我在买入股票前会思考未来五年，公司的利润会翻倍吗？如果大概率会翻倍，价格合适就买入。买入后，小涨小跌不管，大跌加仓。选股是投资的基础。如果选对了公司，看懂了公司，那么就只剩下一个问题了，即价格是否合适。如果选错了公司，那么变量就太多了，无法控制。正向选股，逆向排除，排除掉烂公司，并且只与具有牛股基因的公司一起做生意。看懂了财务语言后，再看懂公司的商业模式、竞争格局、供需情况和管理层的内心，那么剩下的就只有价格是否合适的问题了。一句话，好公司杀跌买。杀跌后，公司股价里的水分就会被挤出，然后安全边际就有了保证。至于杀跌到什么程度，这就不是科学了，是艺术，或者是直觉和经验了。因为杀跌，往往是代表着市场先生的情绪，情绪往往会被夸大，这个最难把握了。具体怎么把握买的艺术，可以加入我的小密圈。加入后，就可以知道我的交易过程，还可以做到知其然并知其所以然啦。不过，费用比较贵哦。如果知识和经验还卖不过一瓶白酒，那简直接是亵渎嘛，所以，不讲价。经常会有投资者问我，如何控制仓位。今天说一下。在我的投资体系里，最好的仓位控制就是一直满仓。最有用的投资体系就是确保永远与大牛股待在一起。投资中变量太多，难以控制，我用选股来对抗市场的不确定性。重点关心企业本身（公司好不好，价格是否便宜）。满仓被锤，满仓做过山车，习惯了。做过山车，刺激还能赚钱，干嘛不呢？一旦满仓了优秀的公司，就等于将资金交给了优秀的管理层打理，他们都在为股东们疯狂的创造价值，我们当甩手掌柜就好啦。如果你总是保留资金在账户里，那么你就需要不断去寻寻觅觅，甚至关心盘面微小的波动，想要抓住每一个波段机会，这样不但赚不到波段的钱，还会跑丢了大牛股。本账户，我一直满仓操作，完全不担心股价波动，小涨小跌不管，大跌加仓。也许会有投资者问了，满仓后，大跌不就没有资金加仓了么？其实简单，要么做满仓满调，要么等待每年的两次净买入，要么干瞪眼喽
而在我持有这些公司的过程中，每当遇到大盘波动，每当有某些公司下跌了，就有投资者朋友问我：公司下跌了，要不要减仓？说实在的，我特别烦这类问题。优秀的公司，如果小跌，那么不要管，如果大跌了，加仓干呗。要享受市场先生打折送股权给你的行为。多数公司，我都能拿到百分之五十以上的利润，甚至翻倍，而这些遇到一点点波动就要跑的朋友们，请问一下自己，是跑来跑去赚钱还是做一个懒惰的投资者赚钱？在股市里有个怪现象，越是懒惰的躺着越容易赚钱，越是勤奋的像小蜜蜂一样就越是会赔钱。我建议朋友们只关注少数优秀的公司，深度理解，逐渐排除确定性不高的公司。记住，能力圈越大能力越小，不要什么公司都碰，不要什么机会都去抓。对于少数看懂了的优秀的公司，一句话，好公司杀跌买。买入后，时间就是你的好朋友。在满仓的过程中，记住有三种情况是要卖出的。第一，太高估；第二，有更确定的投资机会；第三，不可逆的变坏了。很多投资中认为长期持股就是价值投资，短期持股就是投机。价值投资的核心思想是关注价值与价格的关系，当价格远低于内在价值时出手买入。如果买入后股价短期内大幅拉高，导致股价高估了很多，自然要卖出，这就是短期持股了。如果低估买入后，股价长期趴着不动，那么就自然而然的继续等待了，就是长期持股了。因此，长期持股和短期持股是持股的结果，而不是价值投资的必然要求。我在投资中做减法，重点考虑两个问题，一公司好不好，二价格是否便宜。就是常说的好公司好价格。好公司是交易的前提，如果公司不好，就不存在谈价格的基础，更不存在长期持股的问题了。投资者，想靠一两个股票代码解决问题，几乎是不可能的。我的公众号风格如此，我喜欢聊投资理念、投资体系和个股分析。给代码的活，没有意义的。如果你没有一个完整的、正确的、通透的投资体系，再好的代码也只能赚到小钱，甚至会亏钱。靠运气赚到的钱，终究还是要靠实力赔掉的。炒股解决不了问题，那我们就做股东，做一个懒惰的终身净买入者，解决所有问题。只要我的管理层在做正确的事，只要公司在疯狂的创造价值，最终企业的价值会反映到股价中去。你比如顺丰控股吧，你夜夜安睡，公司的机器人还在干活，流水线还在分拣包裹，物流车还在高速公路上奔跑。他们在连夜给你创造价值，这就是“睡后收入”的来源。龙头，符合终生净买入的大龙头。宁愿买的稍高，也不降低标准。高就高点，用时间来换空间吧。投资成功的道路只有两条，一是成为巴菲特那样的人，二是找到像巴菲特那样的人。我相信，我们这辈子都无法成为巴菲特。但可以努力在思想上和行动上向巴菲特靠拢。哦，投资，没必要事必躬亲，我这有小密圈，我的交易你都知道。本文是我个人的投资思考，相关投资决策和投资逻辑均可能包含我个人的偏见和认知错误。文中提及的任何个股，都有被腰斩的风险。请您独立思考。因运营需要，偶尔会接一些广告，广告会以“特约发布”等词汇标注并且文章不会有我的原创声明，广告内容仅供参考，需读者仔细斟酌，本号主不承担任何担保责任。
